公司信息 * 公司名称：Dow Inc. (NYSE:DOW) * 会议时间：2024年12月3日 上午10:15 ET * 参会人员： * Jeff Tate - 首席财务官 * Patrick Cunningham - 花旗集团 * 会议主题：Dow Inc. 2024年基本材料会议 核心观点和论据 * 财务状况： * Dow拥有约130亿美元的充足流动性，过去几年实现了行业领先的现金流转换。 * 自2019年以来，Dow已大幅减少净债务和未充分资助的养老金负债约75亿美元。 * 几乎所有长期债务均为固定利率，没有实质性债务到期直至2027年。 * Dow已完成了对其柔性包装粘合剂业务的出售，并将收益用于资本分配框架和推进其脱碳和增长战略。 * Dow的Path2Zero项目进展顺利，预计项目完成后每年可增加约10亿美元的收益。 * Dow计划从其非生产性资产中释放额外的现金收益，预计将增加超过10亿美元的现金流。 * 市场动态： * 全球制造业采购经理人指数 (PMI) 仍然具有挑战性，全球汽车产量在下半年有所放缓。 * Dow预计第四季度建筑和施工等终端市场的需求将出现季节性下降。 * Dow预计美国和欧洲的利率下调以及中国最近的刺激计划将为其关键终端市场提供积极的趋势。 * 资本分配： * Dow将继续保持其纪律性和平衡的方法，以实现其财务目标。 * Dow的首要任务是安全和可靠性，并投资于必要的投资以维护这一首要任务。 * Dow致力于其行业领先的股息，并目标是保持强劲的投资级信用评级，净债务/EBITDA比率在周期内为2倍至2.5倍。 * Dow预计将投资于资本回报率13%或更高的有机增长项目，以扩大其市场领导地位并增加其收益。 * 自2019年以来，Dow已减少了超过4500万股流通股，并预计至少在经济增长周期内将抵消稀释。 * 增长投资： * Dow的近-term增长投资得益于其过去项目的成功，这些项目证明了行业领先的投资回报。 * Dow的持续能力为Dow提供了在周期底部进行投资的机会，从而在下一个周期中抓住先发优势。 * Dow专注于控制其可以真正控制的因素，并准备为2025年做准备。 其他重要内容 * Dow正在对其全球投资组合进行审查，并已完成了多个资产交易。 * Dow正在对其欧洲聚氨酯资产进行战略审查，并正在考虑全面出售、部分出售或关闭这些资产。 * Dow预计2025年工业生产和建筑行业将需要继续看到利率下降，以刺激消费者信心并增加需求。 * Dow预计其硅油业务将受益于下游整合和专注于特种硅油的投资。 * Dow预计其2024年至2025年的收益轨迹将增加10亿美元的EBITDA，这将从三个主要领域产生： * 避免意外事件的影响。 * 实现至少3%的年销量增长。 * 通过其增长投资产生额外的收益。 * Dow的Path2Zero项目将提供世界上第一个具有净零范围1和范围2排放的裂解装置，并预计到本世纪末将增加10亿美元的收益。 * Dow致力于到2030年实现每年300万吨循环可再生解决方案的承诺，并预计这将增加至少5亿美元的收益和EBITDA。 * Dow将继续保持其资本分配优先事项，包括安全可靠性、保持强劲的资产负债表、股息和股票回购。