行业或公司 * 梅花工项目：中国从2010年开始第一套梅花工装置投产，到2015、2016年，整个梅花工设施已接近完成阶段。[1] * 久利公司：在上一轮华工主义中收获了很多，有望在下一轮胜利中分享较大收益份额。[1] * ACI中石化、环球工程公司：梅花工项目的主要设计院。[2] * 神华林妹项目：投资约500亿，梅花工项目的主要供应商之一。[2] * 新疆项目：煤化工项目，预计2023年二三季度开始推进。[12] * 内蒙古一泰、宝峰项目：煤化工项目，预计下个月开始进入设计采购阶段。[11] * 德沙达美合作：公司去年公告的合作项目。[22] 核心观点和论据 * 煤化工行业：煤化工行业前端项目毛利率较高，中后端项目毛利率相对较低。[13] * 国产化替代：煤化工行业国产化替代逻辑较强，随着项目复苏，国产化替代逻辑将恢复。[17] * 化工行业：化工行业今年下滑严重，新项目推进缓慢，主要以内存量替换为主。[16] * 火电行业：火电行业未来五到六年将保持稳定状态，但周期会拉长。[20] * 出口业务：公司出口业务占比相对较小，但近年来表现良好，预计今年出口占比将超过10%，未来几年将增加到20%左右。[22] 其他重要内容 * 煤化工项目投资规模：奢华性煤资油项目投资约500亿，设备投资约1亿。[8] * 管材市场空间：煤化工管材市场空间可能达到五六十亿。[9] * 出口目的地：主要出口目的地为中东、俄罗斯和南美。[25] * 交付周期：管材交付周期约为两到三个月。[28]