财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为6450万美元，较2023年同期下降2.6%，较2024年第二季度增长9.9%[39] - 媒体利润率为1820万美元，较2024年第二季度增长15.9%，占营收的28.1%，较2023年的29.2%和2024年第二季度的26.7%有所变化[42] - 按GAAP计算，2024年第三季度总运营费用为1720万美元，较2023年第三季度减少48.8万美元[43] - 2024年第三季度GAAP基础上的调整后EBITDA为 - 7.1万美元，较2023年第三季度的 - 170万美元增长约94%[44] - 2024年第三季度利息支出增加至130万美元，2023年为93.6万美元[47] - 2024年第三季度所得税收益为3.5万美元，有效税率为0.4%，2023年第三季度所得税收益为120万美元，有效税率为29.2%[48] - 2024年第三季度报告净亏损790万美元，2023年同期净亏损3360万美元，调整后净亏损（非GAAP指标）2024年第三季度为410万美元（每股亏损0.30美元），2023年第三季度为370万美元（每股亏损0.22美元）[49] - 2024年第三季度末现金及现金等价物（含受限现金）为780万美元，长期债务为3310万美元，较2023年12月31日的3050万美元增加约260万美元[50] 各条业务线数据和关键指标变化 商务媒体解决方案业务（Commerce Media Solutions） - 2024年第三季度收入为1040万美元，较2023年第三季度的230万美元增长，较2024年第二季度的730万美元增长，实现三位数的同比增长[40] - 2024年第三季度媒体利润率为33.7%，高于综合媒体利润率[42] - 2024年第三季度该业务的营收占比从2023年第三季度的3%提升至16%，预计未来还会增加[18] - 截至2024年9月30日，已超过5000万美元的年营收运行率，2024年第四季度还将新增5个合作伙伴[27] - 该业务毛利率较高，2024年第三季度为33%，而当季综合毛利率为24%[28] 自有和运营市场业务（Owned and operated marketplaces） - 2024年该业务营收较2023年同比下降18%，但已开始出现季度环比的媒体供应稳定情况，预计2024年第四季度同比下降趋势仍将持续，但会被商务媒体解决方案业务的业绩改善所抵消[41] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据波士顿咨询集团的数据，商务媒体行业目前每年估计超过500亿美元，预计到2026年将超过1000亿美元，并预计到2026年将占数字媒体支出的25%以上[22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重新定位，围绕商务媒体解决方案（Commerce Media Solutions）、自有和运营市场（Owned and operated marketplaces）、呼叫解决方案业务和广告代理业务（call solutions business and AdParlor agency business）这三个协同业务解决方案构建业务[10][11][13] - 商务媒体解决方案业务是公司战略增长议程的重点，目标是在这个快速增长的市场中释放公司核心能力，获取竞争优势[14] - 2025年计划继续扩展到娱乐、旅游和金融等更多垂直领域，寻求战略合作伙伴增长机会[29] - 2025年将进一步更新关于新的忠诚度解决方案（Loyalty Solution）的增长和扩展计划，该方案被认为是一个具有差异化的增长机会[31] - 公司14年的自有和运营市场客户获取经验使其在竞争中脱颖而出，有能力在数字广告新的高增长领域继续获取市场份额[52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度自有和运营市场业务受美国总统选举相关的社交媒体广告支出影响，媒体成本上升，影响了以可接受利润率购买媒体的能力，但选举后媒体定价已开始回落到传统水平[18][19][20] - 由于业务和行业趋势，预计2024年第四季度营收将继续保持环比强劲增长，2025年随着业务向商务媒体解决方案业务转移，预计将实现强劲的同比两位数综合营收增长[21] - 商务媒体解决方案业务的长期增长潜力巨大，尽管其基本业务模式存在较长销售周期、受企业销售流程、合作伙伴技术集成优先级和某些垂直行业季节性影响，但仍对其发展充满信心[30] - 2025年公司整体将恢复同比增长且有望加速增长，随着平台的扩展，公司品牌价值将提升，股东价值也将随之增长[37] - 2025年第一季度受零售商季节性影响营收可能环比下降，之后将加速增长，全年将实现同比两位数增长[68][69] - 公司认为美国政府换届可能带来积极影响，例如对TikTok的压力可能减轻，这对公司业务有利[82] 其他重要信息 - 公司在财报中提供了非GAAP财务信息，如媒体利润率、调整后EBITDA和调整后净收入，相关指标定义及与GAAP财务指标的调节信息在当天的财报新闻稿中提供[5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 除选举因素外，是否有其他因素导致2024年第三季度和第四季度展望低于上季度预期 - 主要影响因素是选举以及社交媒体渠道的广告支出，eMarketer的数据显示，2024年政治相关的数字广告支出较2020年增长超过156%，达到36亿美元以上，这使得公司在自有和运营市场业务中难以在可接受利润率下购买媒体[54][55] 问题: 能否谈谈对2025年两位数营收增长预期（从宏观角度、自有和运营业务以及商务媒体解决方案业务方面） - 自有和运营业务预计2025年不会增长且可能略有下降，增长将主要来自商务媒体解决方案业务，基于已有的合作伙伴关系以及新合作伙伴的加入，公司对商务媒体解决方案业务的增长有明确规划[56] 问题: 能否解释商务媒体解决方案业务媒体利润率较高的结构性原因，以及该业务达到规模后利润率的预期 - 公司传统的自有和运营业务媒体利润率一直在28% - 30%出头波动，商务媒体业务模式基于收入分成，这种模式下利润率更稳定，目前在30%以上，随着规模扩大，机器学习模型和垂直领域的精准定位将带来规模经济效应，预计利润率将从30%出头提升到30%后期至40%前期[58][59][60] 问题: 能否回顾2024年第三季度相对于上次财报电话会议计划的进展情况 - 商务媒体业务方面，2024年第三季度新增15个合作伙伴，业务增长如预期且在第四季度继续加速；自有和运营市场业务方面，原本目标在7 - 8月有良好收尾，但8月下旬由于媒体采购成本上升受到冲击，直到11月6 - 7日价格才开始回落[63][64] 问题: 2024年第四季度新增5个商务媒体客户，在临近黑五和圣诞销售季的情况下，是否还会增加新客户 - 大部分业务将处于停滞状态，虽然当天新增了1个，但在零售垂直领域，10月中旬左右通常会进行代码冻结，在此期间很难将广告技术平台集成到商务网站中[66] 问题: 商务媒体业务在未来四个季度的营收增长是否会从三位数增长放缓 - 公司预计将继续加速增长，通过拓展现有合作伙伴和引入新合作伙伴来实现增长[67] 问题: 如果自有和运营业务2025年持平或略降，商务媒体业务增长三位数，是否意味着整体增长可观 - 2025年将恢复全年同比两位数增长，由于商务媒体业务存在季节性，按季度来看，增长会上下波动[68] 问题: 这是否意味着2025年每个季度的增长率都会逐季加速 - 通常会是这样，但第一季度由于零售商季节性因素，营收会环比低于第四季度，之后将继续加速增长[69] 问题: 能否详细介绍忠诚度业务及其与竞争对手相比的创新之处 - 公司目前的核心商务媒体解决方案主要在交易后环节，例如在消费者完成购买后弹出广告，这是合作伙伴商务流程中最有利可图的部分；忠诚度业务方面，公司可以将交易后业务的增量收入用于驱动忠诚度，例如消费者在获得免费Hulu订阅服务的同时还能获得忠诚度积分，鼓励消费者再次消费，与传统忠诚度计划不同的是，公司可以提供非本土广告服务来创造收入，使忠诚度业务成为盈利中心而非亏损项目[71][74][76] 问题: 随着商务媒体解决方案业务发展放缓，2025年第一季度和第二季度的增长节奏是趋于平稳还是上升，以及如何看待美国政府换届对公司业务的影响 - 2024年第四季度的同比下降主要与自有和运营业务受美国选举影响有关，2025年第一季度和第二季度将实现同比低个位数增长并在全年加速增长；美国政府换届被视为一种积极因素，但目前存在很多变数，例如TikTok相关政策的不确定性，若对TikTok的压力减轻将对公司业务有利[80][82]