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Tesco(TSCDY) - 2022 Q1 - Earnings Call Transcript
TescoTesco(US:TSCDY)2022-04-14 01:49

财务数据和关键指标变化 - 集团销售额一年增长3%,两年增长10.2% [17] - 集团利润增长58.9%,达到28亿英镑 [18] - 零售自由现金流为23亿英镑,比去年增加9亿英镑 [19] - 年末净债务为105亿英镑,比去年减少14亿英镑 [20] - 拟议的全年股息为每股10.9便士,增长19.1% [20] - 每股收益为21.86,增长88.8% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 全年总零售额为538亿英镑,利润为26亿英镑 [21] - 英国业务销售额超预期增长,同店增长0.4%;爱尔兰业务两年同店实现两位数增长,但一年同店有所下降;Booker业务一年同店销售额增长15.3% [22] Tesco银行 - 实现利润1.76亿英镑,而去年亏损1.75亿英镑 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心英国市场每月均获得市场份额,在数量方面的表现比价值方面更强 [11][12] - 爱尔兰市场份额提高11个基点 [13] - 中欧市场份额有所改善 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 为客户提供有吸引力的价值,包括价格、质量和可持续性等方面 [50][51] - 强化Tesco Clubcard的作用,打造强大的数字平台 [66] - 提供最便捷的服务,注重线上和便利店业务的发展 [70] - 确保成本效率,以应对成本通胀并进行投资 [80] 行业竞争 - 通过Aldi价格匹配、Clubcard价格和低日常价格等策略,增强价格竞争力 [52][53][55] - 推出新产品、改进产品质量和推进可持续发展举措,提升品牌形象 [56][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 消费者面临生活成本大幅上升的挑战,通胀是他们的主要担忧,实际收入预计今年将下降近4% [83] - 乌克兰危机影响了供应链和原材料成本,特别是小麦和葵花籽油等商品 [85] 未来前景 - 预计明年零售调整后营业利润在24亿至26亿英镑之间 [88] - 对保持现金流的可持续性有信心,并承诺在2023年4月前完成7.5亿英镑的股票回购计划 [90] 其他重要信息 - 公司迅速响应乌克兰战争,提供近1000托盘食品援助,并与同事和客户一起筹集近400万英镑支持红十字会,以及超50万英镑支持中欧人道主义组织 [5][6] - 与英国工会达成新的薪酬协议,并向员工支付感谢金 [4] - 计划收购爱尔兰的10家Joyce's商店,需获得监管批准 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 展望声明反映了哪些因素,Clubcard价格是否是可持续竞争优势 - 公司认为目前价格指数处于多年来最佳水平,将保持对客户的关注,通过多种价格策略吸引客户,实现可持续增长 [98][99] - Clubcard价格是价值主张的一部分,与其他策略结合形成强大组合,随着时间推移,将通过该平台更精准地满足客户需求 [100] 问题2: 价格上涨情况及市场主导者 - 市场存在价格通胀,Aldi近期有所表现,公司计划在价格调整上稍缓于市场,以维持市场份额 [107][108] 问题3: 是否已看到客户行为的显著变化,以及利润预期的具体因素 - 已看到一些与疫情期间相反的行为,如外出就餐和旅行增加、购物频率降低,公司将根据客户趋势提供有吸引力的产品 [119][120] - 利润预期受COVID成本正常化、价格投资水平和通胀情况三个不确定因素影响,预计销量会下降2 - 3个百分点,成本面临通胀压力,但公司会推进“安全投资”计划 [115][116][117] 问题4: 客户行为是否有变化,以及零售自由现金流的情况 - 客户对生活成本的担忧增加,有一些行为变化,但难以与疫情后趋势区分,公司凭借强大的价值定位和灵活的业务模式表现优于市场 [126][127] - 今年现金表现出色,明年现金生成的关键驱动因素是利润水平和营运资金,预计部分营运资金影响会解除,公司对14 - 18亿英镑的现金流范围有信心 [128][129] 问题5: 营收和运营成本的预期,以及定价策略是否影响利润率 - 预计营收同比增长0 - 2%,运营成本面临通胀压力,公司将推进“安全投资”计划,但今年难以完全抵消成本增加 [139][140] - 公司凭借供应商关系、供应链实力、采购团队能力和成本效率实现价格竞争力,而非单纯依靠规模 [138] 问题6: 与供应商的关系,以及供应链中断的影响 - 公司与供应商关系紧密,连续六年被评为最佳供应商,将共同努力降低成本对客户的影响,关系有望在当前挑战下进一步加强 [146][147] - 公司虽面临供应挑战,但在供应能力上表现优于市场,并将继续保持 [148] 问题7: 英国食品通胀的峰值,以及对业务运营模式的影响 - 公司不预测食品通胀情况,而是努力降低其对客户的影响 [153] - 成本上升使自动化解决方案更可行,但不改变公司的发展轨迹,城市配送中心项目进展良好,有助于提高线上产能和降低成本 [155] 问题8: 是否看到客户需求的价格弹性,以及成本压力和商品成本价格上涨情况 - 目前未看到明显的价格弹性影响,但预计会有,因此公司注重提供有竞争力的入门级产品和高端产品 [160] - 公司在应对成本增加时注重提高效率,通过“安全投资”计划抵消部分影响,关于商品成本价格上涨的具体情况不便透露 [162] 问题9: 利润预期下限的驱动因素,以及股东回报水平是否可提高 - 利润预期范围较宽是因为不确定保持价格竞争力所需的投入,下限取决于客户对高通胀环境的反应,公司将坚持现有策略,相信能产生所需现金 [167][168][169] - 公司认为在当前不确定环境下,7.5亿英镑的股票回购计划是合适的,累计到明年4月将达到15亿英镑 [169] 问题10: 库存谈判是否受俄乌冲突影响,以及成本节约计划是否有更多空间 - 公司在库存和商品成本方面受到俄乌冲突的影响,正努力与供应商合作减轻对客户的影响 [173] - 公司于去年10月宣布10亿英镑的成本节约计划,目前正在推进,中期可能需要更多节约措施,但需先开展工作寻找机会 [174] 问题11: 是否会失去市场份额给折扣店,以及城市配送中心的推广计划 - 尽管疫情后客户行为正常化理论上有利于折扣店,但公司未出现市场份额流失,且在数量上表现更优,将继续赢得客户 [178] - 公司对城市配送中心项目进展满意,将按计划推进,下三周将有第五个中心投入使用 [181] 问题12: 特殊项目的预期,以及2023财年是否为低谷 - 公司希望减少特殊项目,目前最大的特殊项目是历史诉讼索赔已解决,未来若因“安全投资”计划产生特殊项目会及时披露 [188] - 公司认为当前指导是为了保持势头,未来将继续赢得客户和市场份额,相信现有战略能在中期实现目标,但无法预测未来具体情况 [187] 问题13: 零售现金流指导与利润指导不一致的原因 - 现金流情况取决于营收和营运资金的变化,预计明年资本支出上限会增加,税收也会略高,公司认为当前现金流指导范围合理,且过去三年现金流表现强劲,有信心继续进行股票回购 [194][196] 问题14: 零售媒体货币化的财务目标,以及利润是否用于再投资定价 - 公司将零售媒体货币化视为个性化战略的一部分,旨在为客户和供应商提供更相关的服务,目前不设定单纯的财务目标,而是逐步推进并提高个性化水平 [200][201][202] - 公司的定价投资基于市场竞争和为客户提供价值的考虑,与零售媒体收入无关,随着Tesco Clubcard和个性化引擎的发展,预计将对利润做出更大贡献 [203]