行业或公司 * 公司：现代木业 * 行业：乳制品 核心观点和论据 1. 单产和销量预期：公司预计全年单产可达12.8吨，明年单产有望提升2-3%，销量将实现双位数增长。[1] 2. 现金成本：公司预计全年现金成本在3.3-3.4元/升，其中销售费用约0.2元/升，财务费用在0.11-0.17元/升之间。[3] 3. 奶价走势：公司预计全年奶价跌幅在13%左右，跌幅低于市场平均水平。[4] 4. 毛利率：公司预计下半年毛利率将较去年同期有所提升。[4] 5. 小牧场出清：预计明年上半年小牧场将出现一波出清，供应商可能会挤兑，收清储的情况也可能出现。[8] 6. 奶价展望：预计明年三季度奶价将处于紧平衡状态，随后可能有所增长。[12] 7. 现金流：预计全年经营现金流约为27亿元，投资现金流约为34亿元，明年有望实现正现金流。[22] 8. 负债情况：预计今年上半年资产负债比率为62%，预计年底将达到63%左右，明年开始降低负债。[25] 其他重要内容 1. 有机奶贡献：有机奶对今年销量增长贡献不大，明年有机奶将贡献上半年和下半年的销量增长。[2] 2. 饲料成本：小牧场饲料成本高于公司，且质量较差。[6] 3. 政府补贴：政府补贴对小牧场的影响较大，明年政府补贴将减少。[9] 4. 喷粉情况：公司预计明年喷粉量将比今年少，甚至不喷粉。[26] 5. 奶价跌幅：公司预计今年下半年奶价跌幅在双位数，跌幅低于市场平均水平。[28]