财务数据和关键指标变化 - 2024财年净收益73亿美元，展示了多元化平台的实力和韧性；每股收益7.40美元，同比增长10%；收入256亿美元，同比增长10%，得益于稳健的利润率扩张、选择性资产负债表增长和基于市场业务的更高手续费收入 [10] - 拨备前税前利润113亿美元，同比增长11%，得益于创纪录的收入表现和积极的运营杠杆 [11] - 本季度CET1比率为13.3%，基于资本实力回购了500万股股票，并宣布将向普通股股东的季度股息提高8%（即0.07美元） [11] - 实现了13.7%的ROE，较上一年度提高30个基点，尽管资本缓冲有所提高 [12] - 第四季度调整后净利润19亿美元，增长24%；拨备前税前利润28亿美元，增长16%；收入66亿美元，增长13% [33][34] - 非利息收入30亿美元，较上年增长13%，交易业务强劲增长，其他市场相关费用增长19%，交易相关费用下降15% [38] - 剔除与收入增长相关的绩效薪酬后，费用增长4%，未来目标是费用增长保持在个位数中段，并计划使费用增长与收入相匹配，以实现年度正运营杠杆 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大个人和商业银行 - 净收入7.48亿美元，增长17%，得益于收入增长和信贷损失降低，但部分被费用增加抵消 [41] - 收入27亿美元，增长9%；拨备前税前利润增长13%，得益于利润率提高18个基点、资产负债表两侧的交易量增长和更高的手续费收入 [42] - 费用增长5%，主要是由于员工相关和绩效薪酬增加 [43] 加拿大商业银行业务和财富管理 - 净收入增长5%，拨备前税前利润增长7% [43] - 收入15亿美元，增长11%，得益于财富管理业务21%的强劲增长以及客户活动增加和市场升值带来的基于费用的平均资产增加 [43] - CIBC资产管理公司在六大银行中，全年零售共同基金净销售额和长期零售共同基金净销售额均排名第一 [44] - 商业银行业务收入与上一年基本持平，较高的交易量基本被较低的净息差抵消 [44] - 费用较上年增加16%，主要是由于与强劲的财富管理收入相关的薪酬增加以及战略举措支出增加 [44] 美国商业银行业务和财富管理 - 净收入1.5亿美元，较上年增加1.11亿美元，主要是由于贷款损失拨备降低和拨备前税前利润增长11% [45][46] - 收入增长9%，得益于所有产品的净利息收入和手续费收入增加 [47] - 费用同比增长8%，因为持续投资于增长计划和支持这些计划的基础设施 [47] 资本市场和DFS部门 - 净收入4.28亿美元，同比增长12% [48] - 收入14亿美元，增长9%，得益于全球市场的强劲表现、直接金融服务业务的持续增长以及债务承销收入的增加 [49] - 费用增长6%，包括与收入增长相关的绩效薪酬增加的影响 [49] 公司及其他业务部门 - 净亏损700万美元，而上年净亏损4800万美元，得益于资金管理改善和CIBC加勒比地区收入增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 在加拿大，帝国服务连续第九年在2024年投资执行银行报告卡中排名第一 [13] - CIBC在过去八年中第七次被Surviscor评为加拿大各大银行中提供最佳移动银行体验的银行 [15] - 在加拿大，投资级债券基金系列的成功使公司在六大银行中外汇共同基金净流量排名第一，并继续在共同基金资产管理规模方面获得市场份额 [24] - 在加拿大，保持了与战略重点客户的强大市场份额地位，交易量大，债务资本市场收入创纪录，均得益于强劲的客户活动 [26] 美国市场 - 在美国，在巴伦周刊百强独立投资顾问公司中排名第二，较上一年有所上升，连续第五年进入前十 [14] - 美国新客户资产管理规模流量增长43%，创历史新高，得益于新关系经理的加入 [24] - 美国资本市场收入增长21%，公司继续扩大在边境以南的业务能力 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略重点 - 发展加拿大和美国的大众富裕私人财富业务，帝国服务和美国业务在相关排名中表现出色 [13][14] - 扩展数字银行服务，CIBC在移动银行体验排名中多次位居前列 [15] - 利用高度互联的平台为客户提供全方位银行服务，互联文化和平台是差异化优势，客户体验得分较高 [16] - 简化和保护银行，重视技术、人才和治理，对人工智能技术持积极态度并取得进展 [17] 行业竞争 - 在抵押贷款业务中，公司不追求市场份额和价格竞争，而是专注于服务客户需求，通过平衡客户需求和收入，提高了流入利差和投资组合利差 [71][73] - 在各个业务领域，公司凭借自身的战略优势和客户服务能力，在市场中保持竞争力，并有望在经济环境改善时进一步扩大市场份额 [27][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着央行继续降息，预计利率敏感行业的活动将反弹，公司各业务部门已做好充分准备 [27] - 尽管市场仍存在不确定性，但公司对2024财年的信贷表现感到满意，对2025年的信贷质量保持信心，预计零售业务的减值拨备将略有上升，而美国商业业务的减值拨备将下降 [64][65] - 公司相信拥有正确的战略、资产和团队，能够在未来实现预期的业绩目标，继续为股东创造价值 [53] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标来得出调整后业绩，管理层从报告和调整两个层面衡量业绩，并认为两者对评估基础业务表现都有帮助 [6] - 公司宣布Susan Rimmer加入CIBC执行委员会，负责加拿大商业银行业务和财富管理业务 [28] - 公司资本团队和伍德·冈迪投资顾问公司在加拿大奇迹日捐赠费用和佣金，为有需要的儿童筹集资金，近四十年来已筹集近3亿美元 [137][138] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡抵押贷款业务的盈利能力和市场份额 - 公司采取以客户为中心的策略，不追求市场份额和价格竞争，而是专注于服务有长期合作潜力的客户 [70][71] - 今年业务增长约1%，低于市场增速，但显著提高了流入利差和投资组合利差，为利润率提升做出贡献 [73] - 展望2025年，市场有望加速增长，公司将保持谨慎策略，利用技术和流程优势应对续约业务，并扩大团队以促进新业务销售 [74][75][77] 问题2: 是否可以认为加拿大经济最糟糕的时期已经过去，失业率是否会朝着有利方向发展 - 公司无法预测全球经济走向，但认为美国监管环境和银行业格局可能会放松，加拿大央行的政策有利于经济复苏和商业信心提升 [81][82] - 公司强调通过建立客户关系而非价格竞争来提升竞争力，认为自身有能力从市场上行中受益 [84] 问题3: 关于降低中期ROE目标的讨论，以及CET1假设和回购对ROE的影响 - 公司认为中期内可以实现15%以上的ROE，这与投资者日的预测一致，但需考虑新的资本缓冲 [90] - 实现目标的途径包括深化客户关系、提高利润率、提升效率、降低贷款损失和更动态的资产负债表管理，回购也是其中一部分 [93][94][95] - 投资者日的ROE目标基于11.5%的CET1比率，当前指导更接近12.75% - 13%，为监管调整留出空间 [96] 问题4: 美国业务调整后税前拨备前利润约2.3 - 2.4亿美元，是否可作为未来参考，投资是否已基本完成，未来是否有更多增长 - 美国业务增长前景与整体情况一致，团队已做好应对市场变化的准备，但由于市场存在不确定性，增长时机尚需时间确定 [100][101] - 本季度净息差有临时利好，未来将回归到350个基点左右的正常水平，从税前拨备前利润角度看，预计未来将实现稳定增长 [101][102] 问题5: 自第三季度电话会议以来，世界形势发生变化，美国经济前景强劲，这是否影响公司资本部署决策，为何不通过无机方式迅速扩大美国业务 - 公司认为应控制可控因素，加拿大政策制定者应采取措施促进国内GDP增长，如建立自由贸易协定、提供创业激励等 [107][108] - 公司将继续专注于服务客户，平衡加拿大和美国市场的资本部署，通过有机增长和适度的无机并购（如美国财富领域的小规模并购）来实现增长 [109][110][114] 问题6: 关于净息差作为顺风因素的范围，以及未来税率展望 - 公司认为全银行和加拿大个人及商业银行的净息差将保持稳定或逐步上升，符合基于远期曲线的预期 [118] - 今年有效税率为22%，全球最低税的影响约为100个基点，预计明年税率在23% - 24%之间 [119] 问题7: 信用损失率年初较高，随后下降，与其他银行不同，原因是什么 - 部分原因是美国商业房地产办公室投资组合损失率持续下降，以及加拿大商业和企业业务表现强劲 [122][123] - 随着经济不确定性的缓解，预计将处于指导范围的低端，但信用指导受多种因素影响，包括美国业务损失降低和加拿大零售业务随宏观经济发展的变化 [124] 问题8: 如果国内稳定缓冲大幅削减，核心一级资本比率目标范围是否会改变 - 公司不会猜测监管机构的决策，将对监管政策做出积极反应，以实现为客户创造价值的目标 [128][130] - 设定12.75% - 13%的核心一级资本比率是为了应对监管变化，即使监管要求调整，也无需频繁修订指导，且有上行空间 [131] - 从中期来看，公司将努力实现15%以上的ROE，不受环境因素的过度影响 [133]