财务数据和关键指标变化 - 2024财年订单达840亿欧元，较上一年下降4%；营收增长3%；订单出货比为1.11，积压订单达1130亿欧元 [10] - 工业业务利润和利润率与上一年持平，工业业务自由现金流近110亿欧元，集团自由现金流达95亿欧元 [11][12] - 每股收益（不包括西门子能源和PPA前）达11.45欧元，同比增长6% [12] - 2024财年第四季度工业业务利润31亿欧元，自由现金流50亿欧元 [23] - 2024财年数字业务收入增长22%，达90亿欧元，占总收入约12%；第四季度SaaS业务年度经常性收入增长14% [24] - 股息提议为每股5.20欧元，较上一年增加0.50欧元 [26] - 预计2025财年集团可比营收增长3% - 7%，订单出货比大于1；基本每股收益（不包括出售Innomotics的收益）在10.40 - 11欧元之间 [112] 各条业务线数据和关键指标变化 数字工业（DI） - 2024财年收入可比基础上下降8%，利润率达18.9%；第四季度订单43亿欧元，较上一年下降6%，订单出货比为0.93；软件业务订单超19亿欧元，订单出货比远大于1；自动化业务订单较上一年第四季度低谷有所上升 [13][58] - 积压订单降至92亿欧元，其中软件积压订单56亿欧元，自动化积压订单36亿欧元 [61] - 第四季度营收下降18%，软件业务增长4%（PLM业务增长7%），EDA业务持平，自动化业务下降26%（离散自动化下降30%，过程自动化下降15%）；利润率达16.2%；自由现金流超10亿欧元，现金转化率为1.4；2024财年自由现金流32亿欧元 [62][63][65] - 预计2025财年可比营收增长在 - 6%至1%之间，利润率在15% - 19%之间；第一季度订单与上一年持平，营收预计下降低两位数，利润率可能明显低于全年指导 [73][76] 智能基础设施（SI） - 2024财年收入增长9%，利润率达17.3%，连续16个季度利润率同比扩张；第四季度订单增长14%（电气化业务增长31%，电气产品增长11%），数据中心业务全年订单增长超60%，达36亿欧元以上；账单增长2%；积压订单达182亿欧元 [13][79][80] - 第四季度营收增长9%（电气化业务增长12%，电气产品增长10%，建筑业务增长6%），利润率达17.5%；自由现金流超15亿欧元，全年现金转化率达0.97 [81][83] - 预计2025财年第一季度可比营收增长率与全年增长指导（6% - 9%）一致，利润率在17% - 18%之间；第一季度利润率预计与上一年运营水平（16.4%）持平 [87] Mobility - 2024财年收入增长9%，年度订单 intake达158亿欧元，订单出货比接近1.4；第四季度订单46亿欧元，增长47%，包括多个大额服务、铁路基础设施和软件合同；积压订单达480亿欧元，其中增值服务业务近140亿欧元 [16][88][89] - 第四季度营收增长15%，利润率达9%，自由现金流超11亿欧元，现金转化率为1.14 [92] - 预计2025财年第一季度营收增长在8% - 10%之间，利润率在8% - 10%之间 [93] Below Industrial Businesses - SFS 2024财年第四季度表现稳健，股权业务收益被信贷风险准备金增加导致的业务贡献下降所抵消；全年净资产收益率达17.6%，较上一年提高130个基点；第四季度税率为25% [94][95] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年美国营收增长12%，印度增长16%，德国和中国因工业需求疲软营收下降 [18] - 第四季度 Mobility订单增长47%，Smart Infrastructure因大额订单订单显著增长，Digital Industries订单低于上一年；整体营收增长2%，其中Mobility增长15%，Smart Infrastructure增长9% [20][22] - 中国分销商库存水平在第四季度末降至约10.5周，并持续下降，预计2025财年第二季度恢复正常水平 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动ONE Tech Company计划，目标是成为更以客户为中心、创新更快、盈利增长更高的科技公司，主要围绕基础轨道、投资、生产力三个支柱展开 [7][30][31] - 收购Altair Engineering以加强工业软件和AI领域的领导地位；优化投资组合，完成Innomotics剥离，出售机场物流业务；计划在2025年将西门子能源印度上市，并在3 - 4年内退出能源相关业务 [25][56][57] - 发展数字业务平台Siemens Xcelerator，推动SaaS转型，目标是2025财年ARR增长保持在低两位数，云业务占比接近50% [24][47][48] - 加大创新投入，2024财年投资约63亿欧元，2025财年计划保持在营收的8.3%以上；成立基础技术部门，加速软件业务创新 [51][52] - 在数据中心业务中，凭借可靠的开关技术、全球供应能力和高质量准时交付能力，赢得市场份额；Mobility业务凭借良好的积压订单和执行能力，未受同行供应链问题影响 [146][147][156] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年全球面临地缘政治紧张、宏观经济不确定、贸易限制等挑战，出口驱动的欧洲和德国受影响较大，中国的去库存和产能过剩影响全球制造业；但数字化、AI、电气化和脱碳趋势带来机遇 [8][9] - 2025年行业仍面临挑战，但基础设施市场（如电气化和 Mobility）表现强劲，预计公司将实现价值创造增长 [27] - 尽管当前经济活动和投资情绪低迷，但数字化和自动化需求巨大，特别是中小企业和受监管要求影响的欧洲企业，将推动业务发展 [122][123] 其他重要信息 - 监事会将Matthias Rebellius的合同延长至2026财年末 [15] - 公司与微软合作推出Siemens Industrial Copilot，超100家公司使用，超12万工程师受益；与NVIDIA合作推出工业AI套件，加速AI执行25倍 [37][38][39] - 公司在多个领域推出创新产品和解决方案，如Signaling X、与Merck合作的智能制造概念、为医院提供的IoT平台、与Alliander合作的Gridscale X等 [40][41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释2025年数字工业营收增长展望的高低端驱动因素 - 公司密切关注中国库存情况，预计2025年2 - 3月库存恢复正常，但仍存在不确定性；数字化和自动化需求巨大，中小企业和监管要求将推动业务发展；市场信心是影响业务的重要因素，选举后可能带来积极变化 [115][116][122] 问题2: 请解释数字工业利润率从13%指导到16%实现的差异原因，以及2025年利润率的量化因素和上下半年发展趋势 - 第四季度软件业务表现出色带来利润率提升，但难以预测其持续性；2025年上半年市场缓慢和自动化业务正常化将影响利润率，可能低于全年指导200个基点左右；全年来看，应急措施和生产力提升将使利润率在下半年改善 [132][134][136] 问题3: 请提供智能基础设施数据中心业务的订单、销售和增长情况，以及竞争动态 - 数据中心业务全年营收增长50%，达20亿欧元，订单增长60%，达36亿欧元以上；公司凭借可靠的开关技术、全球供应能力和高质量准时交付能力，赢得市场份额；数据中心建设需求持续增长，但可靠绿色电力供应可能影响市场 [144][146][150] 问题4: Mobility业务为何未受同行供应链问题影响，如何确保供应链不受影响 - 公司未发现明显的供应链瓶颈，如机械部件和半导体供应正常；公司有480亿欧元的积压订单，对需求有良好的可见性；强大的自由现金流表明业务运营良好 [153][154][156] 问题5: 软件业务利润率在2025年是否会改善，以及正常化利润率的时间和标准 - 目前暂不谈论软件业务利润率具体数字；在没有超大型软件许可合同的情况下，预计利润率与上一年持平；云业务投资已达峰值，将有所下降，补偿大型合同缺失的影响；待SaaS转型完成后，将提供明确的利润率数据 [159][161][162] 问题6: 请解释股息两位数增长的驱动因素，以及股息和回购的平衡、股份注销情况；ONE Tech Company计划的创新投资是否仅在创新线 - 股息增长是公司对股东资本分配承诺的体现，公司有信心通过运营产生现金；目前回购计划进展良好，暂不考虑股份注销，需达到一定数量才有意义；ONE Tech Company计划不仅包括创新线的投资，各业务部门也有相关举措，以适应市场变化和提升竞争力 [172][173][181] 问题7: 德国自动化业务是否会随中国改善而提升，以及汽车业务和资本支出前景 - 德国与中国的机械制造和机床业务存在关联，中国市场改善将带动德国；公司在中德市场本地化程度高，将通过ONE Tech Company计划加强在中国的竞争力；汽车业务与投资周期相关，公司受汽车产量下降影响较小，创新需求将推动投资 [188][189][195] 问题8: 请确认数字工业第一季度利润率可能低至13%，并解释创新支出的比例和持续性 - 数字工业第一季度利润率可能低于全年指导200个基点，即可能低至13%；创新支出是为了加速技术发展和利用数字机会，覆盖所有业务，预计持续1.5 - 2年；第一季度利润率下降主要与自动化业务调整和员工再培训有关，预计总 severance在3.5 - 4.5亿欧元，大部分分配给数字工业 [199][200][203] 问题9: 请解释本季度过程自动化业务下降15%的原因，以及如何平衡基础技术创新支出与价值创造和产品创新 - 过程自动化业务下降可能与区域布局有关，不同地区增长机会不同；公司将通过优化投资组合和其他措施确保创新支出不损害股东利益；选择可扩展的数字服务进行创新，同时通过内部项目（如ERP系统云迁移）提高生产力，将创新更快带给客户 [212][213][217]