财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长2% [11] - 非GAAP每股收益(EPS)增长3%至$0.93 [12] - 全年营收持平,非GAAP EPS增长3% [23] - 全年自由现金流为$33亿,接近100%返还给股东 [23] - 第四季度净营收名义增长2%,按固定汇率计算增长 [33] - 第四季度毛利率为21.4%,与上年同期持平 [33] - 第四季度非GAAP营业利润为$12亿 [33] - 第四季度非GAAP净OI&E同比下降 [33] - 第四季度稀释后每股收益为$0.93,同比增长$0.03 [33] - 全年自由现金流为$33亿,接近100%返还给股东 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 个人系统 - 第四季度营收同比增长2%,按固定汇率计算增长3% [34] - 第四季度商用业务营收增长5%,单位增长4% [34] - 第四季度消费业务营收下降4%,单位下降3% [34] - 第四季度混合系统业务连续第二个季度实现强劲增长 [34] - 全年个人系统业务营收同比增长2% [19] - 全年个人系统业务市场份额增长,特别是在高价值类别 [19] - 第四季度AI PC单位占出货量的15%以上 [20] - 预计2025财年AI PC单位将占PC出货量的25% [42] 打印 - 第四季度营收同比增长1%,按固定汇率计算增长2% [36] - 第四季度消费业务营收增长3%,单位增长10% [36] - 第四季度商用业务营收下降1%,单位增长9% [36] - 第四季度工业图形业务持续增长 [36] - 第四季度消费者订阅业务实现两位数增长 [36] - 全年打印业务营收同比增长1% [22] - 全年打印业务市场份额增长,特别是在家庭和办公室 [22] - 预计2025财年打印业务营收将与市场持平 [44] - 预计2025财年耗材营收将下降低至中个位数 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度按固定汇率计算,美洲和EMEA地区营收增长2%,APJ地区增长3% [33] - 第四季度个人系统业务在商用市场表现优于整体市场 [34] - 第四季度打印业务在家庭和办公室市场均实现市场份额增长 [36] - 预计2025财年个人系统业务营收将与市场持平 [42] - 预计2025财年打印业务营收将与市场持平 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过创新和投资推动增长,重点关注AI能力 [24] - 公司正在从交易型硬件公司转型为体验驱动型组织 [26] - 公司优先考虑商用和解决方案领域的增长机会 [27] - 公司专注于在高端消费者和游戏领域获取盈利增长 [28] - 公司预计2025财年PC市场将增长中个位数,商用市场增长更快 [29] - 公司预计2025财年打印市场将下降低个位数 [29] - 公司预计2025财年个人系统和打印业务营收将与各自市场持平 [29] - 公司预计2025财年关键增长领域将加速增长 [29] - 公司预计2025财年自由现金流将增长与收益一致 [47] - 公司预计2025财年资本回报率约为100% [47] - 公司预计2025财年非GAAP稀释后每股收益为$3.45-$3.75 [46] - 公司预计2025财年GAAP稀释后每股收益为$3.06-$3.36 [46] - 公司预计2025财年第一季度非GAAP稀释后每股收益为$0.70-$0.76 [46] - 公司预计2025财年第一季度GAAP稀释后每股收益为$0.57-$0.63 [46] - 公司预计2025财年第二季度起每股收益将逐季改善 [46] - 公司预计2025财年个人系统业务营业利润率将处于5%-7%区间的高端 [43] - 公司预计2025财年打印业务营业利润率将接近16%-19%区间的上限 [45] - 公司预计2025财年企业其他业务费用约为$10亿 [46] - 公司预计2025财年第一季度企业其他业务费用较高,约占全年费用的三分之一 [46] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将至少与市场持平 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将至少与市场持平 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因季节性因素而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因季节性因素而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因AI PC渗透率提高而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因AI PC渗透率提高而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因商用业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因高端消费者业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因游戏业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因AI PC业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因Windows 11更新而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因混合系统业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因消费者服务业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因工业图形业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因合同办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [42] - 公司预计2025财年打印业务营收将在下半年因交易办公室业务增长而增强 [44] - 公司预计2025财年个人系统业务营收将在下半年因消费者业务增长而增强 [42] - 公司