报告投资评级 * 报告对农业行业整体持积极观点，核心子板块（养殖、种植、宠物）均存在投资机会，重点覆盖公司评级均为“增持” [2][5][37] 报告核心观点 * 报告核心关注农业板块的底部涨价逻辑，具体围绕三个子行业展开：生猪养殖处于价格探底、产能去化加速阶段；种植业因国际冲突等因素，农产品价格上涨趋势加强；宠物行业受益于国内展会及市场增长，前景看好 [2][3][4][5] 按目录总结 1. 重要行业数据一览 * **板块指数**：农林牧渔板块指数为3,066.5点，周环比上涨1.01%，年同比上涨21.57% [12] * **生猪**：生猪价格10.2元/千克，周环比下跌3.60%，年同比下跌30.13%；行业平均自繁自养盈利为-283.2元/头 [12] * **禽类**：白羽肉毛鸡价格7.2元/千克，周环比微涨0.14%；商品代鸡苗价格2.9元/羽，周环比上涨2.46%；白鸡父母代鸡苗价格49.3元/羽，周环比上涨9.38% [12] * **粮食**：玉米价格2,446.9元/吨，周环比上涨0.53%；豆粕价格3,438.9元/吨，周环比上涨2.21%；小麦价格2,577.6元/吨，周环比上涨1.40% [12] 2. 生猪养殖板块 * **猪价持续探底**：生猪价格维持在10元/千克附近，供给压力持续，周度出栏均重继续上升 [4][12] * **需求端出现复苏迹象**：二次育肥栏舍利用率及冻品库存在3月上旬开始上升，低价促进了相关需求复苏 [4] * **产能去化预期强化**：在猪价低迷背景下，仔猪价格逐步走低，产能去化的逻辑将继续演绎 [4] 3. 白羽肉鸡板块 * **价格有所分化**：商品代鸡苗价格周环比上涨2.46%至2.9元/羽，而白羽肉毛鸡价格周环比仅微涨0.14%至7.2元/千克 [12] * **上游产能高位**：白鸡在产祖代鸡存栏为133.2万套，后备祖代鸡存栏为99.1万套，祖代存栏处于高位 [12][21] 4. 黄羽肉鸡板块 * **产能处于低位**：黄鸡在产父母代鸡存栏为1,299.7万套，在产祖代鸡存栏为148.3万套，均维持在相对低位 [12][29] 5. 饲料板块 * **原料价格上行**：玉米、豆粕价格周环比分别上涨0.53%和2.21% [12] * **饲料价格低位维持**：猪饲料价格3.4元/千克，肉鸡饲料价格3.5元/千克，周环比变化不大 [12] 6. 种植板块 * **国际冲突推升成本与价格**：中东区域冲突影响全球化肥供应及运输（如霍尔木兹海峡），推高种植成本；原油价格上涨增加生物柴油需求，带动全球植物油价格上涨 [3] * **粮食价格持续上涨**：截至3月13日，玉米现货价格达2,447元/吨，周度上涨1.2%；小麦现货价格2,578元/吨，周度上涨1.4%；豆粕现货价格3,439元/吨，周度上涨8% [3] * **看好行业景气度**：报告继续看好2026年粮价景气对种植链公司的利好，推荐玉米种子、农产品加工等领域的优势公司 [3] 7. 宠物板块 * **行业活动活跃**：深圳深宠展已开幕，并设有春笋采购节对接10,000家品牌；华北区域的京宠展也将在3月下旬举办 [5] * **看好国内市场增长**：报告持续看好宠物行业蓬勃发展势头，认为国内自主品牌的收入增速和毛利率水平是判断宠物公司投资价值的关键 [5] 8. 重点公司推荐 * **生猪养殖**：推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧 [5] * **养殖后周期**：推荐科前生物、海大集团 [5] * **农产品产业链**：推荐晨光生物、诺普信、国投丰乐、康农种业；相关标的包括苏垦农发、北大荒 [3][5] * **宠物板块**：推荐乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [5] * **禽板块**：推荐圣农发展、益生股份 [5]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会3月12日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4][5] - 现场会议地点为山东省烟台市福山区益生路1号公司会议室[5] 股东出席情况 - 229人出席，代表股份549,418,137股，占比50.7499%[10] - 中小股东224人，代表股份93,243,909股，占比8.6130%[10] 议案表决情况 - 审议担保议案时曹积生451,599,044股回避表决[14] - 全体出席股东同意股份数96,908,873股，比例99.0695%[16] - 中小股东同意股份数92,333,689股，比例99.0238%[16] 表决结果认定 - 律师认为股东会相关程序合规，表决结果合法有效[17]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会经决议召开，2月25日公告通知[4] - 3月12日下午2:30现场会议召开，采用现场和网络投票结合[5][6] - 深交所交易和互联网投票时间为3月12日9:15 - 15:00[7] 股东情况 - 出席股东会股东229人，代表股份549,418,137股，占比50.7499%[10] - 出席中小股东224人，代表股份93,243,909股，占比8.6130%[10] 议案审议 - 审议《关于对外提供担保暨关联交易的议案》[15] - 该议案同意96,908,873股，占出席有表决权股东股份99.0695%[16] - 中小股东同意92,333,689股，占出席中小股东表决权股份99.0238%[16]

市场策略与资金面 - 2026年03月10日，A股市场普涨反弹，万得全A指数上涨1.58%，收于6832.57点，全市场成交额24168.3亿元，较前一交易日减少2537.52亿元，共有4531家公司上涨[8][9] - 市场风险偏好回升，科创方向领涨，科创50指数上涨2.16%，创业板指数上涨3.04%，北证50指数上涨1.94%，而代表蓝筹的上证指数上涨0.65%，风格上创新成长及小微盘股表现居前[8][9] - 分行业看，通信、电子、机械设备表现居前，综合、煤炭、石油石化表现靠后[9] - 市场回暖主要受海外宏观扰动消退影响，美国总统特朗普关于战事基本结束的言论缓解了市场恐慌情绪，带动风险资产全线回暖[9] - 具体板块上，算力硬件板块因前期错杀在市场风险偏好回暖后走强，培育钻石概念因Akash Systems推出采用金刚石冷却技术的AI服务器而活跃[9][10] - 短期投资方向建议关注OpenClaw概念、两会利好方向、基本面较好的科技方向以及能源方向的超跌反弹机会[11] 基金与债券市场 - 2026年03月10日，万得LOF基金价格指数上涨0.88%，万得ETF基金价格指数上涨1.44%，工程机械类ETF品种表现相对突出，两市ETF总成交额约5490.38亿元[13] - 国内首单港口REIT——建信天津临港发展集团港口封闭式基础设施证券投资基金申报获受理，底层资产为天津临港粮油码头及物流中心工程，收入主要来自港口作业包干费和库场使用费，且挂钩CPI有调增预期[14] - 2026年03月10日，债券市场收益率窄幅波动，1年期国债收益率下行0.50bp至1.28%，10年期国债收益率上行0.01bp至1.81%，10年期国债期货主力合约收平[16] 宏观经济与财经要闻 - 2026年1-2月，中国以美元计价的出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8%，贸易顺差2136.2亿美元[18] - 2026年03月10日，中国人民银行开展395亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有343亿元逆回购到期，实现单日净投放52亿元[20] - 江苏省印发脑机接口产业创新发展行动方案，鼓励开发非侵入式脑机接口产品，加快在康养保健、智能家居等领域的应用探索[23] - 全国38省市房地产经纪行业协会联合发布倡议书，要求规范线上涉房信息发布，严禁编造虚假房源和利用AI技术造假[25] - 沙特、阿联酋、伊拉克、科威特将合计减产石油至多670万桶/日，其中沙特减产200-250万桶/日，伊拉克减产约290万桶/日[27] 行业动态 - **房地产**：成都拟出台公积金新政，将单缴存人最高贷款额度由60万元提高至80万元，双缴存人由100万元提高至120万元，并拟在2026年底前阶段性取消公积金贷款次数限制[29] - **有色金属**：2026年1-2月，中国稀土出口量为10468.3吨，同比增长23.0%；铜矿砂及其精矿进口量493.4万吨，同比增长4.9%；未锻轧铜及铜材进口量70万吨，同比下降16.1%[31][33][35] - **消费电子与AI**：2025年下半年全球智能眼镜出货量同比增长139%，其中AI智能眼镜占比升至88%，Meta市场份额扩大至82%[36][38] - **人工智能**：深圳龙岗、无锡高新区、苏州常熟、合肥高新区等多地政府陆续出台支持OpenClaw（养龙虾）发展的补贴政策，单项支持最高达1000万元[41][42][43] - **两轮电动车**：2025年中国两轮电动车总销量达到6370万辆，同比增长29.47%，行业锂电化、智能化成为主流[45] - **电视**：2026年2月中国电视市场品牌整机出货量189.5万台，同比增长2.4%，为连续七个月下滑后首次转正，但1-2月累计出货量580.5万台，仍同比下降7.4%[47] - **智能手机**：2026年第一季度，智能手机DRAM价格环比上涨超50%，NAND价格环比上涨超90%，存储成本占手机BOM比重显著提升，低端机型存储成本占比可达43%[49][50] 公司跟踪 - **新城控股**：其境外子公司成功发行总额3.55亿美元、年息11.8%、2029年到期的境外美元债券，募集资金主要用于偿还境外中长期债务[53] - **天赐材料**：2025年实现营业收入166.50亿元，同比增长33%；归母净利润13.62亿元，同比增长181.43%；核心产品电解液销量超72万吨，同比增长约44%[55] - **山西证券**：获得证监会同意，公司自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易[56] - **益生股份**：2026年2月销售白羽肉鸡苗5290.77万只，同比增长1.15%，销售收入约1.83亿元，同比增长48.24%；销售种猪4989头，同比下滑12.44%[57] - **大北农**：2026年2月销售生猪39.29万头，同比增长39.38%，生猪销售收入4.75亿元，同比增长10.72%[60] - **巨星农牧**：2026年2月销售商品猪29.74万头，同比增长24.06%，销售收入4.25亿元[62] - **新五丰**：2026年2月销售生猪33.95万头，同比增长8.19%[64] - **可孚医疗**：2025年实现营业收入33.87亿元，同比增长13.56%；归母净利润3.72亿元，同比增长19.20%；公司业务已拓展至全球60多个国家和地区[66] 地方经济动态 - 湖南省召开内陆地区改革开放高地建设工作推进会，强调要持续用力打造内陆地区改革开放高地，聚焦扩大消费、稳外贸、招商引资等重点工作[68][69][70]

业绩总结 - 2026年2月白羽肉鸡苗销售5290.77万只，收入18318.09万元，同比1.15%、48.24%，环比20.80%、29.49%[2] - 2026年2月益生909小型白羽肉鸡苗销售742.32万只，收入911.97万元，同比 - 15.38%、5.22%，环比35.82%、34.56%[2] - 2026年2月种猪销售4989头，收入1010.62万元，同比 - 12.44%、 - 17.06%，环比 - 43.00%、 - 43.46%[2] 原因分析 - 2月白羽肉鸡苗收入同比大增因销售均价上涨[3] - 2月益生909小型白羽肉鸡苗量收环比增长因1月基数低[3] - 2月种猪量收环比减少因春节假期订单推迟[4] 其他提示 - 披露仅含鸡苗和种猪销售情况[5] - 产品价格波动或影响公司业绩[5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [6] 报告核心观点 - 核心观点：关注农产品价格上涨带来的农业板块机会，具体看好种植景气度提升，同时关注养殖板块产能去化加速带来的机会以及宠物板块的国内增长 [1][2] - 生猪养殖：猪价处于历史低位，供给过剩，期待3月产能去化加速 [2][4] - 种植板块：粮食价格上涨，继续看好2026年粮价景气对种植公司的拉动 [3] - 宠物板块：2026年人民币汇率提升或影响短期出口，但看好国内市场增长，3月大型宠物展会将形成行业催化 [5] 重要行业数据 - 农林牧渔板块指数为3,035.7，周环比上涨2.12%，年同比上涨22.10% [10] - 生猪价格为10.6元/千克，周环比下跌3.39%，年同比下跌27.47% [10] - 行业平均自繁自养盈利为-238元/头，周环比改善49.06%，但年同比大幅恶化809.12% [10] - 玉米现货价格为2,417.8元/吨，周环比上涨0.96%，年同比上涨6.74% [10] - 小麦价格为2,542元/吨，周环比上涨0.28%，年同比上涨4.60% [10] - 大豆价格为4,072元/吨，周度持平 [3] 生猪养殖板块 - 猪价低迷，全国均价处于历史较低位置，主要因节后需求平淡，供给过剩 [4] - 第三方2月能繁母猪产能数据降幅有限，涌益咨询统计环比+0.39%，钢联统计环比-0.02%，卓创咨询统计环比-0.35% [4] - 预期在价格持续低迷下，3月母猪产能去化进度将加速 [4] 白羽肉鸡板块 - 白羽肉毛鸡价格为7.2元/千克，周环比下跌3.61% [10] - 商品代鸡苗价格为2.9元/羽，周环比下跌0.70%，但月环比大幅上涨23.38% [10] - 鸡肉综合售价为9,577.4元/吨，周环比上涨1.64% [10] - 白鸡在产父母代鸡存栏为2,218.3万套，周环比微降0.01% [10] - 白鸡在产祖代鸡存栏为134.9万套，周环比下降0.76% [10] 黄羽肉鸡板块 - 黄鸡在产父母代鸡存栏为1,299.7万套，周环比微增0.01% [10] - 黄鸡在产祖代鸡存栏为148.3万套，周环比下降0.11% [10] 饲料与种植板块 - 猪饲料价格为3.4元/千克，肉鸡饲料价格为3.5元/千克，价格维持低位 [10] - 继续看好2026年粮价景气，推荐核心玉米种子品种迭代领先的康农种业 [3] - 看好诺普信在旺季的蓝莓销量带来的业绩增长 [3] 宠物板块 - 2026年人民币汇率提升可能对部分公司出口业务造成短期影响 [5] - 拥有海外产能和订单增量的公司（如中宠股份）盈利能力有望逆势上涨 [5] - 国内宠物市场增长较快，3月北京、深圳等地大型宠物展会有望形成行业催化 [5] - 国内自主品牌收入增速和毛利率水平是判断宠物公司投资价值的关键 [5] 投资建议与推荐标的 - 生猪养殖推荐：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧 [5] - 后周期推荐：科前生物、海大集团 [5] - 农产品产业链推荐：晨光生物、诺普信、国投丰乐、康农种业；相关标的：苏垦农发、北大荒 [5] - 宠物板块推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份 [5] - 禽板块推荐：圣农发展、益生股份 [5] 重点公司盈利预测与估值 - 牧原股份：2026年3月6日收盘价49.34元，2026年预测EPS为4.81元，预测PE为10.26倍，评级增持 [31] - 温氏股份：收盘价16.78元，2026年预测EPS为1.29元，预测PE为13.01倍，评级增持 [31] - 康农种业：收盘价25.30元，2026年预测EPS为1.15元，预测PE为22.00倍，评级增持 [31] - 中宠股份：收盘价46.40元，2026年预测EPS为1.96元，预测PE为23.67倍，评级增持 [31] - 诺普信：收盘价11.39元，2026年预测EPS为1.26元，预测PE为9.04倍，评级增持 [31]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为，农业作为国之根本，是少有的“国内供应不足、过去几年处于价格下降、资产价格底部并有资本退出”的行业，“对抗型资产溢价”、“产业逻辑相对独立且通顺”、“保护农民收入需要”以及“板块估值整体处于历史低位”等多重属性使得板块配置价值明显上升 [11] - 行业政策深刻转型，从单纯关注产能转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股将更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力 [5][15] - 产业高质量发展势在必行，行业经营方差显著，成本领先、联农带农的企业或将享受超额利润与估值溢价 [6][16] 板块观点总结 生猪养殖 - 市场表现：SW生猪养殖板块本周上涨3.4% [5][15] - 价格与现状：猪价持续走弱，2026年3月1日涌益猪价为10.67元/公斤，生猪期货03合约一度跌破10000元/吨关口，出栏均重为128公斤 [5][15]。2026年1月生猪定点屠宰企业屠宰量为4404万头，同比增长15.4% [47] - 核心观点：行业养殖利润已转弱，产能去化预期转强，后续周期反转预期预计将逐步升温，当前底部特征较为明显 [5][15]。2026年中央一号文件强调加强产能综合调控，对头部企业实行年度生产备案管理，有序调控能繁母猪存栏量 [5][15]。在产能调控政策影响下，猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本或将持续下降，盈利能力或有持续较好表现 [5][15] - 投资建议：推荐“平台+生态”模式代表德康农牧，建议重点关注牧原股份、温氏股份，以及天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新农等 [6][16] 肉鸡养殖 - 价格数据：3月1日毛鸡价格为3.4元/斤，环比下降6.0%，同比上涨6.2%；鸡苗报价为3.0元/羽，环比持平，同比上涨20% [7][17] - 核心观点：行业面临“高产能、弱消费”矛盾，亏损倒逼种鸡场缩减产能，产业链一体化企业及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率 [7][17]。受法国禽流感事件影响，法国或全面暂停对中国出口种鸡（2025年法国引种占国内祖代种鸡更新来源的40%），父母代种苗价格有望高位上行 [7][17] - 投资建议：沿两条主线关注标的：1）优质进口种源龙头，重点关注益生股份；2）全产业链龙头，重点关注圣农发展 [7][17] 饲料 - 行业数据：春节后水产行情缓慢回落，普水鱼中，草鱼、鲫鱼、鲤鱼、罗非鱼价格同比变化分别为+13%、-0%、-5%、-27%，环比变化分别为+2%、+2.5%、+0.7%、+0.2%；特水鱼中，叉尾、生鱼、加州鲈、白对虾价格同比变化分别为+21%、+18%、-42%、-7%，环比变化分别为-1.4%、+0.5%、-6.7%、-9.3% [8][18] - 核心观点：推荐海大集团，公司公告拟将2025-2027年分红率提升至50%以上，并提出了2050年全球销量1亿吨（国内、海外各5000万吨）的长期目标 [9][18]。公司海外布局已超10年，正加速对东南亚、南美等市场的考察和布局 [9]。国内资本开支高峰已过，随着产能利用率提升、总部管理强化及行业格局优化，吨利有望提升 [9][19] 宠物 - 市场现状：近期板块受内外销淡季、2026年第一季度高基数及人民币升值影响、以及依依股份收购事项终止等因素影响，市场表现低迷 [10][20] - 核心观点：板块业绩自2025年第二季度开始体现关税冲击，近期美国对华出口商品关税的下调或将在2026年第二季度体现，预计2026年第二至第三季度在外销低基数基础上，出口压力减小，有望迎来业绩修复 [10][20]。行业内销增长前景依然较好，预计内销收入将持续高速增长 [10][20] - 投资建议：推荐内外销业务均处于向上阶段的中宠股份，建议关注佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、乖宝宠物 [10][20] 农产品 - 价格与观点： - 豆粕：本周收涨，2605合约报2833元/吨，上涨1.2%，未来一段时间或仍以供需偏宽松为主 [11][21] - 玉米：本周震荡，2605合约报2360元/吨，上涨1.6%，当前供需偏紧 [11][21] - 鸡蛋：本周收涨，2604合约收3267元，上涨1.0%，需求处于传统淡季，供应端在产存栏仍在高位 [11][21] - 橡胶：本周偏强，2605合约报17155元/吨，上涨4.7%，短期价格或宽幅震荡，2026年价格预期走强 [11][21] 市场与价格情况总结 行情表现 - 指数表现：本周（2026年2月23日至27日）沪深300指数收于4711点，上涨1.08%；申万农林牧渔指数收于2973点，上涨4.01%，其中种植业（上涨6.68%）表现最好 [22] - 估值水平：农业指数市盈率（PE）为23.74倍，市净率（PB）为2.60倍 [28] 行业新闻摘要 1. 粮食生产：2025年中国粮食产量达到14298亿斤（约7.15亿吨），比2024年增产168亿斤，连续两年稳定在1.4万亿斤以上 [47] 2. 阿根廷大豆：阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持2025/26年度大豆产量预测为4850万吨 [48] 3. 气候预测：当前拉尼娜持续，预计在2026年2月至4月期间有60%的概率转为ENSO中性状态 [49]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [6] 报告核心观点 - 农林牧渔行业在报告期内表现强于大盘，但子板块分化，生猪价格短期承压，家禽市场震荡，种植与水产价格总体平稳 [1][2][3][14][17] - 生猪养殖：节后消费疲软叠加供应充足，生猪出栏均重偏高，预计短期内猪价震荡偏弱 [1][21] - 家禽养殖：屠宰产能节后恢复，白羽肉鸡市场呈现震荡格局，鸡苗价格短期上行但成本有下探压力 [2][36] - 种植板块：主要农产品价格平稳，玉米价格小幅上涨 [39] - 水产板块：多数水产品价格持稳，对虾价格出现下跌 [3][43] - 投资建议：报告建议关注生猪与白羽鸡养殖龙头，以及饲料与动保后周期板块的领先企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 板块总体表现：最新交易周（2026年2月23日-27日），农林牧渔行业指数上涨**4.01%**，同期沪深300指数上涨**1.08%**，行业在申万一级31个行业中排名第14位 [14][15] - 子板块表现：除渔业板块微降**0.79%**外，其他子板块均上涨，其中饲料板块涨幅最大，达**6.68%**，其次是养殖业板块上涨**4.67%**，动保板块上涨**3.03%**，农产品加工板块上涨**2.49%**，种植业板块上涨**3.65%** [17] - 个股表现：涨幅前五的个股为亚盛集团(**+17.46%**)、绿康生化(**+13.23%**)、冠农股份(**+12.80%**)、新赛股份(**+12.79%**)和众兴菌业(**+12.29%**) [17][19] 2. 行业数据跟踪 2.1. 生猪养殖 - 价格端：本周生猪均价**10.93元/kg**，周环比下跌**7.06%**，两周累计下跌**5.73%**；仔猪价格**463元/头**，周环比下跌**1.70%**；猪肉批发价格**17.72元/kg**，周环比下跌**2.11%** [1][20][21] - 供给端：本周生猪日均屠宰量**13.76万头**，周环比大幅下降**45.81%**；商品猪出栏均重为**127.73公斤**，周环比增加**1.33%** [20][21] - 行业指标：猪粮比价为**4.84**，周环比下降**5.10%**；猪料比价为**3.38**，周环比下降**4.52%**；冻品库存率为**13.40%**，周环比下降**3.25%** [20] - 核心观点：春节后消费恢复缓慢，家庭以消化库存为主，而市场供应充足且出栏均重偏高，大猪需求疲软，供应压力较强，预计短期猪价上行乏力，以震荡偏弱为主 [1][21][22] 2.2. 家禽养殖 - 价格端：本周白羽肉鸡均价**7.47元/公斤**，周环比微跌**0.13%**；肉鸡苗价格**2.87元/羽**，周环比大幅上涨**19.58%**；父母代鸡苗价格**48.12元/套**，周环比上涨**9.04%** [20][36] - 市场动态：种蛋价格震荡，白羽鸡苗价格受提前订孵等因素推动整体小幅上调；白羽肉鸡价格转入下行通道，但分割品价格稳定，屠宰端报价以稳为主 [2][36] - 核心观点：屠宰端产能和需求在节后回升，未来毛鸡出栏量将增加，但鸡苗成本预计将进一步下探，价格可能继续下跌 [2][36] 2.3. 种植板块 - 玉米：本周国内现货均价**2381.80元/吨**，周环比上涨**0.46%** [20][39] - 小麦：本周国内现货均价**2532.59元/吨**，周环比微涨**0.07%** [20][39] - 大豆：本周国产大豆现货均价**4072.11元/吨**，周环比持平 [20][39] - 食糖：本周国内现货均价**5300.50元/吨**，周环比微跌**0.08%** [20][39] 2.4. 水产板块 - 价格变动：本周对虾大宗价均价**300.00元/公斤**，周环比下跌**6.25%**，是主要下跌品种 [20][43] - 价格持稳品种：鲤鱼(**20.00元/公斤**)、鲫鱼(**30.00元/公斤**)、鲈鱼(**48.00元/公斤**)、草鱼(**22.00元/公斤**)、梭子蟹(**260.00元/公斤**)、人工甲鱼(**60.00元/公斤**)周环比价格均无变化 [20][43] - 同比变化：鲤鱼同比上涨**11.11%**，鲫鱼同比上涨**7.14%**，鲈鱼同比下跌**4.00%**，草鱼同比上涨**10.00%**，梭子蟹同比上涨**30.00%**，对虾和人工甲鱼同比持平 [3] 3. 本周行业事件 - 农药残留新国标实施：2026版《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》(GB 2763—2026)将于**2026年3月1日**起正式实施，新标准全面覆盖我国批准使用的农药和主要农产品，其中蔬菜、水果相关限量标准占总数的**56.6%** [52] - 中加关税取消：中国自**2026年3月1日**起至**12月31日**，取消对原产于加拿大的菜粕、豌豆加征的**100%**关税以及对龙虾、蟹加征的**25%**关税，标志着中加菜籽及菜粕贸易全面恢复 [52] 4. 投资建议 - 养殖板块：生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团；白羽鸡板块建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份 [4] - 后周期板块：饲料板块建议关注海外业务放量的海大集团；动保板块建议关注宠物动保有增量空间的瑞普生物、科前生物、中牧股份、生物股份、普莱柯、金河生物 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [8] 报告核心观点 - **养殖板块**：猪价与鸡价在春节后呈现分化态势，生猪价格因节后需求淡季和供给充足而下跌，并触及前期低点，而黄羽肉鸡价格因产业节前主动去库而逆势提升，其供给增长有限，若需求提升价格将走强 [2][4] - **种植板块**：看好种植景气度提升，2025年第四季度粮价景气上行对种植公司业绩有拉动作用，密植品种表现突出并有望在2026年继续拓展市场份额 [2][5] - **宠物板块**：人民币汇率升值影响宠物公司短期出口业务的盈利能力，但看好国内宠物市场的快速增长，国内自主品牌的收入增速和毛利率是关键 [2][6] - **动保板块**：行业竞争激烈，养殖利润低可能给板块带来压力，能够持续推出创新和差异化产品的公司有望表现坚挺 [7] - **大宗商品联动**：需关注中东局势导致的原油价格大幅波动对油脂价格的传导影响，历史数据显示布油与CBOT豆油价格相关性达81% [3] 根据相关目录分别总结 1. 重要行业数据一览 - **板块指数**：农林牧渔板块指数为2,972.6点，周环比上涨4.01%，年同比上涨19.88% [11] - **生猪价格**：生猪价格为10.93元/千克，周环比下跌7.06%，月环比下跌16.31%，年同比下跌17.80% [11] - **养殖盈利**：行业平均自繁自养盈利为-159.65元/头，周环比改善62.38%，但年同比大幅下降470.59% [11] - **禽类价格**：白羽肉毛鸡价格为7.47元/千克，周环比微跌0.13%；商品代鸡苗价格为2.87元/羽，周环比大幅上涨19.58% [11] - **饲料原料**：玉米价格为2,382.16元/吨，年同比上涨5.10%；豆粕价格为3,177.14元/吨，年同比下降8.84% [11] 2. 生猪养殖板块——猪价下跌 - **价格低位**：春节后生猪日度均价已徘徊在2025年10月的前期低价，生猪期货2603合约于2月27日创下历史低点9,920元/吨 [4] - **核心逻辑**：价格低点推动了亏损产能出清的逻辑 [4] 3. 白羽肉鸡 - **价格分化**：毛鸡价格周环比微降，但鸡苗价格周环比显著回升19.58% [11][19] - **存栏结构**：白羽肉鸡在产父母代存栏为2,181.32万套，周环比下降1.11%；后备父母代存栏为1,553.68万套，周环比微增0.26% [11] 4. 黄羽肉鸡 - **价格逆势**：节后黄羽肉鸡价格有所提升，与过去两年节后下跌趋势相反，主要因产业节前主动去库 [4] - **供给有限**：黄羽肉鸡在产父母代存栏为1,286.26万套，年同比下降6.64%，供给增长有限 [11] - **未来展望**：若需求提升，价格将走强，需关注接下来淡季价格的持续性 [4] 5. 饲料板块 - **饲料价格**：猪饲料价格为3.37元/千克，肉鸡饲料价格为3.51元/千克，价格维持低位 [11][32] - **原料价格**：玉米价格周环比上涨0.42%，年同比上涨5.10% [11] 6. 重点覆盖公司盈利预测及估值 - **生猪养殖推荐**：牧原股份（2026E PE 9.75）、温氏股份（2026E PE 12.39） [7][40] - **后周期推荐**：科前生物（2026E PE 13.85）、海大集团（2026E PE 15.35） [7][40] - **禽产业链推荐**：圣农发展（2026E PE 15.95）、益生股份（2026E PE 17.96） [7][40] - **宠物板块推荐**：乖宝宠物（2026E PE 27.53）、中宠股份（2026E PE 24.11） [7][40] - **农产品产业链推荐**：晨光生物（2026E PE 14.94）、诺普信（2026E PE 9.49）、国投丰乐（2026E PE 24.21） [7][40]

公司业务与供应情况 - 2025年公司引进祖代白羽肉种鸡26.6万套，引种量同比增加 [1] - 公司祖代种鸡存栏量充足 [1] - 预计2026年公司父母代鸡苗的供应量较2025年增加 [1] 行业与公司战略 - 公司后续将持续关注国外引种情况 [1]