财务数据和关键指标变化 - 公司建议增加末期股息，并宣布进行3亿英镑的首次股票回购，将在未来几个月内完成 [9] - 英国市场前七周住宿销售额同比增长17%，约为15%的同店销售额 [39] - 德国18家成熟酒店年度税前利润为500万英镑，约合每家酒店30万英镑，约为之前目标水平的一半 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 英国业务 - 持续跑赢市场，实现显著的收入增长、强劲的现金流，并提高了回报率 [6] - 实现了创纪录的入住率和强劲的每间可售房收入（RevPAR）增长 [8] 德国业务 - 已开设51家酒店，另有7000间客房正在筹备中 [7] - 18家成熟酒店的表现使公司有信心实现10% - 14%的目标回报率 [7] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 酒店市场出现结构性转变，供应大幅减少，需求回升 [6] 德国市场 - 独立酒店行业较疫情前下降约5%，但由于政府支持较多，降幅小于英国 [80] - 品牌经济型酒店市场相对较小且分散 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 专注于成功且盈利地发展英国业务，在德国复制该模式并实现增长 [93] - 优化餐饮服务，并推进核心基础设施项目 [93] 行业竞争 - 在德国市场，公司开设的酒店客房数量远超竞争对手，规模扩张速度更快 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年前景充满信心，依据包括当前业绩出色、业务势头积极以及英德两国存在大量投资机会 [8] - 英国市场需求环境良好，业务结构均衡，休闲和商务需求均表现强劲，同时市场供应下降，为公司带来积极影响 [35][36] - 德国市场虽尚未充分发挥潜力，但公司有信心实现目标回报率，并在2024年实现收支平衡 [7][27] 其他重要信息 - 公司近期在德国收购了6家酒店，共900间客房，收购价格为2600万英镑，外加250万英镑的递延对价 [32][48] - 公司认为餐饮服务对客户很重要，尤其是早餐，是公司的竞争优势之一，未来将持续优化该业务表现 [16][17] - 公司旗下的Hub品牌具有潜力，将在伦敦开设更多酒店，而ZIP品牌暂无大规模扩张计划 [73][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：英德两国有机客房增长目标低于预期的原因，以及保留餐饮业务完全所有权的逻辑和改进方向 - 酒店行业受疫情影响，短期客房增长管道受到冲击，目前正在重新恢复，但中期增长前景乐观，且公司在获取优质地块方面具有优势 [13][14][15] - 餐饮服务对客户很重要，是公司的竞争优势之一，未来将从运营和战略层面持续优化该业务表现，以提高股东回报 [16][17][18] 问题2：是否会在上半年进行另一次股票回购，以及德国市场目前的每酒店或每客房利润与疫情前目标的对比情况 - 公司将继续应用资本分配框架，目前无法承诺未来的股票回购计划，但会在中期报告中更新相关情况 [22][23] - 德国市场的酒店尚未完全成熟，多数酒店尚未在无限制的情况下运营满12个月，疫情前设定的盈利目标仍然适用，公司仍致力于实现10% - 14%的长期回报率，并预计2024年实现收支平衡 [26][27] 问题3：德国近期收购的详细情况，以及维持英国利润所需的每间可售房收入（RevPAR）增长水平 - 此次收购的6家酒店共900间客房，是一个优质的酒店组合，与公司现有业务互补，未来可能会有更多类似的收购机会 [32][33] - 收购的酒店组合中包含维也纳的一处永久产权酒店，公司认为这是一项长期投资，将有助于加强公司的资产负债表 [34] - 公司对英国市场的需求前景充满信心，业务结构均衡，休闲和商务需求均表现强劲，同时市场供应下降，为公司带来积极影响 [35][36][37] - 公司预计英国市场的成本通胀率为7% - 8%，但通过效率提升计划和酒店规模扩张，住宿业务的同店销售额增长有望抵消成本通胀的影响，维持盈利能力 [38][40] 问题4：德国收购的价格和盈利预期，以及新地块增长和获取情况的相关信息 - 收购价格为2600万英镑，外加250万英镑的递延对价，相关会计信息可在财务报表中查看，同时公司已更新德国市场的每间客房持续成本指导，可据此进行RevPAR影响建模 [48] - 1000万英镑的翻新成本为一次性损益成本，主要是酒店关闭期间的收入损失，无需在长期模型中考虑 [49][50] - 市场对物业的需求下降，独立酒店行业和部分特许经营商面临挑战，公司凭借良好的信用和长期前景，在获取优质地块方面具有优势，有信心实现增长目标 [45][46] 问题5：资产处置是否会增加，以及是否有必要更新2019年的物业重估价值 - 公司拥有大部分永久产权物业，这为资产优化提供了灵活性，资产处置是业务的常态，会根据市场情况和业务需求进行调整 [58][59] - 2019年物业重估价值范围为49亿 - 58亿英镑，尽管自那时以来市场发生了变化，但公司认为该估值仍然合理，近期6000万英镑的资产处置情况也支持这一观点 [54][56] 问题6：今年是否可以在英国市场实现高于通胀的定价，以及股票回购是否意味着下半年有更多并购机会，以及持续股票回购的回报率预期 - 公司在市场份额获取方面表现出色，通过优化入住率和定价之间的平衡点，实现了良好的业绩，同时品牌的价值定位和市场需求情况为定价提供了信心，预计同店销售额增长3% - 4%即可覆盖通胀压力 [62][63][64] - 公司将继续应用资本分配框架，根据业务需求和投资机会进行决策，目前无法确定下半年是否会有更多并购机会 [66][67] - 公司认为股票回购具有吸引力的回报，并将继续将其作为资本分配的一部分，但未明确具体的回报率预期 [69] 问题7：是否考虑拆分餐饮业务的盈利能力，以及Hub和ZIP品牌是否仍在扩张计划中 - 公司不计划拆分餐饮业务的盈利能力，因为部分门店的酒店和餐厅共享劳动力，难以准确拆分，未来将继续优化餐饮业务表现 [72] - ZIP品牌是威尔士的一家青年旅社，目前运营状况尚可，但短期内对业务影响不大，暂无大规模扩张计划 [73] - Hub品牌是一个创新概念，适用于市中心高房价地区，具有较高的客户满意度和市场竞争力，公司将在伦敦开设更多Hub酒店，对其发展前景充满信心 [74][75] 问题8：德国市场何时实现盈利，以及与英国市场的比较，以及主要竞争对手的策略 - 公司仍致力于在2024年实现德国市场的收支平衡，并将其作为实现10% - 14%长期回报率的重要里程碑 [77][79] - 德国独立酒店行业较疫情前下降约5%，降幅小于英国，主要是因为德国政府在疫情期间提供了更多支持，未来独立酒店行业可能会继续面临压力，为公司提供机会 [80][81] - 德国品牌经济型酒店市场相对较小且分散，公司认为有机会在该市场建立规模优势 [82] - 在德国市场，公司开设的酒店客房数量远超竞争对手，规模扩张速度更快，市场竞争相对理性，碎片化的市场为公司提供了长期发展机会 [83][84] 问题9：酒店行业的需求弹性和定价空间，以及新CEO的工作重点和差异 - 公司处于价值市场，这是当前市场环境下的正确定位，自2020 - 2023年，公司实际房价仅上涨10英镑，具有较大的价格提升空间，同时业务结构均衡，休闲和商务需求的不同弹性为公司提供了一定的对冲 [88][89][90] - 新CEO的工作重点是继续成功且盈利地发展英国业务，在德国复制该模式并实现增长，优化餐饮服务，并推进核心基础设施项目，强调战略的延续性和执行的加速 [93][94]