财务数据和关键指标变化 - 第三季度，疫情对营收产生明显影响，材料业务、汽车和卡车零部件业务受需求下降冲击大，工厂技术业务因高基数而下滑 [11] - 调整后EBITDA和并购前自由现金流受销售大幅下降和产能利用率不足影响，预计第四季度盈利将企稳，全年持续经营业务亏损预计在17 - 19亿欧元，多轨道业务本财年调整后EBIT负贡献约5亿欧元 [13][14][15] - 持续经营业务并购前自由现金流预计为负50 - 60亿欧元，运营现金流指导为负25 - 35亿欧元 [15][16] - 第四季度，电梯出售将使净财务状况增加154亿欧元，实现从净债务到大量净现金的转变，账面价值权益将大幅提升超40亿欧元，约44亿欧元的高额养老金准备金将被剥离 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车技术业务调整后EBIT同比显著下降，主要因疫情导致需求下降，但弹簧和稳定器业务在广泛的扭亏措施下同比有所改善，德国弹簧和稳定器工厂计划裁员约419人 [17] - 工业零部件业务盈利为正但同比显著下降，轴承业务因高利润率的风能领域销售增长盈利增加，但锻造技术业务因重型发动机和建筑机械零部件需求周期性下降而盈利减少 [18] - 工厂技术业务因疫情导致利用率下降且建设成本无法转嫁给客户，同比下降且仍为负值，但服务业务稳健和严格的G&A成本削减部分缓冲了整体负面结果 [19] - 海洋系统业务同比增长且盈利为正，但项目账单低利润率仍制约盈利 [20] - 材料服务业务中，塑料业务是唯一同比增长的板块，其他市场板块因销量和价格变化而下降，AST业务因价格和销量下降以及4月工厂临时关闭而同比下降且整体为负 [21] - 欧洲钢铁业务因发货量显著下降、产品组合不利、需求下降和产能利用率降低导致盈利大幅恶化，尽管采取了严格的成本措施和原材料成本下降，但仍无法抵消 [22] - 公司总部成本同比下降，得益于公司职能和地区行政成本的持续降低以及一次性积极因素 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 自5月以来，美国、英国、德国和欧元区等主要工业国家生产开始谨慎恢复，中国自3月开始恢复，但许多关键地区感染率仍高，全年仍存在进一步感染浪潮的风险，全球经济增长预测和对公司业务的影响仍存在重大不确定性 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务分为三类，包括自身潜力可发展的业务、双轨制公司和多轨道业务，多轨道业务总销售额约60亿欧元且存在大量现金消耗，公司正推进业务重组 [7][8] - 电梯出售为公司转型提供动力，公司将专注于提高业务绩效，11月将公布财务目标和价值杠杆 [5][10] - 公司将减少资产负债表日期驱动的营运资金波动，提高透明度和可预测性，优化营运资金管理 [10] - 实现工厂技术的最佳所有者概念正在推进，预计夏末收到修订后的报价，公司将利用其在氯碱电解制绿氢技术方面的领先地位 [35] - 欧洲钢铁业务的首要任务是探索行业整合选项和确保碳中和钢铁生产转型的融资，同时推进重组计划 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情不确定性仍将存在，但公司将通过严格的成本和现金控制应对，业绩仍是首要任务，公司对第四季度盈利企稳持谨慎乐观态度，7月数据显示需求持续复苏 [13][33] - 公司将利用电梯出售的收益加强资产负债表，为业务重组和发展提供支持，未来可能进行更多的投资组合行动和价值释放 [34] 其他重要信息 - 本周公司宣布对水泥部门进行调整，全球裁员400个全职岗位，其中德国工厂裁员约150人 [9] - 公司与美国工业气体公司空气产品公司和化学品公司签署战略合作伙伴关系，并与德国电网运营商E.ON达成合作，其水电解技术被认定为电网的主要控制储备，为参与大规模绿氢项目奠定基础 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营运资金和自由现金流方面，从营运资金角度看有多少释放潜力以及何时能实现 - 公司正在进行规划，部分业务已启动营运资金相关举措，但效果需要1 - 2年才能显现，目前无法给出具体金额 [42] 问题2: 如何定义欧洲钢铁业务的“贱卖”，愿意接受的账面价值折扣是多少 - “贱卖”主要指多轨道业务竞争情况，账面价值50%的折扣处于较低水平，仍会被视为贱卖，公司会谨慎考虑多轨道业务的剥离时机和方式，重点关注潜在交易的现金状况 [44][45] 问题3: 与空气产品公司的战略合作将如何发展，对工厂技术业务在多轨道类别的规划有无影响 - 工厂技术业务整体属于多轨道业务，公司认为氢能业务有潜力，会考虑多种发展方式，与空气产品公司合作中，公司将作为电解技术供应商，目前合作业务规模尚在谈判中，此外公司与E.ON的合作证明其技术适合电网集成 [50][51] 问题4: 欧洲钢铁业务第四季度预计发货量环比增长至少10%，产品组合和成本压力情况如何 - 订单量有所提升，尤其是来自汽车行业，预计第四季度利润率会有所提高，原材料成本在第四季度变化不大，可能对下财年第一季度帮助更大，政府和OEM的激励措施对汽车需求有一定提升，但需求增长的可持续性存疑 [54][55][57] 问题5: 营运资金调整是否为公司自主决策，涉及的保理业务规模、折扣和费用情况 - 营运资金调整是公司自主决策，上一年年末保理业务规模约21 - 22亿欧元，目前季节性调整至约5亿欧元，减少了15亿欧元，与正常融资成本相比，保理业务成本并非更高 [62][63][69] 问题6: 弹簧稳定器系统工程业务在第三季度表现相对稳定的驱动因素是什么，其他汽车业务是否表现不佳及能否恢复 - 弹簧稳定器业务进行了大量项目和重组，表现优于去年，未发现汽车技术业务中有明显表现不佳的业务，业务表现主要取决于需求 [72][75] 问题7: 从三个不同维度看，材料业务和资本货物业务的营运资金明年会如何变化 - 预计下财年材料业务会有所提升，但难以恢复到疫情前水平，净营运资金方面，库存和负债可能都会增加，但净影响不大，资本货物业务情况类似，此外，海洋和工厂技术业务的订单预付款可能会对营运资金有积极影响 [83][84][87] 问题8: 年底是否需要对资产负债表进行重大减值测试 - 公司会在9月或11月审批规划时与审计师一起评估，但目前无法预测是否需要减值及减值金额 [89] 问题9: 电梯交易注入12亿欧元股权后，是否计划将其计入CTA，决策时间如何 - 公司目前优先考虑保持灵活性和流动性，暂不做此决策，可能在明年年中或年初有更清晰的情况后再做决定，目标是对养老金进行处理，但目前无法提供更多信息 [92][93][94] 问题10: 是否计划将部分临时成本节约措施永久化，目标裁员6000 - 7000人是否足够 - 公司致力于为各业务设定目标利润率，并确定实现目标的措施和时间线，由于疫情影响，可能需要调整，目前无法确定裁员人数是否足够，将在年底再评估 [95][96][98] 问题11: 汽车技术业务自第三季度末以来的改善情况如何量化 - 汽车技术业务的订单量和交付量有轻微提升，但仍远低于疫情前水平，预计第三季度或第四季度会有所增加，第四季度效果可能更明显 [107][108] 问题12: 工厂技术业务的最终报价和决策时间 - 预计秋季收到修订后的报价，下财年初可能有更清晰的情况，但并购过程难以预测，本财年肯定会有修订流程 [111][113] 问题13: 欧洲钢铁业务的结构性劣势具体指什么，对行业整合有何影响 - 结构性劣势指欧洲钢铁行业的保障措施效果不佳，进口增加，原材料价格受中国钢铁行业影响，而欧洲需求低，难以将原材料成本转嫁到销售价格中，行业整合若能改善成本状况、提高竞争力则有意义 [117][118][120] 问题14: 预计何时能对欧洲钢铁业务的整合有更清晰的认识 - 希望在一年内有更清晰的情况，但不确定能否提前实现 [121] 问题15: 是否考虑加强2030战略以提升欧洲钢铁业务表现，首批2000名员工的成本节约情况如何 - 欧洲钢铁业务在EBITDA每吨指标上落后于竞争对手，原因是过去两三年未进行重组，目前有信心通过与同行的合作方案缩小差距，效果将在明年开始显现，第二年更明显，是否加强2030战略需与工作委员会和共同决策机构沟通后确定 [126][127][128] 问题16: 持有电梯业务少数股权是通过CTA还是养老基金，是暂时安排还是确定方式 - 若决定将资金计入CTA，也会将少数股权计入CTA，目前是暂时安排 [130] 问题17: 营运资金管理的结构性变化中，未来营运资金是否还会有大幅波动 - 未来营运资金仍会有波动，但幅度不会像以前那么大，公司希望减少这种波动，更专注于持续降低营运资金 [132][135] 问题18: 考虑到自由现金流指引、宏观经济不确定性和电梯出售后资产负债表情况，中期内对资产负债表的信心如何，能否在不进行资产出售的情况下为业务战略转型提供资金 - 公司有能力在不剥离业务的情况下为转型提供资金，但剥离业务有战略考量，公司的首要目标是使业务实现盈利和可靠的自由现金流，多数业务有明确的实现目标利润率的途径 [139] 问题19: 短期工作的使用程度如何，对第四季度盈利能力有何影响 - 目前德国有20000人（不包括电梯业务）、其他地区有7000人处于短期工作状态，预计第四季度人数会减少，短期工作对本财年的影响在9月约为4 - 4.5亿欧元 [141][143]