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ThyssenKrupp(TKAMY) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript
ThyssenKruppThyssenKrupp(US:TKAMY)2023-02-15 12:03

财务数据和关键指标变化 - 2022/23财年第一季度,公司销售额为90亿欧元,与去年同期基本持平,各业务板块有增有减 [5] - 调整后的EBITDA和EBIT同比显著下降,主要因材料服务业务的材料价格和利润率正常化 [6] - 并购前自由现金流同比增加4.94亿欧元,因净营运资金季节性增长降低,且多数业务板块客户付款情况良好 [6] - 资产负债表稳健,净现金增加6亿欧元,股权比率提高8.3个百分点至40%,养老金负债减少20亿欧元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 分销业务价格和销量下降,EBIT同比大幅下降1.99亿欧元,但环比显著改善,本季度调整后EBIT为2000万欧元 [12] 工业零部件业务 - 整体收益同比下降1800万欧元,轴承业务因中国竞争加剧和成本上升而下降,锻造业务因临时维护停工而下降 [13] 汽车技术业务 - EBIT同比增加500万欧元,成本通过客户需求增加、运营改善和价格措施得到补偿 [13] 欧洲钢铁业务 - 新合同使每吨平均收入提高,但发货量降至创纪录的200万吨以下,原材料和能源成本同比上升,EBIT同比增加5200万欧元至1.77亿欧元,调整后EBITDA每吨为127欧元,其中包含约8000万欧元的二氧化碳排放对冲活动影响 [13][14] 海洋系统业务 - 保持积极趋势,EBIT同比显著增加140亿欧元,主要通过执行高质量订单提高利润率,季度末订单积压为131亿欧元 [15] 多轨道业务 - 调整后EBIT出现亏损,同比减少1600万欧元,主要因出售AST业务导致收益贡献降低,但其余业务收益有所改善 [15] 总部及其他业务 - EBIT同比改善3800万欧元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行大规模重组计划,已减少超过10000个全职等效岗位,各业务的绩效举措进展顺利,第一季度已产生低三位数百万欧元的收益 [8] - 多轨道业务板块有两项业务正在进行并购流程,自动化工程业务单元正在与潜在买家洽谈,弹簧与稳定器业务单元已启动并购流程 [8] - 公司在氢能源和可再生能源相关业务的订单漏斗不断扩大,如nucera与巴西Unigel签订60兆瓦氢电解厂合同,Uhde被Adnoc选中探索大型氨裂解厂项目 [9] - 公司致力于将自身转变为一个由高度独立的高绩效公司组成的集团,利用材料工程和数字技术专长实现盈利增长,同时积极参与全球能源转型和脱碳进程 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022/23财年仍面临宏观经济发展的不确定性,但重大经济衰退的可能性较小 [5] - 第二季度欧洲钢铁业务将面临挑战,主要来自部分合同价格调整和高成本库存的影响,但客户补货有望增加 [16][17] - 预计第三和第四季度收益将大幅提升,并购前自由现金流为正,主要基于宏观环境稳定、汽车行业需求改善等因素 [17][18] - 全年销售额预计显著下降,主要因材料服务和欧洲钢铁业务价格正常化;调整后EBIT预计在中到高三位数百万欧元之间,主要受价格效应减弱和成本上升影响,但汽车技术和多轨道业务的改善将起到一定抵消作用 [20] - 并购前自由现金流力争实现增长并至少达到盈亏平衡,主要通过各业务板块的绩效提升、净营运资金释放等实现,但投资增加和重组支付将产生一定影响 [21][22][23] 其他重要信息 - 公司连续第七次入选CDP“气候A级名单”,表明在ESG方面的持续努力得到认可 [9] - 公司最近恢复了每股0.15欧元的股息支付,体现了对股东的回报承诺 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:多轨道业务第一季度表现好于预期,但预计第二季度收益下降,原因是什么? - 主要是汽车业务和多轨道业务的成本优势不如第一季度,nucera业务表现也不如第一季度,同时化工工厂行业也存在一些因素影响 [28][29] 问题2:关于nucera的IPO,目前除了等待合适的资本市场环境,是否还有其他等待的因素或需要关注的里程碑?现在是否是考虑在今年上半年上市的好时机? - nucera业务表现良好,价值有所提升,公司仍计划进行少数股权IPO,保留15%股权,但需等待合适的资本市场环境,目前无法确定是否在上半年进行 [31][32] 问题3:与其他钢铁公司相比,公司在营运资金方面的情况为何不同?其他公司正在释放营运资金,且前景更积极。 - 第一季度因去库存和价格下降,业务量较弱,目前现货价格和业务量有所回升,公司预计全年业务量不低于上一年,且有信心在财年末释放钢铁业务的净营运资金 [33][34] 问题4:非钢铁业务的营运资金情况如何?之前为部分客户承担的营运资金是否已基本扭转?是否仍有过剩库存? - 主要在钢铁、材料服务和汽车技术业务进行去库存和释放净营运资金,其他业务有提高营运资金状况的目标 [36] 问题5:对于Uhde业务,公司是否计划突出其业务特点?是否仍打算将其留在多轨道业务板块? - 氨业务具有很高的增长潜力,公司希望推动其发展,但目前尚未就其未来安排做出具体决定 [37][38][39] 问题6:公司将二氧化碳项目影响计入运营数据,增加了业绩波动性,是否考虑将其调整到其他项目以消除波动性? - 因审计会计程序变更,需在损益表中反映二氧化碳对冲活动影响,公司有对冲策略,目前希望让投资者清楚了解该影响,若要调整需经过监管程序并与审计师讨论 [40][41] 问题7:钢铁欧洲业务分拆的真正瓶颈是什么?是资金问题吗?在这方面取得进展需要看到什么或等待什么?另外,在获得德国政府资金支持以推进脱碳计划方面,公司进展如何?预计的时间线是怎样的? - 分拆项目此前因钢铁业务向碳中和生产转型过程中,资金、资本支出等方面存在不确定性而推迟,目前公司已申请德国政府补贴用于直接还原设备投资,申请正在布鲁塞尔审批,预计在今年上半年获得批准,这是分拆的重要前提 [43][44] 问题8:钢铁欧洲业务预计季度收益下降,若假设排放率和成本保持稳定,预计有8000万欧元的反转,再加上合同重置和高成本库存,接近盈亏平衡的EBIT,但有业务量增长的顺风因素,能否解释一下收益的变化情况,是否还有其他遗漏因素? - 第二季度指导未考虑二氧化碳项目潜在问题,库存成本仍较高但会逐季改善,1月部分合同续签后,每吨销售价格有所下降,导致利润率承压,业务量有一定增加,主要影响因素为每吨销售价格、材料成本和业务量 [46][47][48] 问题9:钢铁独立解决方案对钢铁市场本身有多重要?此前因乌克兰冲突和市场波动排除了独立解决方案,现在欧洲现货市场有所回升,是否只需要燃料市场继续改善,还是需要更结构性的因素,如乌克兰冲突结束? - 去年担心电力和天然气供应短缺,今年这种情况不太可能出现,市场正常化是前提条件,若市场持续改善,将是进行分拆的合适时机,不需要更结构性的因素 [50][51] 问题10:轴承业务当前年度预期较为积极,但与主要风力发电机制造商的评论有所不同,且展望中提到该领域竞争加剧,特别是在中国市场,能否说明业务在营收和盈利能力方面的发展情况? - 过去中国市场有激励政策,公司有显著业务布局,但现在市场竞争加剧,不过欧洲市场订单量正在增加,美国市场也有中期增长潜力,预计今年增长不显著,但2024年及以后业务量将有明显增长 [54][55] 问题11:海洋业务预付款的影响有多大?下半年正自由现金流的预期如何?是更均匀分布还是像过去一样集中在最后一个季度? - 海洋业务客户预付款为两位数金额,预付款时间由合同决定,无法人为控制,公司现金流存在季节性模式,材料业务需在第一季度增加库存以准备后续季度的交付,因此最后一个季度现金流通常最好 [56][57] 问题12:第一季度粗钢产量显著超过发货量,这意味着什么?是在为更高的增长做准备,还是生产有点超过了发货表现? - 这是一种季节性模式,与往年第一季度情况类似,是为全年业务做准备 [58]