公司基本情况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业 [2] - 祖代肉种鸡饲养规模近二十年居全国第一，约占进口白羽肉鸡市场1/3份额，商品代鸡苗销量国内最多，占国内市场近1/10份额 [4] - 公司发展种鸡业务同时扩展种猪产业，2024年前三季度销售种猪14000多头，同比大幅增长，祖代场产能已释放，二元种猪已上市销售 [4] 2024年销售数据 - 前三季度销售父母代白羽肉种鸡苗900多万套，同比下降20%；销售商品代鸡苗4.2亿只，同比下降15%；销售益生909商品代鸡苗6000多万只，与去年同期持平 [4] - 四季度预计销售父母代白羽肉种鸡苗300多万套，销售商品代鸡苗1.4亿只，预计销售种猪1万头 [4] 未来行情展望 供给 - 2023年我国进口祖代肉种鸡40多万套，公司进口16万套，占比近40%；2024年1 - 10月公司祖代肉种鸡引种量为20万套，占比近40%，供给整体偏紧，但公司有大客户引种优势 [4] - 受低引种量影响，2024年前三季度商品代鸡苗供应整体减量15%，导致鸡肉价格低位、苗价较高 [4] 需求 - 下游养殖和屠宰持续扩产，支撑鸡苗需求 [4] - 鸡肉营养高、成本低，有望替代其他肉类；外卖产业和预制菜品发展带动鸡肉消费增长；国家刺激消费政策利好，进口减少、出口带动、消费观念转变、宠物食品发展也将带动鸡肉消费和鸡苗需求增长 [4][6] 投资者问答 - 近期商品代鸡苗报价高且上涨快，原因是祖代引种量减少致供给偏紧、下游扩产需求旺盛、年前毛鸡补栏旺季增加需求 [6] - 预计明年一季度商品代鸡苗供给偏紧局面难缓解，价格取决于需求端，若鸡肉价格上涨将带动鸡苗价格上涨 [6] - 因山西、东营、河北等新建场区投产，明年公司商品代鸡苗产能较今年增长，具体数据年底根据生产情况测算 [6] - 截止目前公司祖代白羽肉种鸡引种量约20万套，预计11月底达23万套，12月引种计划在商谈中 [6] - 公司益生909小型白羽肉鸡今年预计销量8000多万羽，较去年增长，近几年小型白羽肉鸡增速快，2023年小白鸡产能达23亿只，益生909主要替代小白鸡和快速黄鸡市场 [8] - 公司主要销售二元种猪，占比较高 [8] - 白羽肉鸡行业中下游扩产能，因白羽鸡肉营养好、节粮节地，人均消费量有增长空间；禽肉及白羽鸡肉占比提升；预制菜品和宠物饲料增加带动鸡肉消费增长 [8]