公司基本信息 - 有研粉材成立于2004年，控股股东为中国有研科技集团，属二级中央企业 [2] - 2024年11月12日14：00 - 15：30在有研大厦举行路演活动，参与单位众多，上市公司接待人员包括董事会秘书、财务总监等 [1][2] 业务板块情况 铜基金属粉体材料 - 国内市场占有率约35%，产销量国内第一、全球第二，应用于粉末冶金等下游领域，涉及有研合肥等公司 [2] 微电子锡基焊粉材料 - 国内市场占有率约15%，国内第一，相关公司为康普锡威及其子公司 [2] 3D打印用粉体材料 - 由有研增材运营，成立于2021年底，产品含3D打印用粉体及高温特种粉体材料，应用于航空航天等领域，毛利水平达40% [2][3][4] 电子浆料 - 公司重点发展新板块，2023年成立有研纳微，与微电子锡基焊粉材料同属微电子互连材料，应用于电子制造业多个领域 [2][3] 经营数据 - 前三季度整体销量23,000吨，同比增长10%，营业收入23亿元，同比增长18%，其中销量增长带来增量11%，原材料价格上涨带来增量7%，利润总额4,489万元，同比增长3% [3] - 截至十月，3D打印粉体销售量达2023年全年2倍，预计年底达3倍 [4] 产品相关情况 导热铜粉 - 与传统雾化铜粉相比有梯度孔隙结构等特点，已应用于部分GPU散热器件，国内仅公司可生产，已部分应用于AI算力服务器等场景，实现每月小批量吨级销售 [3] - 因前期研发投入大，价格高于传统产品，下游选择会考虑成本及性能契合度，部分散热组件厂商已完成热性能测试等基础工作 [4] 铜粉未来亮点 - 铜基板块国内市场占有率第一，未来粉体制备目标为高纯、超细、超低松比，向新应用领域拓展，如新型导热铜粉已应用于GPU散热器件，还有电子级氧化铜粉等产品在研发试制，泰国募投项目落地将扩大国际市场占有率 [4] 3D打印粉体 - 目前销量最大为铝合金产品，其次是不锈钢和高温合金，明年销量目标翻一番 [5] - 应用于航空和商业航天领域 [5] - 公司研发团队在增材制造用球形金属粉体制备技术方面开展工作早，有研科技集团所属团队在新材料开发等方面经验和技术积累多，产品在国际市场有竞争优势 [5][6] 其他问题及回复 特朗普上台影响 - 事件对公司整体影响不大，部分板块可能获益，公司几年前开始布局海外生产基地，泰国生产基地今年6月建成投产 [6] 毛利率问题 - 产品采用原材料加加工费定价模式，毛利率适用总额法，因原材料占比基数大且价格上涨，毛利率不高且下降 [6] - 未来通过调整产品结构等方式提高毛利 [7] 股权激励 - 公司考虑筹备上市公司股权激励，吸引和留住新加入的核心业务骨干员工 [7] 光伏领域铜浆 - 公司有铜浆应用研究技术积累，今后应用场景考虑市场成本，目前处于研发阶段，等待市场爆发 [7][8] 3D打印战略规划 - 通过募投项目向增材制造领域加大投入，建设增材制造数字产业中心，增加打印设备，建立全流程3D打印服务产业链 [8] 泰国基地 - 总产能5000吨，今年6月后投产，计划销量1000吨，进展超预期，预计四季度单季度盈利，明年有较好增长预期 [8] 英国Makin公司 - 2013年收购，2023年因欧洲市场低迷等因素利润不高，2024年市场需求逐步恢复，经营业绩向好，预计明年营收增长 [8][9] 产品亮点 - 开发复合铜粉等附加值产品，研发纳米材料等新产品，成为新利润增长点 [9] 未来发展规划 - 以创新引领，重点发展3D打印和电子浆料板块，3D打印行业处于爆发前期，公司将推进向下游延伸发展，电子浆料板块处于技术研发阶段 [9][10] 并购想法 - 公司在研发等方面有优势，下游领域开发和市场开拓有不足，有战略规划，以信息披露公告为准 [10]