文章核心观点 - 介绍电信公司意大利电信及其业务，阐述价值投资者投资理念、背景、行业偏好和决策方法 [1] 公司相关 - 意大利电信在意大利和巴西运营，以TIM品牌为个人和企业提供固定、移动和数据服务，主要在意大利证券交易所上市 [1] 投资者相关 - 投资者自2018年起遵循价值投资原则，通过细致分析公司基本面和估值寻找投资机会，以实现风险与回报不对称 [1] - 投资者有商业管理和经济学学位，有超15年金融行业经验，投资时会进行尽职调查，包括审查财务报表、评估管理质量和公司行业竞争力 [1] - 投资者持仓TIIAY股票不足其投资组合的0.1% [2] 行业相关 - 投资者行业视角广泛，但避开银行、专业IT和生物技术行业 [1]

业绩总结 - FY 2024的总收入为145亿欧元，同比增长3.1%[16] - FY 2024的EBITDA After Lease为102亿欧元，同比增长1.5%[16] - FY 2024的EBITDA AL减去CAPEX为21亿欧元，同比增长8.5%[16] - FY 2024的调整后净债务为73亿欧元，杠杆率低于2.0倍[16] - FY 2024的现金生成能力为6亿欧元，显示出良好的财务灵活性[25] - FY 2024的资本强度较前一年减半，显示出财务结构的改善[14] - 2024年预计服务收入增长约5%，EBITDA增长14-16%[55] - 2024年EBITDA AL利润率同比增长1.6个百分点至25.1%[81] - 2023年，TIM集团的EBITDA AL为€ 3,336百万，预计2024年将增长至€ 3,672百万[81] 用户数据 - TIM Brasil的移动ARPU在2024年为62.1雷亚尔，较2023年的61.2雷亚尔有所增长[19] - TIM Consumer的固定ARPU在2024年为30.2欧元，较2023年的28.2欧元有所上升[19] 未来展望 - 公司计划在2025至2027年间投资60亿欧元，以巩固在5G、云计算和物联网领域的领导地位[36] - 预计到2027年，TIM集团的总收入将达到€ 14亿，年均增长率为2-3%[57] - 预计2025年和2026年，TIM集团的自由现金流将分别达到约€ 1.5亿和€ 1.1亿[59] - 2025-2027年期间，EBITDA AL预计年均增长率为11-14%[55] - 预计净债务与EBITDA AL的比率将保持在1.7倍以下[66] 资本支出与财务状况 - FY 2024的资本支出（CAPEX）为37亿欧元，占收入的14.4%[16] - 2024年国内OPEX预计为R$ 7,988百万，CAPEX为R$ 1,291百万，CAPEX占收入的比例为12.9%[84] - 预计实现€ 740百万的EBITDA AL-CAPEX额外节省，目标在2027年达到€ 645百万[88] - TIM集团的总债务为122亿欧元，其中72%为欧元，16%为美元，11%为巴西雷亚尔，1%为其他货币[97] - TIM集团的财务资产为50亿欧元，其中90%为现金及现金等价物[97] 信用评级与资本结构 - TIM集团的信用评级在2024年有望升级，当前评级为Ba2（穆迪）、BB（标准普尔）和BB（惠誉）[97] - TIM集团的资本结构中，81%为固定利率债务，15%为浮动利率债务，4%为其他类型[97] 其他信息 - TIM集团的工作资本动态受到特殊项目的影响，预计未来将继续受到影响[99] - TIM集团的2024年“同类”财务结果是基于与NetCo的服务协议的影响进行的估算[107] - TIM集团的2024年财务结果中，巴西的收入和资本支出按平均汇率5.83 R$/€进行换算[110] - TIM集团的EBITDA-AL（租赁后EBITDA）和调整后的净财务债务在财务报告中被使用为替代绩效指标[106]

财务数据和关键指标变化 - 集团层面，前9个月营收增长3.4%，租赁后EBITDA增长11%，资本支出为13亿欧元，占营收的12.5%，租赁后EBITDA减去资本支出为14亿欧元，增长35%，租赁后净债务在第三季度减少超过1亿欧元，略低于80亿欧元[4] - 国内层面，营收增长1.8%，租赁后EBITDA增长8.3%，资本支出为8亿欧元，占营收的10.5%，租赁后EBITDA减去资本支出增长38%，达到7亿欧元[5] - 集团租赁后EBITDA在9个月内增长11%，利润率增长1.8个百分点，达到约26%，意大利和巴西都对EBITDA增长做出贡献，意大利贡献42%，巴西贡献58%[26] 各条业务线数据和关键指标变化 TIM消费者业务 - 前9个月，营收与目标持平，2024年上半年集中提价，若看第三季度固网业务，ARPU增长8%，净增用户略好于前几个季度，用户流失率非常稳定[11] - 移动业务方面，ARPU同比仍下降但环比改善，线路损失低于第二季度，仅为第一季度损失的一半，TIM Vision服务营收增长14%，7月收购渗透率显著增长[12] - 中小企业板块，ICT固定服务营收增长10%[13] TIM企业业务 - 前9个月总营收增长6%，服务营收增长8%，第三季度进一步加速，分别为8%和11%，在业务组合中，连接性业务的下降幅度限制在2%，而IP业务增长超过14%，受云、安全和IT业务推动[17] - 云服务营收增长22%，9个月内签订合同总价值增长67%，达到35亿欧元[18] TIM巴西业务 - 增长轨迹与预期相符且高于通货膨胀率，尽管预付费服务表现较低，但在EBITDA和现金流利润率方面优于同行，展示出强大的运营和财务效率[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 在固网市场，电信运营商行为理性，但来自能源企业的压力增加，能源企业宽带用户量的总和相当于一个新的市场进入者，第三季度市场总体稳定[9] - 移动市场低端竞争仍然激烈，高端市场略微理性，号码携带量创历史新低，ARPU稀释效应不那么明显[10] - 企业市场竞争相对不那么激烈，参与者数量有限，价格更稳定，核心连接部分大致稳定，IT市场健康增长[14][15] - 巴西移动市场基本健康理性，预付费业务存在一些价格压力，后付费业务有数字银行计划推出竞争产品，固网市场仍然分散且竞争激烈[19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - TIM消费者业务采用量价策略，在不影响客户满意度的情况下稳定或提高ARPU并控制用户流失，在客户平台方面获得吸引力，多媒体消费者和中小企业IT服务的贡献增加，还将涉足能源和保险销售领域[10][37] - TIM企业业务战略是在保护连接业务的同时发展IT业务，凭借云、安全和物联网服务在第三季度超越市场增长，特别是云业务借助国家战略枢纽获得很大发展动力[15][16] - TIM巴西业务战略是成为最受青睐的移动运营商，利用网络覆盖和服务质量优势，寻求B2B垂直领域的新增长机会，有机增长宽带业务，同时关注并购机会，注重利润扩张和现金产生[20][21] - 在国内竞争方面，公司将在能源领域寻求合作，在移动业务上不认同Iliad的请求，在固网业务上与Open Fiber有合作机会，在资本结构优化方面将在合适时机给出更多信息[35][38][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是为未来增长奠定基础的关键一年，新团队运作良好，前9个月业绩强劲，确认全年指导方针，有更高的财务灵活性，预计11月底从Inwit股权出售中获得2.5亿欧元[32] - 公司在成本转型计划方面取得成效，在控制运营支出和资本支出方面表现良好，预计运营支出效率在未来几个季度将进一步提高，资本支出在第三季度加速，预计第四季度净债务减少将加速并达到目标杠杆率[23][24][28] - 巴西业务资产持续改善，国内EBITDA增长快于营收，公司在两个地区都将保持这种发展路径[27] 其他重要信息 - 在与政府关于特许权费用的问题上，公司将要求执行付款，政府可能会反对执行或要求暂停，公司将进行应对，预计2025年底或2026年上半年得到法院关于特许权的裁决[53][55][56] - 在企业业务合同价值增长方面，虽然看起来超过预期，但部分增长效果需要在多年内分摊，目前已锁定2025年超过20亿欧元的营收[77] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于国内竞争，是否有兴趣与能源供应商建立合作伙伴关系，如何看待Iliad的请求，与Open Fiber的合作除经济节省外是否有其他机会，资本分配和资本结构优化的优先事项[34] - 回答：预计3月底前在能源领域有所行动，希望公平竞争，公司将通过内容竞争，在中长期不竞争市场份额而是客户钱包份额以提高ARPU和减少流失，不同意Iliad的请求，在能源领域已开展早期试验且有合作伙伴，与Open Fiber的合作可优化成本，在资本结构方面目前按计划进行，未来将根据情况调整[35][36][38][39][41][43] 问题2：关于特许权费用的更新，与计划相比自由现金流的机会和风险[48] - 回答：资本支出略低于计划是一个可改进的领域，财务费用本季度低于运行率，巴西业务现金流较好，汇率方面有套期保值工作，关于特许权费用，公司将要求执行付款，政府可能反对，公司将应对，预计2025年底或2026年上半年得到法院裁决[49][50][51][52][53][55][56] 问题3：消费者业务在NetCo出售后是否获得更多商业灵活性，企业业务合同价值增长是否使目标看起来保守，1998年诉讼相关的潜在交易窗口[60] - 回答：消费者业务获得更多灵活性，已实施新做法，企业业务合同价值增长趋势良好，目前按实际情况提供指导，若有机会会改进，1998年诉讼相关交易理论上在12月底法院裁决后也可发生[61][62][64] 问题4：企业业务合同增长如何转化为营收，关于盈利支付的更新以及能源回扣4亿欧元的时间表[72] - 回答：已签约合同价值35亿欧元中有43%是12个月滚动营收，2025年已锁定超过20亿欧元营收，盈利支付相关的主要部分与可能的合并有关，能源回扣方面预计1月底能有更多细节[73][77] 问题5：国内EBITDA增长的驱动因素和可持续性，企业业务增量业务的边际效益以及是否有资本支出下行风险[81] - 回答：国内EBITDA增长部分由营收增长驱动，部分由效率转型项目驱动，企业业务中，资本支出与营收相关，云业务利润率约20%或更高，目前已将正负因素反映在计划中，未看到资本支出风险[82][86] 问题6：能源企业进入是否影响固定ARPU增长，云业务2025年是否能保持增长水平[89] - 回答：能源企业促销压力正在减弱，公司也将进入能源市场，云业务增长趋势良好且将持续，公司在云业务方面有诸多优势，如数据中心、网络连接等[91][92][93][96] 问题7：过去几个季度的后付费价格上涨情况以及对2025年价格上涨的考虑，资本支出低于预期的原因以及长期资本支出指南[103] - 回答：今年对固网和宽带客户进行了广泛的重新定价活动，明年将继续提价，资本支出在7 - 8月因业务分离有延迟，但有提高效率的空间，效率提升来自多个方面包括网络、IT等[105][107]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入同比增长3.5%,符合全年指引 [34] - 集团EBITDA after lease同比增长两位数,超出指引 [35] - 国内业务收入同比增长1.6%,Q2加速至2.7% [34] - 国内EBITDA after lease基本符合指引 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 固定宽带ARPU持续提升,TIM Vision是主要驱动因素 [41][42] - 移动ARPU同比下降但环比Q1企稳 [42] - 客户流失率保持稳定 [42] - 总收入持平,服务收入同比增长0.5%,符合指引 [43] 企业业务 - 总收入同比增长5%,服务收入增长超6%,Q2加速 [44][45] - 连接业务下降有限,ICT业务增长12% [45] - 云业务增长近20%,占比持续提升 [45][46] - 签约合同价值同比增长超40%,主要来自云业务 [46] 巴西业务 - 移动后付费是服务收入主要驱动因素 [48] - 宽带和企业业务也实现显著增长 [48] - 服务收入同比增长7%以上,EBITDA增长10% [48][49] - EBITDA after lease同比增长近18%,连续9个季度双位数增长 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场竞争环境有所缓和,主要运营商采取更加理性的定价策略 [82][83][84] - 新进入者如能源公司的竞争仍然激烈,存在跨行业补贴的风险 [82][83] - 预计Vodafone和Fastweb合并后的市场行为将更加理性 [84][85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 完成NetCo剥离,公司实现大幅去杠杆,资本结构优化 [7][11][12] - 国内业务和巴西业务占集团EBITDA的70%,业务组合更加均衡 [32][33] - 国内业务可享受更有利的监管环境,有能力专注于面向客户的服务 [32] - 企业业务和巴西业务增长良好,有助于抵消意大利消费者市场的激烈竞争 [33] - 公司正评估各种有机和非有机增长机会,包括在意大利消费者市场的整合 [128][129][130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内业务收入和EBITDA目标在望,全年指引确认 [36][64] - 巴西业务表现强劲,有望完成全年目标 [48][49][50] - 转型计划执行顺利,上半年实现超过1亿欧元的EBITDA after lease节省 [8] - 预计下半年现金流将改善,有助于实现2024年底的杠杆目标 [23] 其他重要信息 - NetCo剥离后,公司与NetCo的关系由15年期主服务协议(MSA)规定 [26][27][28][29][30] - MSA是商业协议,不设最低采购承诺,TIM可自由选择其他供应商 [29] - NetCo将适用监管价格直至2025年下半年,之后价格将由市场决定 [30] - 公司持有大量数据中心资产,有助于云业务的发展和客户粘性 [173] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Ratzer提问** 现在独立于NetCo后,公司是否考虑在白地区和灰地区从Open Fiber采购FTTH服务? [134] **Pietro Labriola回答** 公司已经开始从Open Fiber采购FTTH服务,没有任何障碍或限制 [139][140][141][142][143] 问题2 **Domenico Ghilotti提问** 关于固定业务的价格上调,对客户流失率有何影响?公司是否已经获得自由定价的监管批准? [146] **Adrian Calaza回答** 上半年进行了大规模的价格上调,客户流失率保持稳定 [150][151][152][153][154][155] 公司已正式要求监管机构允许自由定价,预计7月1日生效 [149] 问题3 **Mathieu Robilliard提问** 关于earn-out的不同组成部分,以及公司是否考虑与Open Fiber合并? [156][157] **Pietro Labriola回答** earn-out包括监管价格模型变化和NetCo与Open Fiber合并的可能性,合并的可能性最高 [160][161][162][163] 公司目前没有与Open Fiber合并的计划 [159]

财务数据和关键指标变化 - 前九个月债务减少近10亿欧元，第三季度加速去杠杆，减少超4亿欧元，净债务降至243亿欧元 [15][33][57] - 前九个月股权自由现金流是去年的6倍，达到12亿欧元，第三季度产生4.44亿欧元，已完成2021年目标的35% [15][34] - 服务收入同比下降4%，EBITDA下降4.5%，CapEx同比下降9%，EBITDA减去CapEx同比下降1.4% [35] - OpEx在损益表视角同比下降9%，现金视角下降12% [49] - 债务成本进一步降低，平均成本降至3.6%，季度环比下降10个基点，年初至今下降40个基点 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - ARPU环比显著增长至12.9欧元，市场理性程度持续改善，第二季度移动号码可携率较2018年下降42% [36][37] - 移动服务收入下降7.2%，较第二季度有所改善，主要受低端市场竞争和清理沉默线路影响 [38] 固定业务 - 总固定收入（不包括Sparkle并包括设备）同比下降1.4%，设备收入同比增长76% [39] - 固定服务收入本季度转为负增长，下降5%，主要受竞争加剧、业务结构从服务向设备转移等因素影响 [40] - 零售线路损失季度环比减少至22.5万条，客户流失率降至4.4%，光纤线路增长4%，达到660万条，同比增长36% [43][44] TIM Brasil业务 - 服务收入同比增长3%，EBITDA加速增长6.8%，FTTH网络增长超150%，达到190万户 [54][55][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利超宽带网络覆盖率达90%，公司FTTx网络覆盖率达80%，超40%潜在客户享受超100兆比特有效速度，超80%享受50兆比特每秒速度 [46] - 意大利在宽带固定连接采用率方面落后，主要受数字文化、互联网服务采用情况和缺乏传统有线电视等因素影响 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 组织和企业文化改革持续推进，计划到明年年底累计裁员约5000人，到2021年重新培训1800名员工 [7] - 与Vodafone的合作等待反垄断批准，预计年底召开股东大会 [16] - 邀请基础设施基金参与Open Fiber联合收购，正在选择合作伙伴 [17] - 与Santander建立消费信贷合作伙伴关系，目标是改善信贷管理、降低债务，并交叉销售贷款和保险产品 [17] - 与Netflix达成新协议，有望成为意大利市场最丰富的平台 [18] - 与Google Cloud建立战略联盟，计划创建新公司，预计2020年销售额达5亿欧元，2024年超10亿欧元，EBITDA约4亿欧元 [19][23] - 推出“Operation Digital Renaissance”全国数字教育和辅导计划，以提高宽带采用率 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在加速执行计划，致力于将TIM转变为更精简、更高效的组织 [7] - 对巴西市场保持乐观态度，认为巴西将是重要的市场 [14] - 云服务市场增长迅速，与Google Cloud的合作将为公司带来巨大价值 [21] - 公司将继续致力于降低债务，提高运营效率，并寻求增长机会 [64][65] 其他重要信息 - 公司评论基于IFRS 915标准，与去年结果可比，并展示了租赁后视图 [4] - 公司将于2020年3月举办资本市场日活动 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年国内业务服务收入目标是否仍为持平，是否应更关注整体收入稳定而非服务收入 - 公司尚未完成2020年计划修订，预计收入基本稳定，会有轻微下降，具体将在资本市场日公布 [70][74] 问题2: 数据中心业务潜在货币化的时间线，是否已开始寻找第三方投资者 - 这不是货币化，而是为满足云服务需求与Google Cloud合作创建新公司，可能会通过出售部分股权融资，后期考虑上市，目前未将其纳入去杠杆计划 [71][76][78] 问题3: 储蓄股转换是否可能在可预见未来发生，公司是否会考虑溢价转换 - 储蓄股转换问题已列入董事会议程，但未进行讨论和决策，暂不发表其他评论 [72][80] 问题4: 宽带战略未来3、6、12个月的发展，定价是否会更激进，宽带新增用户量能否持续 - 未来6 - 9个月策略无重大变化，旨在扩大意大利宽带市场，定价理性，保持价格溢价，同时注重降低客户流失率和提高服务质量 [85][96][98] 问题5: INWIT - Vodafone交易欧盟延迟审批的原因，是否需要提出补救措施 - 欧盟事务繁忙可能是延迟原因，公司未收到相关信息，未讨论补救措施，预计12月股东大会批准交易 [88][89][93] 问题6: 现金税减少是否会在第四季度逆转，全年现金税支出预期，固定ARPU受激活客户减少的影响，Open Fiber谈判是否能在年底前达成谅解备忘录 - 现金税减少不会逆转，将保持稳定；固定ARPU在现金层面稀释程度低于第二季度，主要是会计层面影响；Open Fiber谈判正在与基础设施基金进行，能否与Enel达成协议尚不确定 [105][107][112] 问题7: 自由现金流驱动因素，未来几年改善营运资金流出的举措，JV对净债务5亿欧元的影响外是否有其他举措 - 营运资金改善主要受去年一次性因素和业务成本转换效率提高影响，将继续保持纪律性管理；JV对净债务的影响是一次性的，不会逐年重复 [116][118][122] 问题8: 若无Open Fiber交易，2020年固定批发线路如何发展，Sky进入意大利宽带市场的潜在影响 - 意大利市场整体下降4%，批发线路减少2.9万条有限，未来不会加速下降；Sky进入可能加速FTTx迁移，公司将做好应对准备 [128][129][136] 问题9: 公司光纤铺设情况，与Open Fiber相比的等效数字，是否包括米兰 - 预计年底完成FTTC覆盖，FTTH将覆盖400万户，米兰部分未完全计入，计入后将超400万户 [142][143][146] 问题10: Open Fiber交易在政治和反垄断方面是否有积极迹象，2020年现金税情况，储蓄股转换是否应先恢复普通股股息 - 不评论监管和反垄断问题；预计2020年现金税与2019年持平；希望TIM成为正常分红的公司，但目前无更多信息 [153][160][163] 问题11: 第四季度去杠杆是否仍期望Persidera出售在年底完成，能否假设年底再减少4 - 5亿欧元债务，对TIM Brasil因Oi拆分带来的整合机会的看法 - 期望Persidera出售年底获批，但取决于反垄断机构；预计今年去杠杆超12亿欧元；若Oi移动业务出售，公司会关注，但目前无相关出售流程 [168][169][172] 问题12: 公司对网络控制权的看法，是否会将光纤和铜缆网络分开，意大利市场5G能否引入并维持价格溢价 - 对与Open Fiber合并网络感兴趣，是否放弃控制权取决于条款和最终目标；公司致力于维持5G价格溢价，早期迹象积极 [176][178][182] 问题13: 考虑到超预期去杠杆和市场条件，2020 - 2021年债务成本预期，圣诞节期间移动市场动态，数据中心交易中Google的角色，是否有其他参与者加入平台 - 未完成预算和计划，暂不提供具体预期，低利率环境对公司有利；Google将与公司共同向客户提供云服务，公司将创建生态系统，引入其他合作伙伴；移动和固定市场在圣诞节期间未升温，公司将保持理性定价 [185][186][192]

业绩总结 - TIM集团2019年第三季度的净收入为€1,739百万，较2018年第三季度增长24.2%[107] - 调整后的EBITDA为€2,108百万，较2018年第三季度增长8.5%[116] - 2019年前9个月的自由现金流为12亿欧元，达到2018年计划目标的35%[39] - Q3 '19的有机EBITDA同比增长6.8%，达到约12.9亿欧元[13] - 2019年第三季度的EBITDA利润率同比上升0.7个百分点至44.6%[37] 用户数据 - TIM在意大利的云市场占有率为11%[19] - 固定宽带用户的净增加量因新促销活动而回升[46] - Q3 '19的ARPU（每用户平均收入）环比增长3%[42] - 移动服务收入同比下降7.2%[42] - 固定服务收入（FSR）同比下降8.2%[44] 财务状况 - Q3 '19期间，净债务减少约€958百万，其中Q3单季度减少€419百万[71] - 截至2019年第三季度，净债务为€243.12亿，较2018年减少9.58亿欧元[39] - 2019年是过去五年中有机去杠杆的最佳年份，总计进行€30亿的去杠杆措施[92] - 预计到2021年，调整后的净债务将达到约€205亿[105] - 2019年第三季度的债务成本约为4.0%[112] 未来展望 - 预计2020年有机服务收入将实现低个位数增长，2019年有机服务收入同比下降约1%[105] - 预计2020年EBITDA利润率将达到39%以上，2021年达到40%[105] - 预计2020年TIM数据中心新公司的收入约为5亿欧元，2024年目标收入为10亿欧元[22] 成本与支出 - Q3 '19的资本支出（CAPEX）同比下降8.7%，达到€795百万[74] - Q3 '19的运营支出（OPEX）同比下降€191百万（-9%）[51] - Q3 '19的管理费用（G&A）同比下降16%[51] - Q3 '19的劳动力成本同比持平，若剔除2018年的一次性成本，劳动力成本将同比下降8%[51] 战略合作与市场扩张 - TIM与Santander Consumer Bank签署了消费者信贷合作协议，旨在降低坏账并提高销售灵活性[24] - TIM计划与谷歌云建立战略联盟以推动云服务增长[19] - 固定宽带覆盖率同比增长150%，覆盖超过190万户家庭[56] 负面信息 - 服务收入（不包括Sparkle）同比下降4.0%，其中国内市场下降6.1%，巴西市场增长3.0%[37] - 零售业务同比下降7.8%[44] - 信息和通信技术（ICT）服务同比增长11.4%[44]

技术创新与研发投入 - 2018年公司在意大利投入约1300人进行技术创新和工程工作，总投资11.65亿欧元，约占收入的8%[956] - 2018年公司与研究中心和大学签订18份研究合同，总价值84万欧元；在主要标准化机构和协会有27个成员资格，费用为90万欧元[954] - 2016 - 2018年公司通过欧盟委员会和国家公共管理部门资助的创新研究项目获得近1400万欧元资金[966] - 2016 - 17年公司在巴西创新研发方面投资超2200万雷亚尔，2018年投资400万雷亚尔，2019 - 2021年计划再投资1200万雷亚尔[976] 5G频段相关 - 2018年经济发展部5G频段招标完成，公司承担23.99亿欧元费用，3600 - 3800 MHz和26.5 - 27.5 GHz频段权利于2019年1月确定分配，694 - 790 MHz频段权利将于2022年7月提供[957] IoT开放实验室合作 - 2018年超过180家公司和客户参观IoT开放实验室，约50家建筑公司与公司达成合作免费使用实验室设施[964] 专利情况 - 2018年公司专利组合包括3256项专利，其中2754项在全球41个国家获批，502项在15个专利局公布，约600项发明[971] - 1997年至今公司11%的专利发明来自与大学和研究机构的合作，LTE专利池现有19个持牌人，已向42家公司授予许可[972] LTE业务情况 - 超94%的当前LTE终端已与1800 MHz和2600 MHz等频段兼容，公司82%的用户使用的LTE设备支持700 MHz频段[979][980] - 2018年底超1400个城市可测试LTE 700 MHz覆盖[981] - 2018年底超2500个城市可使用VoLTE高清语音通话服务[982] 能耗降低情况 - 2G、3G和4G接入层低流量时段能耗最多降低10%[984] 公司组织架构与人员任命 - 2018年5月4日股东大会选举15名董事，董事会年度总薪酬为220万欧元[996] - 2018年5月7日董事会任命富尔维奥·孔蒂为董事长，阿莫斯·吉尼什为首席执行官[997] - 2018年11月13日董事会撤销阿莫斯·吉尼什所有权力[997] - 2018年11月18日董事会任命路易吉·古比托西为新首席执行官和总经理[997] - 2019年4月8日董事会由15名董事组成[998] - 2019年4月8日董事会秘书是公司总法律顾问阿戈斯蒂诺·努佐洛[1000] - 2018年11月，Luigi Gubitosi被任命为意大利电信首席执行官兼总经理[1006] - 2019年1月18日Lorenzo Forina被任命为TIM首席营收官[1027,1028] - 2019年4月3日Pietro Labriola被任命为CEO Tim Participacoes [1027] - 2019年2月20日Carlo Nardello被任命为首席战略客户体验与转型官[1030] - 2018年Agostino Nuzzolo被任命为法律和税务主管[1026] - 2012年Piergiorgio Peluso被任命为首席财务官兼行政财务与控制主管[1026] - 2019年4月1日Federico Rigoni被任命负责采购部门与房地产[1030] - 2018年7月1日Elisabetta Romano被任命为首席技术与创新官[1030] - 2019年2月5日Luciano Sale被任命负责人力资源与组织发展[1030] 人员履历情况 - 2014 - 2017年，Giuseppina Capaldo担任Credito Fondiario S.p.A.独立董事[1010] - 2017年9月至2018年11月，Amos Genish担任TIM首席执行官兼总经理[1013] - 2014年，Amos Genish主导GVT以74.5亿欧元出售给Telefónica [1013] - 2000 - 2012年，Paola Giannotti是美意理事会成员[1015] - 2006 - 2008年Rocco Sabelli接管Data Service约18%股份并成为公司董事长[1022] - 截至2019年4月8日，TIM的首席执行官为57岁的Luigi Gubitosi，于2018年上任[1026] 委员会会议情况 - 董事会召开会议21次[1004] - 控制与风险委员会召开会议21次[1004] - 提名与薪酬委员会召开会议14次[1004] - 战略委员会召开会议4次[1004] - 关联方委员会召开会议9次[1004] 法定审计相关 - 2018年4月24日，股东大会任命现任法定审计委员会，任期至2020年财务报表获批[1043] - 法定审计委员会由五名现任审计员和四名候补审计员组成[1043] - 股东会议任命审计员Roberto Capone为法定审计委员会主席[1044] - 2019年3月29日，TIM股东大会任命安永为公司2019 - 2027年的独立审计师[1050] - 2010 - 2018年，普华永道担任TIM集团的唯一审计师[1050] - 2017年起，意大利发行人审计受新欧洲法规和相关立法法令约束[1051] - 2017年，TIM在法定审计委员会监督下启动2019 - 2027年新集团唯一审计师的选拔流程[1052] - 2018年4月24日年度股东大会未就新审计业务决议达成法定人数，将提名推迟至后续会议[1052] - 2019年3月29日年度股东大会需就新审计业务授予、费用及调整标准进行决议[1053] 员工情况 - 截至2018年12月31日，集团员工总数为57,901人，较2017年的59,429人减少1,528人[1055] - 2018年人员流动中，招聘3,143人，离职4,671人，净减少1,528人[1055] - 2018年公司提出约6,500人减员且无强制裁员、招聘约2,000名年轻人的提案，未获工会同意[1067] - 2018年6月协议确定通过非强制且社会可持续的方法处理4,500人裁员[1069] - 2018年防御性团结合同影响约30,000名员工，工作时间垂直减少10%[1074] - 2018 - 2020年预计4,000人提前退休，2018年已确认部分[1074] 董事会薪酬情况 - 2018年公司向董事会成员支付的总薪酬为420万欧元[1076] - 2018年股东大会设定董事会最高年度总薪酬为220万欧元[1075] - 执行董事长Arnaud de Puyfontaine固定年薪90万欧元，可变年薪目标90万欧元[1078] - 董事长Fulvio Conti固定年薪60万欧元[1080] - 2018年1月1日至11月13日，Amos Genish作为总经理年薪为100万欧元，作为首席执行官年薪为40万欧元，目标MBO为每年140万欧元[1089] - 董事长的离职金为0或40万欧元，取决于2019年和2020年董事会审查中每年评分至少为4分[1090] - 因未达到某些TIM指标，2018年MBO措施取消[1091] - 2018 - 2020年长期激励计划下，Amos Genish在2019 - 2020年目标可获得16,666,667股TIM S.p.A普通股，最多可至26,666,667股[1092] - 2018年11月18日至12月31日，Luigi Gubitosi受雇年薪为100万欧元，依据意大利民法典第2389条第3款获固定年薪40万欧元，2019年目标MBO为140万欧元[1097] - 2018 - 2020年长期激励计划下，Luigi Gubitosi在2019 - 2020年目标可免费获得10,980,392股TIM S.p.A普通股，最多可至19,215,686股[1098] - 截至2018年12月31日，现任董事会成员总薪酬为305.4万欧元，其中固定薪酬248.7万欧元，委员会参与薪酬42.5万欧元等[1099] - 前任董事会成员Arnaud Roy de Puyfontaine作为执行董事长2018年1月1日至4月24日薪酬为28.8万欧元[1099] - 前任董事会成员Giuseppe Recchi作为执行副董事长2018年1月1日至3月22日薪酬为3.8万欧元[1099] - Amos Genish作为前任首席执行官2018年1月1日至4月24日薪酬为12.8万欧元[1099] - 上一届董事会固定薪酬总计93.2万欧元，参与委员会薪酬18.7万欧元，其他薪酬1.3万欧元，总计113.2万欧元[1100] - 公司整体固定薪酬341.9万欧元，参与委员会薪酬61.2万欧元，可变非股权薪酬11.2万欧元，其他薪酬1.3万欧元，总计418.6万欧元[1100] - 首席执行官Luigi Gubitosi在2018年11月18日 - 12月31日期间，作为员工薪酬为11.9万欧元，担任首席执行官固定薪酬为4.9万欧元[1102] - 首席执行官Amos Genish在2018年1月1日 - 11月14日担任总经理薪酬为85.9万欧元，5月7日 - 11月13日担任首席执行官固定薪酬为20.6万欧元[1103] - 董事Luigi Gubitosi在2018年5月16日 - 11月17日担任战略委员会成员薪酬为1.2万欧元，担任控制与风险委员会成员薪酬为2.3万欧元[1105] - 董事Amos Genish在2018年4月25日 - 5月3日担任董事薪酬为0.2万欧元，11月14日 - 12月31日薪酬为1.4万欧元[1106] - 董事Alfredo Altavilla在2018年5月16日 - 12月31日担任提名与薪酬委员会成员薪酬为2.5万欧元，担任主席薪酬为1.2万欧元[1107] - 董事Paola Bonomo在2018年5月16日 - 12月31日担任提名与薪酬委员会成员薪酬为2.5万欧元[1109] - 董事Giuseppina Capaldo在2018年5月16日 - 12月31日担任关联方委员会成员薪酬为1.6万欧元，6月25日 - 12月31日担任提名与薪酬委员会成员薪酬为2.1万欧元[1110] - 董事Massimo Ferrari在2018年5月16日 - 12月31日担任战略委员会成员薪酬为1.6万欧元，担任控制与风险委员会成员薪酬为2.8万欧元[1112] 高管薪酬与股票期权情况 - 2018年公司及其子公司应付给高管的总薪酬为1400万欧元[1139] - 2014年股票期权计划中，此前分配给高管的期权数量为1704571份，行权价为0.94 - 1.15欧元，2017 - 2020年可行权，本财年到期627445份，年末持有1077126份[1142] - 2016年股票期权计划中，分配给高管的期权数量为632184份，行权价为8.0977雷亚尔，2017 - 2022年可行权，本财年到期632184份[1142] 审计委员会薪酬情况 - 2018年4月24日股东大会授权每位审计师的年度薪酬为95000欧元，审计委员会主席为135000欧元[1145] - 2018年公司及其子公司支付给审计委员会成员的总薪酬约为52万欧元[1146] - 审计委员会主席罗伯托·卡波内2018年薪酬为13.6万欧元[1147] - 朱利亚·德·马尔蒂诺等5位代理审计师在2018年4月24日 - 12月31日期间薪酬均为6.5万欧元[1147] - 文森佐·卡里埃洛等4位代理审计师在2018年1月1日 - 4月24日期间薪酬均为3.1万欧元[1147] 其他人员薪酬情况 - 露西亚·卡尔沃萨作为董事会董事薪酬为3.8万欧元，作为董事会与公司控制结构联系职能董事薪酬为1.5万欧元，作为控制与风险委员会成员薪酬为1.5万欧元，作为控制与风险委员会主席薪酬为0.7万欧元[1130] - 弗雷德里克·克雷潘作为战略委员会成员薪酬为0.8万欧元，作为提名与薪酬委员会成员薪酬为1.3万欧元[1131] 行业项目参与情况 - 2017年公司加入电信基础设施项目（TIP），将TIM实验室转变为拉丁美洲首个TIP社区实验室[987] - 2018年10月公司与沃达丰等加入TIP的DCSG项目[988] 过往业务成果情况 - 2014 - 2016年，Stefano Siragusa领导下的Ansaldo STS新订单增长160%，现金生成增长90%，净结果增长80%，生产率增长60%[1039]