财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.55亿美元，同比增长10%，有机增长7%，近期收购贡献3%的增长，货币影响极小，无新冠相关销售；第二季度营收1.59亿美元，环比下降约400万美元，但第二季度包含因重述增加的500万美元销售额；年初至今营收4.67亿美元，与更新后的预期一致，同比持平，排除已知的新冠和蛋白质业务逆风后增长约5% [41][42] - 第三季度调整后毛利润7800万美元，同比增加1900万美元，调整后毛利率50.7%，同比上升8.7个百分点，环比下降约40个基点；年初至今调整后毛利率50.3%，全年毛利率指引提高50个基点至49.5% - 50.5% [46][47] - 第三季度调整后运营收入2300万美元，同比显著改善，增加约1800万美元；调整后运营费用同比增加，主要因2024年恢复激励性薪酬，但环比下降约500万美元；调整后运营利润率同比上升超11个百分点，环比提高约200个基点至近15% [49][50][52] - 第三季度调整后EBITDA利润率约21%，第四季度调整后运营利润率中点指引较第三季度略有上升；第三季度发生近300万美元重组费用，均为现金支出，不计入调整后结果 [53][54] - 第三季度调整后净利润2400万美元，同比增加近1100万美元；调整后有效税率为21.9%，去年同期为 - 5.8%，全年调整后有效税率预计约为20% [55][56] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.43美元，2023年同期为0.23美元；第三季度末现金头寸为7.84亿美元，环比减少2500万美元，部分被4900万美元的运营现金流抵消 [57][58] - 2024年全年调整后营收指引为6.3 - 6.39亿美元，中点为6.345亿美元；预计下半年营收同比增长，排除新冠业务后，下半年营收预计比2023年下半年高12%，比2024年上半年高7%，全年非新冠业务预计增长2% - 3%，并购贡献约3个百分点 [60][62] - 2024年调整后毛利率预计在49.5% - 50.5%；调整后运营收入预计在8000 - 8500万美元，调整后运营利润率为12.5% - 13.5%；调整后EBITDA利润率预计在17.5% - 18.5%；调整后其他收入展望增加300万美元至约2700万美元 [63][64] - 2024年调整后净利润指引为8500 - 8900万美元，调整后摊薄每股收益为1.5 - 1.58美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 制药业务 - 第三季度营收同比实现中个位数增长，订单达到2021年以来的最高水平，环比高个位数增长，同比持平；年初至今营收高个位数增长，订单中两位数增长，本季度订单金额比营收高12% [15][16] CDMO业务 - 营收和订单同比增长约20%，销售额回到2022年水平，年初至今订单高个位数增长，过去两个季度订单较去年同期六个月增长中两位数；第三季度订单来自大型一级和小型二级CDMO的分布更加均衡 [17][18] 耗材和设备业务 - 耗材业务势头强劲，营收同比增长10%，达到过去五个季度的最高水平，订单达到2022年第一季度以来的最高水平，年初至今高两位数增长；设备业务在具有挑战性的环境中仍获得市场份额，销售额同比中个位数增长，环比低个位数增长，年初至今销售额和订单中至高个位数增长 [19][20] 新模态业务 - 第三季度销售额同比增长超20%，是新模态业务有史以来营收最高的季度，订单与2023年第三季度相比为低两位数增长；新模态业务占总营收的比例持续增加，预计全年达到20%，2023年为18% [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第三季度美洲地区营收中两位数增长 [25] 亚洲市场 - 第三季度除中国外的亚洲地区营收增长超40%；中国市场是公司今年的一大逆风因素，第三季度营收同比下降约50%，占总业务的3%，预计2024年对营收造成约2000万美元的逆风影响，占重述后营收的约4% [25][44] 欧洲市场 - 订单下降主要因蛋白质业务和中国市场的影响，但从第二季度到第三季度订单有轻微的环比增长 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于关键客户，通过实施关键客户战略，扩大业务机会，目前有七人团队覆盖20个账户，包括16家制药公司和4家CDMO [95] - 持续创新，推出针对不同新模态的定制解决方案，如即将推出结合Tantti和Avitide技术的首款树脂，以及计划在2025年推出单用途混合器等新产品 [23][159][160] - 积极开展并购活动，寻找具有独特技术、能使公司在市场上进一步差异化的目标，如收购Tantti以开发新模态的纯化解决方案，同时也关注能带来增长和改善利润率的业务 [91][130][133] - 行业竞争方面，公司在设备业务中通过推出新系统和技术，如FlowVPX，获得市场份额，在新模态业务中凭借创新产品和定制解决方案取得成功 [23][70][113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度的业绩表现感到满意，认为团队的出色执行和市场条件的改善使公司实现了营收和订单的增长，订单量领先销售额4%，尽管第三季度通常面临季节性逆风 [10] - 公司对CDMO和资本设备市场的改善感到鼓舞，制药、耗材和新模态业务持续强劲，对2025年的市场和未来前景感到兴奋 [36] - 中国市场目前是公司的一大逆风因素，但公司希望看到刺激政策对中国市场产生积极影响，同时认为中国市场迟早会反弹 [99][100] - 新兴生物技术领域仍存在一些担忧，主要是生物技术融资和临床试验启动数量下降，但该业务仅占公司整体业务的10%，对公司影响不大 [105][106][140] 其他重要信息 - 9月23日，公司位于沃尔瑟姆的Repligen培训与创新中心（RTIC）盛大开业，该中心展示公司的生物处理技术，为客户提供售前和售后支持以及亲身体验技术的机会 [34] - 公司正在进行财务重述，已披露过去六个季度的重述财务细节，包括GAAP与非GAAP的调整，仍在完成受影响的10 - Q和10 - K的修订工作，计划尽快提交 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度营收增长的假设是什么 - 第四季度通常是全年营收最高的季度，受季节性因素影响；公司全年订单量持续增长，订单出货比接近或超过1，10月表现强劲，因此有信心实现第四季度的营收增长目标 [68][69] 问题2: 设备业务漏斗转化速度是否有变化 - 公司在设备业务中重新获得了显著的市场份额，特别是在新模态领域，多家大型制药公司选择公司的系统；漏斗转化时间因客户而异，小型硬件项目通常需要3 - 6个月，大型项目可能需要6 - 9个月 [70][71] 问题3: CDMO业务改善的可持续性如何 - CDMO业务的改善是可持续的，过去两个季度订单较去年同期增长中两位数，销售额回到2022年水平；大型和小型CDMO都表现良好，部分大型CDMO宣布了重大交易，小型CDMO可能受益于BIOSECURE法案；公司的关键客户管理团队在部分CDMO账户上取得了显著改善 [73][74][75] 问题4: 会计变更对明年增长和季度数据有何影响 - 公司维持之前对明年的看法，排除新冠业务后将继续关注增长；预计2025年将恢复到新冠疫情前的季节性模式，不会因会计变更给市场带来意外 [77][79][80] 问题5: 订单的环比增长和本季度订单出货比是多少 - 与第二季度相比，订单增长2%，年初至今订单增长8%，第三季度订单量领先销售额4% [82] 问题6: 新冠重述对2025年利润率扩张有何影响 - 对2025年利润率扩张的讨论没有变化，预计未来几年仍能实现100 - 200个基点的毛利率增长，重述仅使起点提高 [84] 问题7: CDMO和新模态业务的重叠情况以及不同临床阶段的业务表现如何 - 公司没有CDMO和新模态业务重叠的确切数据，但认为两者的情况与其他业务类似，新模态业务的重要客户中有相当一部分是CDMO；约65%的业务处于临床阶段，随着项目从早期临床向后期临床推进，耗材订单和销售额在过去几个季度有所增加，具体各阶段的详细数据将在后续电话会议中提供 [87][88][89] 问题8: 公司的并购策略是什么 - 并购对公司的增长至关重要，公司有活跃的潜在并购机会漏斗；寻找具有独特技术、能使公司在市场上进一步差异化的目标，不考虑同质化产品；关注能与现有产品组合互补、带来增长和改善利润率的业务；收购Tantti是一个很好的例子，它将加速Avitide配体定制业务的增长 [91][92][133] 问题9: 公司在大型制药公司的业务成功情况如何 - 公司通过关键客户管理团队在大型制药公司取得了显著进展，从仅覆盖部分业务到现在涉及多个业务领域；与大型制药公司的高层决策者建立联系，有助于加速公司创新产品的推广 [95][96][97] 问题10: 中国市场的未来业务情况以及BIOSECURE法案对客户的影响如何 - 公司认为中国市场可能已触底，希望刺激政策能带来积极影响；除中国外的亚洲市场表现良好，第三季度销售额增长40%；BIOSECURE法案使一些小型CDMO受益，它们的机会漏斗增加，美国小型CDMO领域还出现了并购活动 [99][100][101] 问题11: 临床业务的表现如何，能否在行业整体低迷的情况下保持良好 - 新兴生物技术领域是目前唯一表现不佳的细分市场，主要受生物技术融资和临床试验启动数量下降的影响；公司希望该领域在未来几个季度有所改善 [105][106][107] 问题12: 2025年运营费用方面有哪些需要关注的因素 - 随着2025年指导意见在2月发布，情况将更加清晰；预计运营利润率将获得额外杠杆，包括毛利率改善的传导和可能的运营费用杠杆 [109] 问题13: 第四季度排除新冠业务后的基础营收增长和EBITDA利润率是多少，能否作为进入2025年的参考 - 排除新冠业务后，第四季度营收增长预计在12% - 13%（中点）；第四季度运营利润率隐含约为15%以上；运营费用在一年中会有波动，2025年的情况将根据具体情况确定 [111][112] 问题14: 公司在大型制药公司的平台合作是竞争胜利还是市场整体活动增加 - 两者都有，公司推出的专注于新模态的新系统目前竞争较小，同时也在获得市场份额；FlowVPX技术受到客户青睐，使客户在购买设备时更倾向于选择公司产品 [113][114][115] 问题15: 公司的系统策略如何帮助获得市场份额 - 公司的系统不仅能一次性销售设备，还能带来耗材和服务的后续销售；公司的系统能使客户处理更低体积的产品，提高生产效率和产量，实现双赢 [117][118] 问题16: ATF技术在临床阶段的应用以及与重磅药物合作的机会有多大 - ATF技术可在临床早期和晚期使用，也适用于不同类型的模态；公司在多个大型生物制药产品和生物类似药中应用了ATF技术，第三季度被一款重磅药物采用，这不仅带来短期设备销售，还将在未来几年带来耗材销售 [120][121][122] 问题17: 2025年上半年与2024年下半年相比是否会有进一步增长 - 公司预计2025年将实现增长，2024年下半年增长强劲，排除新冠业务后增长约12%，第三季度增长13%，第四季度预计增长13%；公司希望第四季度能确认CDMO和硬件业务的改善，整体情况比去年同期更好 [124] 问题18: 公司是否恢复到新冠疫情前的业务可见度水平 - 公司已恢复到新冠疫情前的正常模式，生物处理公司的典型积压订单通常为3 - 4个月，公司在过去五个季度的订单出货比表现良好，说明已恢复正常；行业的实际可见度通常为四个月的积压订单 [127][128] 问题19: 公司在并购时是否会考虑有助于提高运营利润率但不显著改变营收增长率的业务 - 公司在并购时首先关注具有差异化的技术，其次考虑与现有产品组合的互补性，最后考虑财务因素，包括增长和利润率；理想情况下，目标应满足所有条件，但实际中可能只能满足部分条件，公司会综合考虑做出决策 [130][131][133] 问题20: 2025年行业是否会恢复正常，增长的关键因素有哪些 - 与去年相比，公司目前的情况有很大改善，CDMO、制药、耗材、设备和新模态业务都表现良好；唯一需要关注的是小型生物制药公司，但该业务仅占公司整体业务的10%，影响不大 [136][137][140] 问题21: 公司流程开发业务的活动水平有何变化 - 流程开发业务可能受到临床试验启动数量和生物技术融资的限制，但公司通过与大客户的合作活动，吸引了更多流程开发人员参与，目前没有受到太大影响，会关注临床试验启动和融资情况的恢复 [141] 问题22: 2025年公司的主要增长驱动力有哪些 - 2024年的逆风因素在2025年将基本消除，为公司创造更好的开端；ATF技术的设计成果将带来耗材订单和销售的增长；设备业务的订单和漏斗情况良好，预计明年资本支出融资改善将带来大幅增长；蛋白质业务方面，Avitide/Tantti产品组合将成为重要推动力，公司将于第四季度推出首款结合两者技术的树脂 [144][145][147] 问题23: 细胞和基因治疗市场的营收情况如何 - 公司将所有新模态业务（包括细胞和基因治疗、mRNA等）合并统计，新模态业务占总营收的比例预计在2024年达到18% - 20%的上限甚至略高；第三季度新模态业务销售额创历史新高，年初至今订单高两位数增长 [149][150][151] 问题24: 第四季度10月的需求和订单情况如何 - 公司不会提供具体数据，但10月订单情况良好，这使公司对2024年的业绩指引充满信心，并能以强劲的态势进入2025年 [154] 问题25: 今年新增产品的影响以及新产品在2025年的表现如何 - 今年新产品的影响与去年相似，占总销售额的比例处于相同范围；RS10产品在新模态业务中取得成功，带来硬件销售和耗材订单；FlowVPX技术在系统订单中的应用越来越多，预计中期将成为一半系统的标配；结合Tantti和Avitide技术的树脂已获得大量关注；2025年公司将推出单用途混合器等新产品，预计将是强劲的一年 [156][157][160]