行业或公司 * 恒生电子[1] 核心观点和论据 * 恒生电子新一代运营平台包括IBO和ABO业务系统受到两家买方机构的采购，正在实施过程中[1]。 * 恒生电子核心交易系统随着金融机构规模和业务复杂度提升，需求变得更加复杂化，新一代核心业务系统在行业内开始有一定影响力和落地过程中[1]。 * 恒生电子解决方案的完整度在今年迈出了一大步，有相应的案例落地，期待明年在外部环境改善和更多落地案例中迎来较好发展[2]。 * 恒生电子今年Q4业绩转化到今年年内报表或明年Q1报表需要7到9个月时间，2020年公告中也有过类似说明[2]。 * 今年资本市场活跃度和监管政策利好有所加强，存量业务系统能够快速上线，但新鲜合同订单收入可能要到明年才能看到较好体现[3]。 * 恒生电子财务数据还在测试过程中，目前锚定收入不下滑的目标，但利润端主要看成本费用控制，前三季度成本费用有一定控制，但未实现业绩指引中的目标[4]。 * 恒生电子人员数量可能在11,000到12,000人左右，明年成本费用可能会有较好控制，利润层面可能会有一定压力，但不会像市场预期那么夸张[5]。 * 恒生电子信创相关业务逐步开始落地，但头部政权完成信创家数字化产权业务系统案例较少，明年信创进度可能加快[10]。 * 恒生电子锚定中国市场，服务中资机构出海，同时引进海外市场交易方式和产品种类，并考虑海外业务布局[11]。 * 恒生电子技术创新和产品研发方面，短期到三年期主要战略是跟随客户需求，建立市场洞察和及时响应客户需求变化的能力[16]。 * 恒生电子在AI领域发展较早，产品线应用场景和产品试用已推出，未来将关注商业化进程和收费模式[22]。 其他重要内容 * 恒生电子在海外市场布局方面，主要关注服务中资机构出海和引进海外市场交易方式和产品种类[12]。 * 恒生电子在技术创新和产品研发方面，注重行业洞察和客户产品线洞察，将产品分为入门、领先和领导三个阶段[16]。 * 恒生电子在AI领域，关注商业化进程和收费模式，目前已有产品落地收费[22]。 * 恒生电子认为IT技术科技未来发展前景较好，不会仅取决于客户数量，而取决于产品和服务能力为客户创造的价值[24]。