行业或公司 * 行业：奢侈品行业 * 公司：Moncler、Burberry 核心观点和论据 * Burberry品牌价值被低估：Burberry品牌价值远高于当前市值，其品牌提升策略尚未得到投资者认可，导致品牌价值被低估。[5] * Moncler具备优势：Moncler在零售空间生产率方面表现突出，具备上游和下游的优质能力，能够通过创新、执行、供应链整合和独特的品牌定位在行业中脱颖而出。[6] * Moncler收购Burberry的潜在益处：收购Burberry将使Moncler成为户外服装领域的冠军，并有机会扩大其RTW和皮革制品业务。[7] * 收购风险：收购Burberry可能会分散管理层对Stone Island转型的关注，并可能超出管理层的处理能力。[8] * 收购资金需求：以50%的溢价收购Burberry，Moncler可能需要发行约43.5亿英镑的股票，并解决约11亿英镑的净EV桥接项目。[14] * 合作伙伴的可能性：Moncler可以与LVMH合作收购Burberry，以获得资金支持和长期合作机会。[15] * 财务回报：如果Moncler能够在收购后三年内将Burberry的EBIT利润率恢复到Covid前的平均水平，则可以实现财务回报。[16] 其他重要内容 * 英国收购委员会：英国收购委员会可能会要求Moncler就其收购Burberry的意向进行公告。[17] * 估值：Burberry、LVMH和Moncler的估值分别为9.30英镑、795欧元和68欧元。[32] * 风险：Burberry、LVMH和Moncler面临的风险包括新系列表现不佳、品牌转型失败、消费者支出下降、竞争加剧等。[34-37] * 评级：Burberry、LVMH和Moncler的评级均为“跑赢大盘”。[25]