2025 年度权益分派实施公告 证券代码：002458 证券简称：益生股份 公告编号：2026-034 山东益生种畜禽股份有限公司 2025 年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.根据《中华人民共和国公司法》《上市公司股份回购规则》的 有关规定，山东益生种畜禽股份有限公司（以下简称"公司"）回购 专用证券账户持有的本公司股份不享有参与本次权益分派的权利。公 司 本 次 权 益 分 派 以 实 施 权 益 分 派 股 权 登 记 日 的 公 司 总 股 本 1,106,412,915 股扣除回购专用证券账户已回购股份 23,812,500 股 后的股本 1,082,600,415 股为基数，以股本溢价形成的资本公积向全 体股东每 10 股转增 3 股,共计转增 324,780,124 股,不派发现金红利， 不送红股。 2.本次权益分派实施后，按股权登记日的公司总股本折算每 10 股转增股本 的比例=转增股份总 额÷股权登记日 的总股本× 10=324,780,124 股÷1,106,412,915 股×10=2.93 ...

2025 年养殖品种供给量持续增加，2025 年生猪出栏 71973 万头，比上年增加 1716 万头，同比增长 2.4%；全国家禽出 栏 183.2 亿只，比上年增加 9.8 亿只，增长 5.6%。养殖品种出栏量的增加压制整体价格，2025 年全年生猪价格趋势 下跌，导致板块整体利润有所承压，但是在农产品价格企稳回升和行业规模化持续提升的背景下，农林牧渔板块收入 端稳步提升。2025 年农林牧渔板块实现营业收入为 1.29 万亿，同比+3.6%；实现归母净利润 302.06 亿元，同比-37.1%， 养殖板块盈利明显承压。2025Q4 板块实现营业收入 3292.35 亿元，同比-3.74%，实现归母净利润-65.41 亿元，同比 由盈转亏；2026Q1 板块实现营业收入 3026 亿元，同比+4.73%，实现归母净利润-13.23 亿元，同比由盈转亏。 生猪养殖 2025 年生猪供给较为充足导致价格趋势下跌，行业自 25Q4 开始陷入亏损阶段，行业开始出现去产能。2026 年初以来 生猪价格持续下跌，生猪价格跌破多家养殖公司现金流成本，行业陷入深度亏损状态，板块连续两个季度亏损加速板 块产能去化。生猪养殖 ...

消费行业年报和一季报汇总分析 20260505 摘要 医药行业 26Q1 分化显著，创新药营收增 42.93%领跑，海外 BD 授权 金额近 600 亿元，预计全年超 1,000 亿元。 生猪养殖进入产能去化起点，26Q1 猪价跌破 9 元/公斤创 2010 年新低， 全行业头均亏损超 200 元，资金链系统性恶化。 水产饲料景气度超预期，海大集团等龙头受益于存塘鱼多及鱼粉涨价， 26Q1 销量增 30%-50%，毛利与单吨净利双升。 白羽鸡供给端意外收缩，受引种结构转向法国导致繁育效率下降影响， 圣农发展、仙坛股份 26Q1 业绩增长约 37%。 动保板块受增值税核算政策调整冲击利润，预计 Q2 边际影响减弱，需 关注非瘟疫苗及口蹄疫疫苗研发进展。 连锁药店由扩张转向内生效率竞争，26Q1 营收降 0.4%，门店增速放 缓甚至负增长，行业进入格局出清阶段。 Q&A 2025 年及 2026 年第一季度，A 股生物医药板块的整体业绩表现如何？哪些 细分领域展现出较好的增长势头？ 2025 年，A 股生物医药板块整体营业收入同比增长 1.1%，归母净利润同比小 幅下降 1.59%。与 2020 年至 2022 ...

行业投资评级 - 增持 [2][4] 报告核心观点 - 2026年一季度白羽肉鸡产业链各环节价格回升，板块上市公司盈利同比增厚 [2] - 前期引种收缩叠加新一轮引种断档，行业景气度上行可期 [2] - 重点推荐标的为圣农发展和益生股份 [2][4] 行业复盘：25年产业链承压，26Q1各环节回暖 价格表现 - 2025年肉毛鸡全年均价7.09元/kg，同比下跌6.7%，年内最低价跌破6元/kg创近5年新低 [12] - 2026年一季度肉毛鸡均价7.46元/kg，同比上涨8.3%，环比上涨3.0%，价格先涨后跌 [4][12] - 2026年一季度肉鸡苗均价2.67元/羽，同比上涨7.2%，环比下跌23.1%，订单由慢转快 [4][12] - 2026年一季度父母代种鸡苗均价48.3元/套，同比上涨19.3%，环比上涨9.8%，进口品种涨幅显著 [13] 盈利分布 - 2025年种禽端/养殖端/屠宰端平均盈利分别为0.10/-0.90/-0.16元/羽 [14] - 2026年一季度种禽端/养殖端/屠宰端平均盈利分别为0.07/0.19/0.13元/羽，同比分别为-79.4%/扭亏/扭亏 [4][14] - 预计随着2026年全年价格中枢温和修复，产业链有望实现全面盈利，且利润或进一步向上游集中 [4][14] 公司复盘：25年盈利表现分化，26Q1量、价齐升 财务表现 - 2025年圣农发展/益生股份/仙坛股份/禾丰股份/民和股份归母净利润分别为13.80/1.65/2.43/0.53/-2.69亿元 [18] - 2026年一季度圣农发展/益生股份/仙坛股份/禾丰股份/民和股份归母净利润分别为2.53/1.03/0.66/0.09/-0.68亿元，同比分别+71.4%/扭亏/+38.0%/-92.7%/+5.0% [4][18] 销量与价格 - 2026年一季度上市公司产品价格同比提升，上中游环节涨幅更显著：益生股份（父母代+商品代苗）均价同比+36.6%，民和股份（商品代苗）均价同比+10.8% [21][22] - 2026年一季度上市公司产品销量同比增加，下游环节走货加速：仙坛股份熟食销量同比+72.4%，圣农发展熟食销量同比+47.6% [21][22] 分析与展望：祖代引种受扰，景气预期强化 存栏与供给 - 2026年一季度祖代在产存栏平均138万套，同比+8.3% [23] - 2026年一季度父母代在产存栏平均2185万套，同比下降4.7% [24] - 2026年1-3月祖代更新量合计20.4万套，同比下降6.28%，均来自国内自繁；其中3月更新量同比仍下降33.31% [4][30] 核心判断 - 2025年末法国核心供种区发生高致病禽流感，导致2026年祖代引种断档至今 [4][30] - 考虑到祖代是决定行业供给的核心环节，且后续引种不确定性犹存，预计新一轮引种断档或抬升未来全产业链景气度 [4][33] - 品种结构变化隐含的产能效率问题可能进一步放大上游供给结构性缺口 [4][33] 重点标的 圣农发展 - 全产业链一体化龙头，育种筑基实现降本α领先 [4][33] - 自主育种唯一上市标的，2023年末成功迭代自研种源“圣泽901plus”，2025年种鸡外销量超500万套 [38] - 食品板块B端+C端双轮驱动，2025年C端渠道同比增长超60%，同年完成对太阳谷的全资收购，太阳谷2025年净利润2.4亿元，同比+40.5% [38] 益生股份 - 国内高次代种鸡龙头，祖代引种份额逆势扩大 [4][39] - 2025年3月率先突破法国引种渠道，2025年累计从法国引进祖代种鸡26.6万套，占全国祖代引种量比例超42% [43] - 种猪板块产能持续释放，2025年种猪销量近10万头，预计2026年销量增至15万头 [43]