财务数据和关键指标变化 - 2021财年订单 intake 为396亿欧元，增长41%，排除大额订单后同比增长21%；销售额增长18%，达340亿欧元 [9] - 调整后EBIT为7.96亿欧元，较上一财年改善26亿欧元 [10] - 并购前自由现金流从19/20财年的负55亿欧元大幅改善至负13亿欧元，处于指导范围上限 [11][12] - 投资16亿欧元支持可持续绩效提升，在欧洲的投资比上一年多近2亿欧元 [13] - 财年末净现金头寸为36亿欧元，自由流动性超100亿欧元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - Q4出货量同比略有下降，但销售额受益于材料价格上涨；调整后EBIT达2.25亿欧元，同比改善2.76亿欧元 [32] 工业组件业务 - 营收显著增长，主要由锻造技术驱动；调整后EBIT同比增加3900万欧元 [33][34] 汽车技术业务 - 整体需求上升，但供应链瓶颈影响了Q4业务；调整后EBIT同比持续改善 [37][38] 欧洲钢铁业务 - 销售额同比增长34%，调整后EBIT同比增加2.32亿欧元 [40][41] 海洋系统业务 - Q4签订55亿欧元潜艇合同，订单积压达创纪录水平；调整后EBIT同比增加5000万欧元 [42] 多轨道业务 - 订单 intake 同比增长62%，销售额增长18%；调整后EBIT亏损从19/20财年Q4的2.12亿欧元收窄至2021财年的6300万欧元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - IHS预计2022年全球轻型汽车产量将增长10%至8000万辆，但仍低于疫情前水平 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 评估各业务发展潜力，通过退出、合作等方式提升财务绩效 [21][22] - 多轨道业务超50%销售额已签署或有退出计划，预计对净现金和养老金产生积极影响 [23][25] - 考虑对水电解技术业务进行IPO，以实现价值并推动增长 [26] - 评估钢铁业务独立运营的可能性，同时推进钢铁战略20 - 30，目标是到2050年实现无排放钢铁生产 [27][28] - 认为海洋系统业务潜在整合方案有意义，若业务保留在组合中，将确保其对集团业绩做出积极贡献 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于业务结构改善、经济前景乐观以及供应链等不确定性，对2021/22财年持乐观但谨慎态度 [45] - 预计销售额同比实现中个位数增长，调整后EBIT在15 - 18亿欧元之间，净利润至少10亿欧元，TKBA显著为正 [46][48] - 预计并购前自由现金流实现收支平衡，各业务将积极贡献，仅多轨道业务除外 [48] 其他重要信息 - 公司将于12月2日举行资本市场日活动，高级管理层将详细介绍战略和财务目标 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氢气业务潜在分拆或IPO的选项、时间线、商业利益及为何不全部出售 - 未决定时间线，倾向IPO是为保持速度、引入资本市场带来灵活性和资金，同时获得业务价值指示 [56][57][58] 问题2: 氢气业务订单何时转化为收入和现金流，以及预期收入和利润率贡献 - 即将举行UCE资本市场日，届时将提供更详细信息，订单管道良好，有望尽快转化为销售 [63][64] 问题3: 建议使用EBITDA作为关键参考指标，以及材料服务业务的回报和价值 - 正在考虑使用EBITDA；材料服务业务独立于欧洲钢铁业务，资本管理表现良好，业务价值可观，正朝着高利润率服务业务发展 [66][68][73] 问题4: 材料服务业务的资本投入和钢铁库存吨数 - 资本投入为26亿欧元，不能简单通过资本投入除以钢价计算库存吨数 [75][77] 问题5: Uhde IPO计划是否包括电解业务和工厂工程部分 - IPO仅包括电解业务，氨业务将并行推进，但不一定合并 [80] 问题6: 不整合电解和氨业务的战略原因 - 公司认为UCE业务的优势在于氢气业务，专注于此能实现更大价值 [82] 问题7: 达到5GW产能的资本支出，以及保持资本支出持平的原因和支出领域 - 暂不提供达到5GW产能的资本支出信息；资本支出并非持平，为折旧的160%，主要用于钢铁业务，目的是将业务转型为高利润率和标杆业务，实现现金流收支平衡 [84][86][87] 问题8: 多轨道业务明年EBIT减少情况，以及若找不到买家的处理方式 - 多轨道业务EBIT仍为亏损，两位数金额；若找不到买家，不会进行贱卖，将对业务进行重组 [90][91] 问题9: 明年自由现金流指导保守的原因 - 投资比折旧多6亿欧元，仍有重组费用，预计营运资金增加，这些因素导致现金流处于收支平衡水平 [94][95] 问题10: 钢铁独立选项的时间，以及脱碳资本支出是否含政府援助、补贴预期和近3年支出情况 - 正在进行可行性研究，预计明年春季进行相关沟通；脱碳资本支出70亿欧元不含政府援助，预计补贴为资本支出的50%，直接还原设备建设将于2023年开始 [101][104][110] 问题11: 16亿欧元资本支出是否为可持续水平，以及氢气业务与De Nora的经济共享和商业关系 - 排除脱碳因素，16亿欧元不是长期可持续水平；De Nora拥有34%股权，负责阳极和阴极涂层及制造，公司拥有电池设计知识产权并进行组装 [115][118][120] 问题12: 多轨道业务出售后养老金的变动、现金支出预期及敏感性分析 - 欧洲钢铁业务养老金约40亿欧元，多轨道业务约10亿欧元；明年养老金现金支出略低于5亿欧元 [126][128] 问题13: 氢气业务IPO中各方减持情况、收益用途、估值及价值评估方法 - 未决定各方减持情况；收益拟用于业务融资；暂不评论估值，可能在春季给出估值范围 [133][134][137] 问题14: 氢气业务的价值所在、竞争优势及市场份额保持能力，以及钢铁业务明年定价、合同锁定量和预测假设 - 氢气业务优势在于氯碱电解产能和供应链，拥有强大知识产权和高效技术；钢铁业务预计通过长期合同维持高价差，EBIT受销量影响较大，大部分合同期限为6 - 12个月 [145][146][157]