纪要涉及的公司 Tesco PLC（OTCPK:TSCDF） 纪要提到的核心观点和论据 1. 整体业绩表现 - 销售增长：集团销售额增长7.4%，得益于市场份额增长和下半年销量转正 [9] - 利润提升：零售调整后营业利润增长近11%，达到27.6亿英镑，超出预期 [30][46] - 现金流强劲：零售自由现金流达21亿英镑，超过1月上调后的指引 [30][55] - 市场份额扩大：Kantar最新数据显示，价值和销量份额均领先市场，连续12个周期实现转换收益 [12][13] 2. 业务战略举措 - 投资客户：致力于降低食品账单，保持最便宜全品类杂货商地位；推出“真价值”活动，强调日常食材的价值和质量；1 - 2月开展双倍俱乐部卡积分促销活动，发放超100亿积分 [3][14][15] - 投资员工：创纪录地提高员工工资，增加福利；在大商店增加250万个员工工时，到财年末新增约1000个门店职位 [4] - 投资未来增长：开设113家新门店，包括7家大型超市和60家便利店；翻新389家门店；引入基于人工智能的工具和数据驱动软件，提高运营效率 [18][19][20] - 出售银行业务：将信用卡、储蓄和个人贷款等银行业务出售给巴克莱银行，简化业务，减少77亿英镑资本密集型资产和71亿英镑金融负债；预计交易完成后将产生约10亿英镑现金，大部分将通过增量股票回购返还给股东 [5][6][59][61] 3. 各业务板块表现 - 英国和爱尔兰：销售额增长7.6%，食品销售表现强劲，增长9.3%；在线销售增长10.4%，订单数量增加5.3%，每周达120万单；调整后营业利润同比增长3.63亿英镑，达到26.7亿英镑 [32][34][48] - 中欧：销售额基本持平，食品销售增长1.1%，非食品销售下降4.8%；预计今年盈利能力将部分恢复 [33][44][45][52] - Booker：整体同店销售额增长5.4%，零售和餐饮部门均实现销售和销量增长；开设新的中央零售枢纽，优化资产配置 [41][43] - Best Foods Logistics：销售额基本持平，下半年下降5.4%，主要因退出无利可图的合同 [44] 4. 财务状况 - 债务减少：净债务减少7亿英镑，净债务与EBITDA比率从2.6倍降至2.2倍，固定费用覆盖率从3.5倍提高到3.7倍 [31][64][65] - 股息政策：提议每股普通股最终股息为8.25便士，全年股息为12.10便士；自2021年10月以来，已通过资本返还计划向股东返还18亿英镑，并承诺在未来12个月内回购10亿英镑股票 [31][72] - 税收情况：集团税收支出增加3.01亿英镑至5.25亿英镑，主要因英国公司税率从19%提高到25%；预计今年调整后有效税率约为27% [53][54] 5. 未来展望 - 业绩目标：预计2024 - 2025年零售调整后营业利润至少达到28亿英镑，保留的乐购银行业务调整后营业利润约为8000万英镑；零售自由现金流预计在14 - 18亿英镑之间 [69] - 资本投资：预计今年总资本投资约为14亿英镑，重点投资于高回报项目，如新建生鲜配送中心、扩大门店网络和发展数字平台 [68][69] - 持续创新：继续推进“Save to Invest”计划，预计今年实现5亿英镑的节省；加强零售媒体业务，与广告机构和消费品牌建立合作，开展更多营销活动 [101][84][86] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 社会责任：与合作伙伴在英国捐赠超2亿份餐食，在爱尔兰开展剩余食品再分配项目已达10年；“更强开端”赠款计划为超4000个项目提供健康、营养和体育活动支持；为健康慈善合作伙伴筹集近3000万英镑，培训超1500名药房员工为特定疾病患者提供建议 [22][23] 2. 供应商合作：为关键农业领域的供应商提供7500万英镑额外支持；网站推出“英国最佳”专区，汇集超500种优质产品；创新加速器计划取得成功，27家供应商参与，供应商满意度创历史新高，连续8年在优势调查中排名第一 [24][25][26] 3. 气候变化行动：在减少范围1和2排放方面取得进一步进展，较基线减少61%，提前完成目标；已设定涵盖全价值链的科学碳目标，包括范围3排放 [27] 4. 健康产品销售：“更好的购物篮”活动中，健康产品在英国和爱尔兰的销售额占比达63%，有望在2025年实现65%的目标 [28] 5. 数字平台和俱乐部卡：数字平台推动俱乐部卡的规模和影响力，集团应用程序用户超1600万，增长13%；俱乐部卡销售渗透率在各市场均有所增长，英国达82%，爱尔兰达85%，中欧达87%；数字俱乐部卡扫描次数超过实体卡 [80][81] 6. 零售媒体业务：今年通过所有渠道开展超17000场营销活动，与约550家供应商合作伙伴合作，包括一些全球最大的消费品牌；零售媒体业务是整体盈利能力的重要贡献者，未来有增长潜力 [86][121] 7. 快速配送服务：Whoosh快速配送服务现已覆盖超1400家门店，服务超三分之二的英国人口，74%的订单在30分钟内送达；销售额超1.2亿英镑，推动约70%的净增量业务，边际盈利，整体略亏损 [87][88][112] 8. 门店合作与拓展：与多家专业零售商合作，如重新推出Paperchase品牌，与The Entertainer合作提供玩具系列；全国范围内与Costa Coffee、YO! Sushi等合作，也与当地品牌合作；今年新增60家Express便利店和27家One Stop门店，在爱尔兰花费近7000万英镑用于新店开业和门店翻新 [90][91][93][94][95]