财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入4000万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）2500万美元，调整后利润600万美元，即每股0.18美元 [3] - 第一季度每日运营成本（不包括管理费用）平均为6600美元/天，过去12个月每日一般及行政费用（G&A）为800美元/班 [8] - 每股账面价值为106挪威克朗，季度末杠杆率为8.21亿美元，预计到年底降至约7.07亿美元 [8] - 流动性头寸为3200万美元，已完成增长性资本支出和洗涤器改造计划 [8] - 债务总成本约为3.5%，出售阿芙拉型油轮船队后，到2025年无债务到期 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 VLCC业务 - 第一季度现货市场日均收入为16600美元，比已公布第一季度收益的油轮同行高出3% [5] - 2020年全年日均现货收益为73400美元，比油轮同行平均水平高出39% [6] - 第二季度90%的VLCC现货日已锁定，价格为15000美元/天 [5] 苏伊士型油轮业务 - 第一季度每现货日收入为18200美元，比油轮同行平均水平高出53% [5] - 2020年苏伊士型油轮日现货收益为41700美元，比同行高出24% [6] - 第二季度47%的苏伊士型油轮现货日已锁定，价格为18600美元/天 [5] Aframax/LR2业务 - 第一季度每现货日收入为18600美元，比油轮同行平均水平高出59% [5] - 公司已出售三艘Aframax/LR2油轮，售价1.21亿美元，预计偿还债务后净收益约4500万美元 [3] - 第二季度65%的阿芙拉型油轮现货日已锁定，价格为16600美元/天 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司不会通过二手交易或新造船来扩大船队规模 [3] - 公司计划在未来几个月将出售油轮所得净收益的大部分返还给股东，若未找到大规模增值用途，很可能在年底前将4500万美元净收益全部返还给股东 [3] - 公司认为自身船队现代化、环保且燃油消耗低，有能力利用市场机会 [10] - 公司2020年商业和运营表现出色，为股东带来3600万美元增量利润，股本回报率在同行中最高，达28% [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来几个月和2022年非常乐观，预计未来六个月欧佩克产量将创历史最大增幅，同时高盛预计石油需求将大幅增加，超过520万桶/天，且库存已正常化 [10] - 二手船和新造船价格有很大上涨空间，公司认为市场一旦启动，走势会很极端，可能超过去年原油价格战时期的水平 [10] 其他重要信息 - 下一次首次特别检验的船舶是苏伊士型油轮Kimolos，将于6月底进入干船坞 [8] - 公司听到大型企业高级员工和董事会首次讨论更倾向于碳足迹小的船舶，这是一个有趣的发展 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何在认为资产价值将上涨时出售部分船只 - 公司认为出售时的价格已足够盈利，且能向股东分配可观股息，同时这些船是较旧的2015年建造的船，效率低于2018年后建造的船 [13][14] - 分析师报告当时对这些船的估值在3000多万美元，而实际出售价格表明资产价值比人们认为的更坚挺，整个航运业尤其是油轮市场潜在情绪更乐观 [15] 问题: 新造船市场是否有吸引力，未来是否可能下单 - 目前新造船市场对公司没有吸引力，一是价格不明确，二是造船厂产能紧张，尤其是一流船厂，且LNG船、LPG船、集装箱船优先占用了产能，同时市场有造船厂退款担保未发放的传闻，可能是交易价格对银行来说太低 [17] 问题: 从下单到交付一艘VLCC需要多长时间 - 从主要船厂来看，预计2023年第四季度或2024年第一季度交付，不考虑主要中国船厂，小一些的船厂情况未知 [18] 问题: 公司是否不投资新造船或二手船 - 公司明确表示未来几个月不会用资金购买船只，而是先保持灵活性，考虑回购等机会，若无法进行有效回购，很可能在年底前将4500万美元净收益全部返还给股东 [20][21] 问题: 既然市场前景好，为何不增加船舶投资 - 公司对现有船队很满意，认为现在是收获现金流并将资本返还给股东的时候，此前已在2018 - 2019年进行了大量投资 [22] 问题: 出售船只是否意味着有进一步出售计划 - 公司给予肯定答复 [23][24] 问题: 出售船只对船队排放性能的影响以及对IMO 2023事件和相关规定对油轮市场的影响 - 目前市场存在异常情况，18 - 19年船龄的苏伊士型油轮售价6000万美元，而废钢价值超过1100万美元，这些旧船大多在运输委内瑞拉和/或伊朗原油，违反了制裁规定，一旦委内瑞拉或伊朗局势正常化，出于安全和排放原因，可交易的旧船数量将大幅下降 [26] - 公司认为包括已出售的2015年建造的船在内的整个船队都能符合即将到来的EXI规定，无需观察或改造，但对于6年以上船龄尤其是10 - 15年船龄的船，要达到评级需大幅降低发动机输出功率，这可能导致航速降低，在市场疲软时，10年以上船龄的船可能面临拆解情况 [27] 问题: 出价9500万美元以上购买较新船只的买家是谁 - 近期的船舶买卖交易中，买家既有国有石油公司，也有试图实现船队现代化的企业，但公司无法透露具体名称 [30] 问题: EXI规定下发动机降功率是针对设计速度还是会限制航速 - EXI规定会调节船只允许的航速，但具体情况未知 [31] 问题: 15年船龄的VLCC降功率后最大航速是多少 - 技术部门的计算显示，对于30年及以上船龄的船，EXI规定可能导致功率降低30% - 40%，若船的服务速度为14节，降功率40%后航速会降低，且船龄增长后性能也会下降，同时公司不清楚如何对航速进行监测 [32][33]