财务数据和关键指标变化 - 公司上半年整体表现出色，收入和利润超过疫情前水平，持续大幅超越英国市场 [3] - 公司恢复派息，半年股息为每股24.4便士，将于12月支付 [11] - 公司将年度同比通胀率提高至10% - 11%，即3000万英镑，同时增加1500万英镑团队成员薪酬，加速5000万英镑的IT和营销成本投入 [106][107][108] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务（Premier Inn） - 英国地区酒店表现卓越，住宿销售额较疫情前增长35%，市场表现超越对手26个百分点 [4] - 德国地区取得重大进展，运营超一年的18家酒店在第二季度实现盈利 [6] 餐饮业务（F&B） - 第二季度餐饮业务环比走弱，表现逊于价值细分市场，目前较疫情前水平低约5% [25][32] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 行业供应收缩，独立酒店供应收缩约10%后，整体行业供应收缩4%，预计供应在2026年前不会恢复到疫情前水平 [54][62] 德国市场 - 行业数据近几周略显疲软，第四季度通常是酒店业务淡季，德国出台了一些轻微的新冠限制措施 [65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续执行“投资致胜”战略，加大在英国和爱尔兰的投资，将长期网络目标从11万间客房提高到12.5万间，目前已开业82,700间 [3][5] - 计划在德国进行更多网络规划工作，目标是成为德国市场第一，拥有6万间客房的网络规模 [73] - 持续创新，如推出hub酒店和Premier Plus客房，并评估hub概念的更广泛应用 [18][75] 行业竞争 - 凭借规模、品牌优势、直销模式和优质的客户体验，公司在英国市场持续超越竞争对手 [4] - 独立酒店和特许经营酒店面临较大压力，供应增长短期内难以恢复，为公司提供了扩大市场份额的机会 [62][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司目前经营状况良好，前景乐观，在英国、爱尔兰和德国拥有显著且不断增长的发展机遇 [11] - 公司拥有强大的资产负债表和资金实力，能够在不同经济周期中持续投资，巩固市场领先地位 [7][8] 其他重要信息 - 现任首席执行官Alison Brittain将于2023年1月进行财务更新后离职，Dominic Paul将接任 [12] - 公司上一次对房产进行估值是在2018 - 2019年，估值在490万 - 580万英镑之间，目前不计划在年底进行重新估值 [47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年成本增长情况及公用事业成本预测 - 公司未提供具体成本指导，可根据今年的通胀数据进行推算 [33] - 公用事业方面，明年的对冲比例从40%提高到70%，已确定2000万英镑的成本，剩余30%可能会增加2000万英镑成本，公司将根据市场情况进行策略性对冲 [34] 问题2: 餐饮业务的扭转计划 - 餐饮业务是酒店业务的重要组成部分，公司一直在努力提升其表现，如扩展饮品供应、投资花园设施等 [30] - 新首席执行官Dominic Paul可能会重点关注该业务，目前业务较疫情前低约5%，明年将关注同比表现 [32] 问题3: 资产负债表审查及资本返还情况 - 公司注重资产负债表的稳健性和资本纪律，目标是维持投资级评级和合理的杠杆指标 [35][37] - 目前不适合进行资本返还决策，将在全年业绩公布时提供更多信息，届时对经济和市场情况会有更清晰的认识 [40][41] 问题4: 是否会在年底对房产进行重新估值 - 由于市场不确定性较大且暂无必要，预计年底不会进行重新估值，新首席执行官Dominic Paul可能会在明年考虑该问题 [49][50] 问题5: 如何应对成本上升并维持利润率，供应前景如何，德国市场RevPAR和并购机会如何 - 公司通过精细的网络规划和严格的资本分配纪律，确保在扩大规模的同时维持回报率 [56][57] - 行业供应收缩明显，预计在2026年前不会恢复到疫情前水平，且可能会有更多供应退出市场，公司有望填补市场空白，扩大市场份额 [60][62][64] - 德国市场第四季度通常是淡季，近期出台的新冠限制措施影响较小，公司对德国市场前景持乐观态度，希望有更多小规模的并购机会 [65][66] 问题6: 为何未从内部提拔首席执行官，是否会提高德国市场目标，如何看待hub业务的发展前景 - 董事会在任命首席执行官时会综合考虑市场和内部候选人，以找到最适合公司下一阶段发展的人选，公司内部拥有强大的人才储备 [71][72] - 公司有成为德国市场第一和拥有6万间客房的目标，今年将对德国市场进行更多网络规划工作，短期内无需设定新目标 [73] - hub业务是一项成功的创新，回报率高，公司将在明年评估其更广泛的应用，目前在伦敦有进一步的发展机会 [75] 问题7: Premier Plus客房的价格提升情况、占比，市场需求驱动因素，以及网络目标中新建酒店和扩建的平衡情况 - Premier Plus客房自推出以来一直很受欢迎，能带来有意义的价格提升，通常比标准客房高15 - 20英镑，且采用动态定价策略 [82][83] - 一般在每家酒店中占比约15%，具体比例会根据酒店情况调整，资本投入不大，回报率高 [85][86] - 市场需求强劲，消费者对旅行和体验的需求持续存在，商务旅行已恢复到疫情前水平，英镑汇率变化也对入境游有一定帮助 [87][88] - 网络目标基于客房数量，具体的新建酒店和扩建方案需要进一步研究确定，目前管道中主要是新建项目，扩建项目将在明年重新启动，扩建具有风险低、灵活性高的优势 [89][90][91] 问题8: 独立酒店供应的去向，特许经营酒店管道签约减少的影响，以及明年成本通胀情况 - 公司通过详细的网络规划确定了不会回归市场的供应数据，独立酒店面临诸多困难，供应增长短期内难以恢复 [98][99][103] - 特许经营模式面临较大压力，签约减少和单资产出售可能为公司提供收购机会 [100][102] - 今年公司预计通胀率为10% - 11%，增加了团队成员薪酬和IT、营销成本投入，公用事业已对冲70%，明年成本情况仍存在不确定性，将在1月的季度业绩公布时提供更明确的指导 [106][108][110] 问题9: 12.5万间客房目标的实现时间，以及当前杠杆率情况 - 公司不会设定具体的时间目标，将根据资本回报率和市场机会灵活分配资本，以实现长期增长 [118][119] - 杠杆率目标为3.7倍，目前半年度杠杆率为2.8倍，公司希望维持高效的资产负债表，但不会对未来的杠杆率走势进行预测 [120][121] 问题10: 是否有机会收购现有租赁物业，Strand项目的情况 - 是否收购租赁物业将根据物业收益率和现金流情况进行决策 [131] - Strand项目位于伦敦绝佳位置，是一个hub酒店项目，预计2027年初开业，总开发成本为2亿英镑，是自有产权项目，有望带来长期回报，公司可根据情况释放资本，未来希望在伦敦有更多开发机会 [127][128][129] 问题11: 租赁物业的业绩表现和盈利能力，德国投资组合的总成本 - 公司对自有产权和租赁物业持中立态度，都会设定相应的回报率门槛，具体的租赁物业业绩数据将与提问者线下沟通 [139][140] - 公司对德国市场的投资已达10亿英镑，包括已开业和已承诺的项目，未来的并购和转换成本尚未包含在内 [141][145]