运价与业务影响 - 海运代理业务不提前锁定运价，运价波动对收入有同向影响，但对利润影响有限，主要取决于箱量和服务链条长度 [1] - 空运业务通过包机、包板、包舱提前锁定部分运力，运价波动对业务有一定弹性，具体取决于协议价格和市场运价 [1] - 上半年海运代理单箱分部利润约65元人民币，较去年同期71元略有下滑，主要受市场竞争加剧和客户成本压力影响 [1] - 四季度空运运价环比三季度上涨，受双十一、黑五、圣诞节等节日影响 [1] 业务方向与市场影响 - 海运业务出口方向主要是亚洲、欧洲、北美等地区，空运业务出口方向主要是欧洲、北美、中东等地区 [1] - 公司进出口业务与宏观贸易形势相关，将密切关注贸易关税变化和政策进展 [1] - 合同物流业务量同比增长6.4%，但受客户价格压力和仓储市场租金下滑影响，上半年分部利润同比下滑21.8%，预计价格压力将持续 [2] 补贴与派息政策 - 政府补贴主要与包机、国际班列等物流业务相关，补贴金额取决于政府政策和业务开展情况 [2] - 公司自2003年在香港上市以来保持稳定派息，近几年派息率均在30%以上，2023年上半年派息率提升至54% [2] 并购与海外布局 - 未来并购目标重点围绕东南亚、拉美等地区，关注对海外网络形成有效补充的标的 [2] - 公司自有海外网络覆盖43个国家和地区，拥有68个自营网点和约40万平米的自有仓库，未来将继续完善全球端到端物流服务 [2] 资本开支与未来展望 - 过去几年公司每年资本开支约20亿元人民币，主要用于物流基础设施建设和设备采购，未来将继续关注核心资源获取 [2] - 中外运敦豪服务质量领先，但受中国进出口贸易和跨境电商增速放缓影响，未来可能不会保持高速增长 [2]