氨纶业务 - 前三季度收入略有增长，销量两位数增长，毛利为负，原因包括价格下降等 [1] - 烟台和宁夏总产能十万吨，烟台一点五万吨，开工负荷约七成 [1] - 与国内同行差距体现在产销率、开工率、产线调试损失和库存管理方面 [2] - 需求两位数增长，但市场供给增速更快致开工率未提升 [2] - 氨纶价格以往随原料价格变化，目前原料价格稳住，下跌概率不大 [2] - 下游需求中两端品种较好，40D较差，常规品种压力最大，出口不多，宁夏氨纶国内市场覆盖全国 [8] 芳纶业务 - 前三季度销量两位数增长，价格同比两位数下降、环比变化不大 [2] - 价格下跌受国内拟建项目心理影响，实际影响待观察 [2] - 间位下游过滤、防护、绝缘需求一般，公司自身业务增长；对位下游光缆需求不好，汽车需求尚可 [2][3] - 间位防护服在消防和产业防护领域推广，央企进度较快 [3] - 轮胎领域芳纶处于验证阶段，主要面向海外，为局部替代，验证周期约两三年 [3] - 间位、对位产能各一点六万吨，后续扩产待定，间位开工率较高 [3] - 虽价格下降，但通过工程技术迭代、原材料和能源消耗控制等措施，毛利率未大幅下降 [3] - 新投产能单吨投资目标较上期降50%，实际降30%-50% [4] - 间苯二胺有自有装置在宁夏，可自给自足但会适当外采；其他原材料有规划，预计投资五到十个亿，项目后年陆续落地 [4] - 产销量预计每年两位数增长，内销目前大于外销，后续外销将上量，海外市场主要在欧洲、亚洲，销售策略本土化 [4][5] - 毛利率目标维持在较高位置，国内拟建项目影响不确定，海外有扩产但规模小于国内 [5] 隔膜业务 - 储能验证有落地，动力和3C推进较慢，短期储能商业化订单能见度更高 [5] - 动力和储能价格有差异，储能价格较低，指标侧重点不同，储能侧重循环寿命，动力侧重挤压变形和穿刺 [5][6] - 与星源材质合作，星源重点推海外市场，动力和储能均有涉及，海外客户验证在推进，验证周期长于国内 [6] - 商业模式为购买基膜加工后卖给合资公司，按股权比例分成，电新赚加工费 [6] - 在建产能小几亿平，今年年底投产，明年储能有几千万平订单，其他待观察 [6] 绿色印染和智能纤维业务 - 绿色印染在推广市场同时完善技术，面临色牢度等指标难题，适用市场和优化方向待明确，应用场景广泛，短期发展需时间 [6][7] - 智能纤维产品需优化，与下游鞋、汽车座椅缝纫线等领域合作，公司开发鞋、包、上衣等终端产品，产能五百万米左右，市场打开现有产线可带动发展 [7] 公司整体情况 - 成立四个事业群，分别为先进纺织、安全防护与信息技术、新能源和化工事业群 [7][8] - 隔膜为战略性项目，后续资本开支涉及隔膜和原料，氨纶大投资暂停，芳纶看需求，印染看市场 [8] - 研发包括存量业务优化和增量业务拓展，氨纶研发比例不大 [8] - 对事业群考核兼顾利润和收入 [8]