生物柴油项目介绍 [3] - 鹏鹞环保与盘锦市双台子区政府签署战略合作协议，成立子公司盘锦鹏鹞生物能源有限公司，拟投资1.2亿元对宏业石化的20万吨/年加氢装置进行技改，建设10万吨/年生物质液体燃料技改项目 [3] - 项目采用新型沸腾床加氢技术，以废弃生物油脂为原料，生产符合欧盟标准的二代生物柴油和生物航煤产品 [3] SAF装置投产及收率 [3] - 2024年8月初装置完成升级改造，8月21日开始试车投产，9月3日产出合格SAF，整体产品收率为82%，其中SAF收率55%，HVO收率14%，生物轻油收率13% [3] 原料构成与生产成本 [3] - 原料为UCO，主要来源于周边省份的收集点，生产成本（每吨原料的加工成本，不包括原料辅料成本）在1500元到3000元之间 [3] 销售渠道与客户 [3] - 主要销售渠道为欧盟，订单主要看市场价格，销售方向为欧洲的贸易商 [3] - 项目公司已取得ISCC CORSIA和ISCC EU认证，国内民用航空适航认证也在准备申请中，正在寻求与中航油的接触 [3] 公司优势与未来规划 [3][4] - 公司采用轻资产运营模式（托管租借+技术工艺升级改造模式），相比于同行在资本投入和固定资产折旧上成本较少，生产工艺包为自研开发，人工成本相对较低，整体固定成本存在比较优势 [4] - 生物柴油项目是公司战略规划的项目，未来发展主要看二代生物柴油和SAF的市场价格，市场价格平稳上升是企业发展的动力 [3] UCO出口退税取消的影响 [4] - 之前UCO市场价每吨在900美金左右，取消出口退税后，UCO价格呈现下降趋势，目前市场价在800多美金左右，预计还有下降空间，这对降低成本有利好 [4] 原材料来源与供应 [4] - UCO从供应商采购，东北地区完全能够满足公司10万吨级别的采购量，渠道分布在东北、内蒙古、河北、天津等地 [4] 公司背景与水务板块优势 [4] - 鹏鹞环保创立于1984年，是宜兴环保的奠基者、中国环保产业的开拓者，经过40年的持续创新和专业化经营，已成为全牌照的专业技术型企业 [4] - 水务板块作为公司传统主营业务之一，所拥有的市政供水和污水的投资运营项目每年能提供稳定的现金流和利润基本盘，成为公司在生物柴油赛道上长效持续发展的坚实后盾 [4] SAF价格趋势预判 [4][5] - SAF价格总趋势由供求关系决定，中长线看双碳目标的推进节奏和SAF在传统石化能源中的强制使用情况 [4] - 2024年SAF实际生产量能够表明企业的真正生产能力和市场供给能力，短期内实际需求增加、供给不足是市场现状，SAF价格快速上涨是综合了地缘政治等众多因素的结果 [5] - 目前SAF价格还属于历史价格洼地，如果价格能够回归，利润空间相当大，看好2025年SAF市场 [5]