财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收1.989亿美元，低于去年同期，但高于公司指引 [28] - 数字业务营收170万美元，较上年下降14%，调整后仅下降5%；数字订阅量同比下降，但较2019年第一季度增长48%；参与度较上年下降，但较2019年提高200个基点；季度留存率保持稳定 [29][30][31] - 互联健身业务营收1950万美元，交付16600辆自行车，高于2021年第一季度；该业务毛利率为负2520万美元，受NRB费用、低ARV和高运输成本影响 [32][36][37] - 营养及其他业务营收9770万美元，较2021年第一季度下降25% [33] - 第一季度毛利润9300万美元，占营收的47%，去年为70%；数字业务毛利率79.9%，较2021年下降840个基点；营养及其他业务毛利率54.2%，较2021年下降230个基点 [34][38][39] - 总运营费用约1.674亿美元，较上年下降约2200万美元，即12% [39] - 第一季度调整后EBIT亏损1910万美元，净亏损7350万美元，即每股基本和摊薄亏损0.24美元 [41] - 季度末无债务，无限制现金余额为640万美元，现金变化反映了营运资金流出的时间，并非持续的季度现金消耗率 [41] - 预计2022年第二季度GAAP总营收在1.75亿 - 1.85亿美元之间，调整后EBITDA亏损在700万 - 1200万美元之间 [44][45] - 预计全年调整后EBITDA改善和资本支出减少约1.2亿美元，比之前指引多1000万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务：营收下降，订阅量较2019年增长，参与度和留存率表现良好 [29][30][31] - 互联健身业务：营收增长，自行车交付量增加，毛利率为负但有望改善 [32][36][37] - 营养及其他业务：营收下降，但公司对其未来增长有信心 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是使业务更高效，在各种需求环境中实现盈利和自由现金流，专注于高回报客户获取机会，严格控制费用 [7][8][9] - 推出创新产品，如Job One、4周肠道协议计划、FIRE and FLOW、LIIFT MORE等，整合营养和健身，满足用户全方位健康需求 [10][11][13] - 扩大可寻址市场，拓宽受众群体，如LIIFT MORE针对男性用户 [14][15] - 提升教练网络生产力，教练作为销售渠道和社区连接者，为用户提供支持和责任感 [16] - 扩展Beachbody on demand interactive业务，优化节目编排，推出新挑战活动，吸引新用户和重新吸引现有用户 [17][18] - 强调互联健身业务的价值主张，将商业级自行车与沉浸式健身内容、营养指导相结合，确保价格具有竞争力 [19] - 专注于立即增加现金流的营销渠道，优化客户获取成本与终身价值比率，提升生命周期管理能力，推动追加销售 [21][22] - 行业竞争方面，家庭室内骑行市场竞争激烈，但公司凭借独特的内容和整体体验具有竞争优势 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，但2022年第一季度业绩显示公司战略取得初步进展，营收和调整后EBITDA超出预期 [8] - 对新产品发布的积极反馈感到兴奋，认为这证明了公司通过引人入胜的内容创造需求的能力，以及整合数字健身、营养和社区的协同效应 [10] - 对教练网络的生产力提升感到鼓舞，认为这是公司的独特竞争优势，且潜力尚未完全挖掘 [16] - 对互联健身业务的需求感到满意，认为其有助于提升用户终身价值 [20] - 对营养业务的未来增长有信心，随着新产品推出和营销努力，有望恢复增长 [23][33] - 公司将继续专注于利润最大化和现金流生成，预计全年调整后EBITDA亏损将显著低于2021年，下半年亏损将远低于上半年 [44][46][48] 其他重要信息 - 公司首席财务官Sue Collyns将卸任，Marc Suidan将于次日接任 [49][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：混合自行车业务的长期利润率预期是多少，收购前的利润率如何，以及今年下半年是否需要筹集资金，若需要，计划通过何种方式筹集？ - 公司认为长期来看自行车业务有望实现正毛利率，受价格和成本两个因素影响；目前AOV面临挑战，但公司业务模式具有差异化优势；随着供应链正常化，运输成本将降低，有助于提高利润率；第一季度受5000万美元NRB非现金费用影响，若剔除该费用，毛利率约为负1000万美元；预计今年剩余时间将提高自行车利润率至接近盈亏平衡，第二季度末自行车平板上的营养追加销售上线后，经济效益将显著改善；收购前自行车利润率仍低于盈亏平衡，约为负10% - 负15% [58][59][60][61][64] - 公司无债务，第一季度末现金余额为5340万美元，可通过运营现金流为业务提供资金；自去年12月以来采取了多项举措以实现盈利和合理管理现金流，第一季度现金消耗较高是因为包含了技术、媒体和库存等投资，预计剩余时间这些投资将显著减少；鉴于宏观经济环境，公司正在评估其他流动性替代方案，但同时也在寻找提高盈利能力和效率的方法 [65][66][67][68] 问题2：第二季度计划营收较第一季度减少2000万美元，主要来自哪个业务板块，若是营养业务，是ARPU还是订阅用户数的影响？以及从长期来看，互联健身业务是否有机会与硬件供应商合作，退出自行车业务，能否恢复到疫情前8% - 10%的EBITDA利润率？ - 第二季度指引反映了回归更具历史季节性的趋势，以及对即时高回报销售和营销费用的关注；销售组合中营养业务仍最高，其次是数字业务和互联健身业务；计划满足去年和第一季度产生的自行车需求，但预计第二季度销售将更侧重于营养和数字业务，这也将改善利润率 [71][72] - 互联健身业务虽面临供应链问题，但公司已解决库存问题；自行车屏幕和心率训练与内容集成，是独特体验；公司有可能与其他设备供应商合作，但认为自有自行车的体验最佳；互联健身业务将始终是公司业务的一部分，但不会像2021年下半年和2022年第一季度那样主导业务；预计随着业务规模扩大，将恢复到历史利润率水平，且互联健身业务不会再拖累整体业务表现 [74][75][76][77] 问题3：250万数字订阅用户中，有多少是BOD Interactive Premium订阅用户，有多少是跨多个平台的超级用户，以及直播内容推出几个季度后的用户接受情况如何，公司如何看待从当前状态实现盈利增长和正自由现金流的路径，以及各业务板块的贡献和主要推动因素是什么？ - 公司未细分这些数据，但业务模式是以BOD订阅用户为主要订阅群体，在用户注册时提供直播内容免费试用，很多用户会同时订阅；超级用户与自行车销售相关 [80] - 直播业务自去年秋季推出以来表现良好，在订阅用户数量与制作成本的关系方面令人满意；最近两三个月优化了制作流程，在不牺牲市场差异化的前提下降低了成本；随着平台整合，制作直播内容的成本将进一步降低，整体朝着正确方向发展 [81][82][83] - 业务的主要驱动力是新内容发布，2022年有七个新节目和一些营养产品推出，这将带动教练网络的生产力，形成雪球效应；公司已从成本角度稳定业务，回归到以内容驱动的盈利模式；销售自行车是增加用户终身价值的补充，而非主要获取客户的工具 [85][86][87][88] - 公司保守建模是因为宏观环境，但业务模式具有弹性，核心业务资本支出低，可变成本结构使其能够更快调整成本；实现盈利需要加速网络需求和互联健身业务盈利；公司已采取多项举措，如One Brand战略、平台整合、媒体投资重新排序和AlixPartners成本节约计划，这些都是实现盈利的先决条件，且执行良好，正朝着目标前进 [89][90][91] 问题4：2019 - 2021年广告费用增加超过1亿美元，在销售低于预期的情况下，能否回到2019年的水平？ - 2019年第一季度销售和营销费用约为1.09亿美元，本季度为1.06亿美元，相对相似；本季度1.06亿美元中约7000万美元与媒体和教练佣金有关；公司继续在销售和营销方面进行大量投资，同时筛选具有长期回报的媒体，专注于通过教练佣金和直接营销渠道进行高ROI和即时回报的投资；该费用项目将根据机会进行调整，当前首要任务是实现盈利、管理现金和推出吸引客户的产品 [92][93][94] 问题5：第一季度自由现金流消耗受时间因素影响，且较2021年第四季度减半，若市场在第二或第三季度没有改善，公司有哪些措施可以大幅削减现金消耗？以及销售和营销费用中有多少是可变的，若大幅削减该费用会是什么情况，公司在谷歌上对自行车关键词的竞价是否意味着市场需求即将回升？ - 公司并非冒险投资，而是基于产品发布的可预测结果进行保守建模，只投资于能立即增加现金流的媒体机会；同时，最大化教练网络的效率和生产力，教练只有在销售发生时才产生费用；2022年剩余时间的节目发布节奏可预测，公司已清理现金消耗和资本支出，通过内容和营养带动业务飞轮，使营收与EBITDA恢复合理关系 [98][99][100][101] - 公司保守建模，若需求增加，将更快实现盈利；从运营费用来看，第四季度到第一季度有显著改善，资本支出从第四季度的2800万美元降至第一季度的1800万美元，库存从第四季度的现金使用变为第一季度的现金提供约1600万美元；第一季度是全年支出最高的季度，预计下半年将继续改善；若需求回升，将有额外收益，但公司并未预测这一情况 [104][105] - 公司在媒体采购方面非常谨慎，团队出色地管理了媒体支出，使其达到合适的知名度和最后点击媒体比例，实现了近三年来最有利可图的近期现金流创意媒体组合；教练网络是可变成本部分，能带来显著价值，新节目推出后，教练能在72小时内使其成为社交媒体热门话题和搜索关键词，但费用只有在销售发生时才产生 [107][108] - 教练费用是销售和营销费用中完全可变的最大项目，第一季度媒体和佣金总费用约为7000万美元，占销售和营销费用的约三分之二；公司还在优化技术和开发以及一般管理等其他项目，但对现金消耗影响较大的另一个关键项目是资本支出，今年资本支出将远低于2021年和2020年 [109][110][111]