财务数据和关键指标变化 - 零售销售增长5.1%，各地区表现强劲，下半年因市场通胀增长加强，Booker表现出色，零售利润下降6.3%至25亿英镑，主要受疫情后销量正常化、成本通胀和客户投资影响，部分被Booker贡献和“Save to Invest”计划节省的成本抵消 [23] - 集团法定营业利润同比下降40%，主要因9.82亿英镑非流动资产减值费用，为非现金变动，不影响业务基本面 [24] - 自由现金流达21亿英镑，反映利润和营运资金流入情况，同比变动受去年高基数和今年资本支出增加影响 [25] - 年末净债务为105亿英镑，与去年持平，强劲的自由现金流使公司向股东返还16亿英镑，包括股息和股票回购 [26] - 每股收益为0.2185英镑，与去年持平，营业利润影响被较低的财务成本、税收费用和股票回购计划抵消 [27] - 全年总零售销售额为566亿英镑，提议的全年股息为每股0.109英镑，与去年持平 [21][28] 各条业务线数据和关键指标变化 英国和爱尔兰业务 - 销售额增长4.7%，英国业务销售额增长3.3%，食品增长4.6%，非食品下降4.5%，服装在第四季度增长约7%，圣诞节市场份额达历史最高，在线销售下降5.4%，市场份额约35%，在线业务仍比疫情前大，参与度稳定在13%左右，Tesco Whoosh扩展至1000家Tesco Express门店 [30][32][33] - 爱尔兰业务同店销售额增长3.3%，下半年增长6.6%，非食品同店增长5.4%，在线业务扩大了时段容量，市场份额同比增加1.6个百分点 [35][36] 中央欧洲业务 - 同店销售额增长10.4%，各市场均有增长，食品是主要增长动力，增长11.9%，非食品增长1%，Clubcard价格渗透率较去年提高23个百分点，利润增长3.6%，利润率超过4% [39][40][44] 乐购银行 - 收入增长强劲，主要受信用卡消费、ATM使用和旅行货币交易增加推动，盈利能力同比下降，主要因上一年的重大拨备释放，资本和流动性状况良好，资本比率远超监管要求 [45] Booker业务 - 同店增长12%，零售和餐饮业务均有增长，剔除烟草的潜在增长为18.4%，零售销售（剔除烟草）增长9.9%，烟草销售下降5.6%，餐饮业务第一季度增长强劲，Best Foods Logistics全年销售增长29% [37][38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司是唯一在过去三年实现市场份额增长的全品类杂货商，尽管市场上其他竞争对手开设了大量新门店，公司仍保持了市场份额 [7] - 公司全年通胀率低于市场，通过与供应商合作缓解通胀压力，为消费者提供高性价比产品 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新定位了客户价值主张，通过Aldi Price Match、Low Everyday Prices和Clubcard prices等策略，与有限范围折扣商的价格差距大幅缩小，价值感知得分显著提高 [58][59][60] - 注重产品质量，在英国改革和改进了超过10000种产品，优质产品销售额增长近35%，质量感知得分提高近90个基点，首次与核心杂货同行并列质量排名第一 [61] - 发展强大的数字平台，拥有超过1400万Clubcard应用用户，Clubcard销售渗透率平均约80%，建立了英国最大的闭环杂货媒体平台，通过Tesco Media and insights每年开展超过6500个活动 [63][64] - 整合移动应用，推出新的综合杂货和Clubcard应用，为客户提供一站式购物和忠诚度服务，增加个性化购物体验，向超过400万客户发放近9000万张优惠券 [65][66][67] - 优化大型门店产品组合，增加新的服务和品牌，收购Paperchase品牌以拓展文具和卡片品类，便利店业务表现出色，Express业务销售额近70亿英镑，One Stop开设了第1000家门店，Booker Retail增加了450多个新合作伙伴 [69][70][71] - 推出Whoosh超快配送服务，已覆盖1000家门店，服务超过55%的英国人口，配送时间约25分钟，在线杂货业务比2019年大60%，订单稳定在每周约110万单，市场份额约35% [73][74] - 实施“Save to Invest”计划，加速成本节约，今年已实现超过5亿英镑的节约，目标是到2024年2月实现至少10亿英镑的节约 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，包括疫情、供应链问题、生活成本危机和成本通胀等，但公司通过适应和应对这些挑战，变得更具竞争力和韧性 [2][3] - 未来将继续优先投资于客户服务，努力抵消成本通胀的影响，预计明年零售调整后营业利润基本持平，零售现金流在14 - 18亿英镑的目标范围内，银行调整后营业利润在1.3 - 1.6亿英镑之间 [53] - 对资本配置和多年业绩框架有信心，将继续通过股票回购和股息向股东返还价值，计划在未来12个月内回购7.5亿英镑的股票 [55][56] 其他重要信息 - 公司连续第二年与Asda达成协议，为英国小时工同事提高基本工资，所有英国门店同事时薪超过11英镑，自2020年9月以来，时薪涨幅超过20% [11] - 公司连续七年在Advantage供应商调查中排名第一，供应商满意度得分接近87%，通过多种方式支持供应商，特别是农业领域 [13] - 公司与慈善合作伙伴合作，捐赠超过5000万份餐食，社区赠款已为英国各地的项目提供超过1亿英镑的资金，支持了超过50000个团体，还宣布了一项500万英镑的学校基金计划 [14][15][16] - 公司致力于到2035年实现自身运营的碳中和，到2050年实现整个价值链的净零排放目标，已在家庭配送车队电动化和减少食品浪费方面取得进展，目标是到2025年将食品浪费减半 [17][18] - 公司推出“better baskets”活动，促进健康产品销售，健康产品销售比例提高到60%，目标是到2025年达到65% [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待供应商的定价情况以及竞争环境的变化？对2023 - 2024年的运营利润和利润率有何预期？ - 公司在定价方面处于最具竞争力的状态，市场竞争理性，成本增加会适当反映在价格中，预计今年有一定的营收增长，但由于成本通胀压力，利润率会有所稀释，公司会努力为消费者保持强大的价值定位 [83][85] 问题2: 配送费的情况如何？媒体收入是否能在未来三到四年成为重要的盈利来源？ - 配送费项目进展顺利，公司在线业务规模大幅增长，配送成本增加，供应商从在线渠道获得了大量销量增长，因此要求供应商分担部分配送成本是合理的，已有多家供应商签约，媒体收入具有很大潜力，公司通过建立强大的Clubcard平台和整合应用，为客户提供个性化服务，有望在三年内成为重要的盈利来源，但目前暂不进行具体量化 [88][90][92] 问题3: 未来一年和长期来看，营运资金是否能继续成为现金的积极来源？能源成本在未来一年的影响如何？与之前相比，能源消耗减少了多少？ - 正常情况下，营运资金流入预计在0 - 1亿英镑之间，随着通胀缓解，今年营运资金流入可能接近该范围，能源成本仍是逆风因素，但公司对能源对冲情况感到满意，过去四年能源消耗减少了约20%，“Save to Invest”计划将帮助管理能源成本 [98][99][101] 问题4: 除了普通股息和股票回购，额外的自由现金流将如何分配？公司的房地产战略是怎样的？有吸引力的回报率是多少？对自有和租赁物业的比例有何战略考虑？是否会考虑削减、关闭或改造部分门店？ - 公司的资本分配优先顺序为：首先投资于业务增长、技术和门店翻新；其次是维持渐进式股息政策；然后考虑回购门店、进行并购；最后是股票回购，股票回购是重要的股东回报方式，但会根据股价情况进行调整，公司在过去五年中不断优化门店盈利能力，对不同品牌和物业进行灵活调整，大型门店盈利能力良好，自有物业比例约为60%，会根据财务分析进行物业收购和回购 [111][112][113] 问题5: 从当前能源价格来看，明年能源成本会有多大程度的回落？食品价格通胀和商品成本下降如何影响货架价格？是否有可能重新获得一些毛利率？ - 能源成本最终会趋于正常化，预计未来一年能源成本将继续下降，但由于俄乌战争的影响，能源价格仍会高于以往，公司密切关注商品价格，虽然部分商品价格下降，但仍有一些商品价格上涨，公司会在谈判中保持竞争力，根据市场情况调整价格和业务表现 [117][118][119] 问题6: UFC客户指标的发展轨迹如何？供应链自动化的成本机会如何？是否会向该方向发展？ - UFC效率持续提升，新开设的UFC效率提升更快，部分UFC达到了业务案例的拣货效率，并改善了客户指标，目前UFC对整体成本效率的贡献不大，但在实施的地方对拣货包装成本有显著影响，公司对供应链自动化感兴趣，已在部分配送中心引入自动化元素，并计划在未来三到五年内实施全面的网络战略，包括大量自动化元素 [124][125][128] 问题7: 媒体收入是额外的利润来源还是用于再投资业务？股票回购在中期内是否会保持稳定？如何构建稳定的零售EBITDA？ - 媒体收入在中长期将成为股东的额外利润来源，但短期内会将大部分收入重新投资于平台和能力建设，股票回购目前预计保持稳定，但会根据市场条件和营运资金情况进行调整，预计今年营收会有适度增长，但由于对客户和员工的投资，运营利润率会有小幅下降 [138][139][136] 问题8: 行业数据显示英国市场的销量和组合逆风可能已过峰值，公司近期观察到的消费者行为有何变化？工资和能源成本的增加是否会在未来一年带来更大的逆风？ - 消费者在生活成本危机期间会调整消费品类，后期消费相对稳定且有韧性，预计随着通胀缓解，销量会有所恢复，但消费者仍会根据价值进行选择，未来一年工资和能源成本仍是主要逆风因素，但公司希望通过“Save to Invest”计划抵消这些影响 [145][146][148] 问题9: 两个主要竞争对手受私募股权控制，公司是否从它们的困境中获得了市场份额？是否有策略利用它们的困难？ - 公司过去三年是唯一实现市场份额增长的全品类杂货商，这主要得益于公司对疫情、供应链危机和通胀压力的有效应对，公司专注于为所有利益相关者提供价值，坚持自身战略，不关注竞争对手的情况 [153][154][156]