财务数据和关键指标变化 - 集团零售销售额增长8.2%，同店销售额增长7.8%，通胀影响在上半年有所缓解，销量趋势改善 [22] - 零售调整后营业利润同比增长13.5%，达到14亿英镑，上半年节省2.9亿英镑，下半年计划节省类似金额 [23] - 集团法定营业利润同比增长105.5%，主要因去年有6.26亿英镑的非流动资产减值费用 [24] - 零售自由现金流为14亿英镑，比去年高8500万英镑，主要受零售利润增长推动，部分被资本支出增加抵消 [25] - 上半财年末净债务为99亿英镑，比财年末减少6.05亿英镑，主要因上半年强劲的现金生成和从乐购银行获得的2.5亿英镑特别股息 [26] - 每股收益为0.1226英镑，比去年高出16.8% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 英国和爱尔兰业务 - 总销售额增长8.8%，第一季度同店销售额增长8.8%，第二季度增长8% [27] - 英国同店销售额增长8.7%，食品销售额增长10.6%，家居和服装销售额下降4.8%，大型商店销售额增长9.3%，便利店销售额增长5.1%，在线销售额增长10%，市场份额增加71个基点 [29][30][31][32] - 爱尔兰总销售额增长10%，同店销售额增长6.9%，新店贡献3.1%的增长 [33] 中央欧洲业务 - 销售额增长1.4%，同店销售额增长0.9%，食品销售额增长1.9%，非食品销售额下降4.6% [28][35][36] 乐购银行业务 - 销售额增长16.5%，调整后营业利润增长25%，达到6500万英镑，支付了2.5亿英镑的特别股息 [28][42][43] Booker业务 - 同店销售额增长7.5%，不包括烟草的销售额增长11.5%，零售销售额增长14.2%，餐饮销售额增长9.1% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场，公司在杂货市场份额增长，成为全品类杂货商中同比市场份额增长最大的公司，在线市场份额约为36%，上半年增长71个基点 [8][62] - 中央欧洲市场，匈牙利受通胀影响较大，两年零售通胀率达到约50%，市场需求受到抑制 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 提供磁石价值，通过阿尔迪价格匹配、每日低价和俱乐部卡价格等组合，为顾客提供价值，推出价格削减活动，降低约2500种产品价格，平均降幅约12% [9][54][56] - 提升产品质量，在高端产品线表现强劲，推出健康产品，朝着2025年健康销售占比65%的目标前进 [58] - 构建数字平台，提高俱乐部卡渗透率，增加数字互动，利用数据科学进行个性化营销 [59][60] - 提供便捷服务，加强在线业务，增加城市配送中心和Whoosh快速配送服务的覆盖范围，优化门店布局和商品种类 [62][63][64] 行业竞争 - 行业竞争激烈，但市场行为较为理性，公司通过提升价值定位、稳定价格和提高产品质量等方式获得市场份额 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍面临挑战，如通胀、能源成本和工资上涨等，但公司通过节省成本和提高效率来应对 [4][113] - 对下半年业绩持乐观态度，上调全年财务指引，预计零售调整后营业利润在26 - 27亿英镑之间，零售自由现金流在18 - 20亿英镑之间 [50][51] 其他重要信息 - 公司连续八年在优势供应商调查中被评为领先零售商，与供应商保持良好关系 [17] - 推出5000万英镑的“更强开端”赠款计划，为约5300所学校提供资金支持 [18] - 朝着2035年自身运营碳中和和2050年全价值链净零排放的目标迈进，推出第500辆电动配送货车并扩大低碳肥料试验 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年业绩的不确定性以及达到指引上限或超出的可能性，以及杂货品类是否会有重大变化 - 公司进行品类重置是为了根据顾客需求优化商品种类和简化运营，不同品类变化程度不同，会利用机器学习和人工智能提高效果 [77][78] - 上调全年指引是锁定上半年的出色表现，下半年要保持竞争力、投资质量和灵活性，目前认为26 - 27亿英镑的指引是合适的 [80][81][82] 问题2: 数字业务对上半年利润的贡献程度，以及是否会调整净债务与EBITDA的杠杆范围和资本分配偏好 - 数字业务是整体业务的重要组成部分，但公司的成功基于做好基础工作，如定价、产品创新和质量等，通过个性化营销提高顾客参与度和转化率，以增加高价值顾客数量为内部衡量指标 [87][88][90] - 目前净债务与EBITDA比率处于目标范围下限，管理层喜欢强大的资产负债表，暂无调整资本分配政策的计划，会继续投资资本、进行股票回购和支付股息 [91][92] 问题3: 14 - 18亿英镑的零售自由现金流指引是否会因行业结构变化而过时 - 虽然公司连续两年超额完成现金流目标，但通胀带来的营运资金收益和税收优惠会随着通胀缓解和政策到期而减少，在正常情况下，14 - 18亿英镑的现金流范围是合适的，但公司会努力超越该目标 [95][96] 问题4: 推动销量表现韧性的因素，以及对明年定价的预期 - 销量韧性得益于公司强化价值定位、稳定价格、全就业市场、顾客情绪改善、消费从外出就餐转向在家就餐以及Booker业务的出色表现等因素 [100][101] - 预计市场将继续理性竞争，不会出现非理性价格竞争和通缩情况 [102] 问题5: 匈牙利业务何时恢复正常盈利水平，以及资本支出增加的原因和未来指引 - 匈牙利业务的盈利问题主要是由于去年政府刺激措施的影响、临时监管和税收措施以及能源和外汇挑战，预计大部分问题将在未来6 - 12个月内得到缓解，但由于政府政策的不确定性，无法保证所有问题都能解决 [104][105] - 今年资本支出增加是因为有更多投资机会，如门店翻新、自动化和新店开业，通胀也有一定影响，未来预计仍会在指引上限附近支出，如果有机会会增加支出 [106][107] 问题6: 门店翻新是否对顾客流量有明显影响 - 门店翻新主要是为了更换制冷设备和其他固定装置、维护品牌形象和提升购物体验，同时也有助于实现可持续发展目标，对顾客流量有一定影响 [108][109] 问题7: 对下半年和2024年成本通胀的看法，与折扣商的实际价格差距，以及杠杆灵活性是否合适 - 成本通胀是今年的主要挑战，主要体现在工资和能源方面，公司有良好的对冲计划和节省成本计划，下半年能源成本仍是逆风但程度减轻，预计明年工资仍是逆风，能源可能成为利好 [113][114] - 公司与折扣商的价格差距在过去几年中不断缩小，目前在1500 - 2000个SKU上与折扣商竞争，加上其他丰富的商品种类和便捷的服务，价值主张非常强大 [118][119] - 管理层认为保持强大的资产负债表和适当的杠杆灵活性很重要，目前的杠杆水平允许公司进行资本支出、支付股息和进行股票回购，不需要改变 [115] 问题8: 未来几年节省成本的正常水平，以及是否期望消费品公司在未来几个季度提供更多促销支持 - 节省成本是乐购的基因，但由于一些结构性逆风因素，未来每年的节省规模将小于过去两年，具体金额需根据实际情况确定，公司会遵循保护顾客购物体验的原则 [128][129][131] - 过去六个月促销活动参与度增加了5% - 6%，由消费品公司支持，预计未来会持续增加，公司会保护基本价格，确保促销资金在合适的时候发挥作用 [123][125][126] 问题9: Booker业务第二季度增长放缓是否符合预期，以及餐饮业务的未来展望 - Booker业务第二季度增长放缓主要是受天气影响，该业务表现出色，通过产品质量、定价和菜单管理赢得市场份额，公司对其未来增长持乐观态度 [135][136][137] 问题10: 基于天气因素，是否预计下半年便利店销售额会改善 - 公司在便利店业务上进行了大量价值投资，随着冬季到来和商品供应及质量的改善，预计便利店业务将保持强劲表现 [139]