行业或公司 * 公司：粤海投资 * 行业：水务、房地产 核心观点和论据 1. 特殊发行计划：粤海投资计划进行特殊发行，将业海基地的股份以实物分派的方式分配给股东，从而不再持有业海基地的股份，并从2025年开始不再合并粤海基地的损益[1]。 2. 分派时间：预计明年1月21号股东将收到股份[2]。 3. 利润稳定：公司利润稳定，业务良好，与物业开发业务不同，反映了市场对公司的不同偏好[3]。 4. 毛利率预期：预计明年毛利率将提高，接近过去公共事业的水平[5][6]。 5. 资产负债率：预计明年负债率将有所改善，具体数字需等待2024年全年调度报告[13]。 6. 东深供水：东深供水香港水费收入由香港政府支付，政府是否补贴取决于香港政府的具体安排[10]。 7. 物业投资及发展业务：公司物业投资及发展业务包括物业收租和基金收入[11]。 8. 水务业务：水务业务是公司主业，不会改变[12]。 9. 财务费用：预计明年财务费用将减少，主要由于有息负债减少和疫情因素消失[20]。 其他重要内容 1. 智利业务剥离：公司已剥离智利业务，预计明年利润将有所提高[4][5]。 2. 东江水业务：东江水业务毛利率较低，但预计未来将有所提高[6]。 3. 派息比例：派息比例将保持稳定，利润增加将导致派息绝对数增加[9]。 4. 水价谈判：水价谈判由广东省政府和上海政府进行，水价相对不错[17]。 5. 应收账款：公司存在70多亿的应收账款，主要来自政府支付费和地方教育委员会[22]。 6. 特别分红方案总结：特别分红方案简单，股东将收到粤海基地的股票，公司发展将回到传统公共事业报表[24]。