财务数据和关键指标变化 - 前九个月债务减少近10亿欧元，第三季度加速去杠杆，减少超4亿欧元，净债务降至243亿欧元 [15][33][57] - 前九个月股权自由现金流是去年的6倍，达到12亿欧元，第三季度产生4.44亿欧元，已完成2021年目标的35% [15][34] - 服务收入同比下降4%，EBITDA下降4.5%，CapEx同比下降9%，EBITDA减去CapEx同比下降1.4% [35] - OpEx在损益表视角同比下降9%，现金视角下降12% [49] - 债务成本进一步降低，平均成本降至3.6%，季度环比下降10个基点，年初至今下降40个基点 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - ARPU环比显著增长至12.9欧元，市场理性程度持续改善，第二季度移动号码可携率较2018年下降42% [36][37] - 移动服务收入下降7.2%，较第二季度有所改善，主要受低端市场竞争和清理沉默线路影响 [38] 固定业务 - 总固定收入（不包括Sparkle并包括设备）同比下降1.4%，设备收入同比增长76% [39] - 固定服务收入本季度转为负增长，下降5%，主要受竞争加剧、业务结构从服务向设备转移等因素影响 [40] - 零售线路损失季度环比减少至22.5万条，客户流失率降至4.4%，光纤线路增长4%，达到660万条，同比增长36% [43][44] TIM Brasil业务 - 服务收入同比增长3%，EBITDA加速增长6.8%，FTTH网络增长超150%，达到190万户 [54][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利超宽带网络覆盖率达90%，公司FTTx网络覆盖率达80%，超40%潜在客户享受超100兆比特有效速度，超80%享受50兆比特每秒速度 [46] - 意大利在宽带固定连接采用率方面落后，主要受数字文化、互联网服务采用情况和缺乏传统有线电视等因素影响 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 组织和企业文化改革持续推进，计划到明年年底累计裁员约5000人，到2021年重新培训1800名员工 [7] - 与Vodafone的合作等待反垄断批准，预计年底召开股东大会 [16] - 邀请基础设施基金参与Open Fiber联合收购，正在选择合作伙伴 [17] - 与Santander建立消费信贷合作伙伴关系，目标是改善信贷管理、降低债务，并交叉销售贷款和保险产品 [17] - 与Netflix达成新协议，有望成为意大利市场最丰富的平台 [18] - 与Google Cloud建立战略联盟，计划创建新公司，预计2020年销售额达5亿欧元，2024年超10亿欧元，EBITDA约4亿欧元 [19][23] - 推出“Operation Digital Renaissance”全国数字教育和辅导计划，以提高宽带采用率 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在加速执行计划，致力于将TIM转变为更精简、更高效的组织 [7] - 对巴西市场保持乐观态度，认为巴西将是重要的市场 [14] - 云服务市场增长迅速，与Google Cloud的合作将为公司带来巨大价值 [21] - 公司将继续致力于降低债务，提高运营效率，并寻求增长机会 [64][65] 其他重要信息 - 公司评论基于IFRS 915标准，与去年结果可比，并展示了租赁后视图 [4] - 公司将于2020年3月举办资本市场日活动 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年国内业务服务收入目标是否仍为持平，是否应更关注整体收入稳定而非服务收入 - 公司尚未完成2020年计划修订，预计收入基本稳定，会有轻微下降，具体将在资本市场日公布 [70][74] 问题2: 数据中心业务潜在货币化的时间线，是否已开始寻找第三方投资者 - 这不是货币化，而是为满足云服务需求与Google Cloud合作创建新公司，可能会通过出售部分股权融资，后期考虑上市，目前未将其纳入去杠杆计划 [71][76][78] 问题3: 储蓄股转换是否可能在可预见未来发生，公司是否会考虑溢价转换 - 储蓄股转换问题已列入董事会议程，但未进行讨论和决策，暂不发表其他评论 [72][80] 问题4: 宽带战略未来3、6、12个月的发展，定价是否会更激进，宽带新增用户量能否持续 - 未来6 - 9个月策略无重大变化，旨在扩大意大利宽带市场，定价理性，保持价格溢价，同时注重降低客户流失率和提高服务质量 [85][96][98] 问题5: INWIT - Vodafone交易欧盟延迟审批的原因，是否需要提出补救措施 - 欧盟事务繁忙可能是延迟原因，公司未收到相关信息，未讨论补救措施，预计12月股东大会批准交易 [88][89][93] 问题6: 现金税减少是否会在第四季度逆转，全年现金税支出预期，固定ARPU受激活客户减少的影响，Open Fiber谈判是否能在年底前达成谅解备忘录 - 现金税减少不会逆转，将保持稳定；固定ARPU在现金层面稀释程度低于第二季度，主要是会计层面影响；Open Fiber谈判正在与基础设施基金进行，能否与Enel达成协议尚不确定 [105][107][112] 问题7: 自由现金流驱动因素，未来几年改善营运资金流出的举措，JV对净债务5亿欧元的影响外是否有其他举措 - 营运资金改善主要受去年一次性因素和业务成本转换效率提高影响，将继续保持纪律性管理；JV对净债务的影响是一次性的，不会逐年重复 [116][118][122] 问题8: 若无Open Fiber交易，2020年固定批发线路如何发展，Sky进入意大利宽带市场的潜在影响 - 意大利市场整体下降4%，批发线路减少2.9万条有限，未来不会加速下降；Sky进入可能加速FTTx迁移，公司将做好应对准备 [128][129][136] 问题9: 公司光纤铺设情况，与Open Fiber相比的等效数字，是否包括米兰 - 预计年底完成FTTC覆盖，FTTH将覆盖400万户，米兰部分未完全计入，计入后将超400万户 [142][143][146] 问题10: Open Fiber交易在政治和反垄断方面是否有积极迹象，2020年现金税情况，储蓄股转换是否应先恢复普通股股息 - 不评论监管和反垄断问题；预计2020年现金税与2019年持平；希望TIM成为正常分红的公司，但目前无更多信息 [153][160][163] 问题11: 第四季度去杠杆是否仍期望Persidera出售在年底完成，能否假设年底再减少4 - 5亿欧元债务，对TIM Brasil因Oi拆分带来的整合机会的看法 - 期望Persidera出售年底获批，但取决于反垄断机构；预计今年去杠杆超12亿欧元；若Oi移动业务出售，公司会关注，但目前无相关出售流程 [168][169][172] 问题12: 公司对网络控制权的看法，是否会将光纤和铜缆网络分开，意大利市场5G能否引入并维持价格溢价 - 对与Open Fiber合并网络感兴趣，是否放弃控制权取决于条款和最终目标；公司致力于维持5G价格溢价，早期迹象积极 [176][178][182] 问题13: 考虑到超预期去杠杆和市场条件，2020 - 2021年债务成本预期，圣诞节期间移动市场动态，数据中心交易中Google的角色，是否有其他参与者加入平台 - 未完成预算和计划，暂不提供具体预期，低利率环境对公司有利；Google将与公司共同向客户提供云服务，公司将创建生态系统，引入其他合作伙伴；移动和固定市场在圣诞节期间未升温，公司将保持理性定价 [185][186][192]