行业或公司 * 公司：国光电器 * 行业：声学、AI 硬件、消费电子、汽车音响、VR/AR 核心观点和论据 1. 端侧硬件布局概况：国光电器在声学领域拥有基础，并已实现 AI 硬件全方位布局，AI 音箱和 AR/VR 设备声学模组全球份额约 50%，营收约 12 亿[1]。 2. AI 耳机业务：AI 耳机进展较快，海外客户已完成两次送样，国内客户处于技术交流环节，预计明年有较大概率拿到案子[2]。 3. AI 眼镜业务：AI 眼镜产品预计明年上半年发布，与竞争对手相比，成本优势明显，单个价值量在几百到千元级别[3]。 4. 苹果产业链规划：明年预计有多个项目量产，营收贡献 10-15 亿左右，后年营收级别在小几十亿左右[4]。 5. 汽车音响板块：明年营收可能达到 3 亿，后年将达到 8-10 亿，客户数量也将增加[5]。 6. VR/AR 板块：明年 VR 销量预计爆发式增长，声学模组毛利率保持 50%以上[6]。 7. 电池布局：子公司国光电子今年营收约 6 亿，未来三年将增长到 15 亿左右[7]。 其他重要内容 1. 电池业务：重点发展固态电池、半固态电池等，体现平台化实力[2]。 2. 应对关税风险：通过将产能往海外转移应对涉税问题，越南基地一期产能产值约十几二十亿，2024 年 2 月投产[8]。 3. 毛利率和费用率展望：24-26 年毛利率和净利率呈上升趋势[9]。 4. 海外 AI 耳机模型适配：协助海外客户在硬件端打通模型，进行共研[10]。 5. AI 眼镜进展：与国内客户合作形式是全方位的，已送两次样机，预计明年上半年发布[3]。 6. 苹果产业链增量：明年预计有多个项目量产，营收贡献 10-15 亿左右[4]。 7. 汽车音响增量：明年营收可能达到 3 亿，后年将达到 8-10 亿[5]。 8. VR/AR 增量：明年 VR 销量预计爆发式增长，声学模组毛利率保持 50%以上[6]。 9. 电池业务：重点发展固态电池、半固态电池等，体现平台化实力[2]。 10. 应对关税风险：通过将产能往海外转移应对涉税问题，越南基地一期产能产值约十几二十亿，2024 年 2 月投产[8]。