公司概况与业务布局 [2] - 公司主营药品、中药饮片、医疗器械的分销及医药零售连锁，分销以公立医疗机构为主，零售主要集中在福建省内，直营门店数量达279家 [2] - 工业模块聚焦中药饮片生产与销售，在厦门、亳州设有中药饮片厂，并正在亳州建设现代中药生产项目 [2] - 新业态模块涉及药品第三方物流、电商、创新产品，广州、福建设有智能医疗研究院，聚焦心电产品的研发 [2] 核心竞争力与发展战略 [3] - 公司核心竞争力在于合规经营、福建省内高渗透率、医疗机构全覆盖及响应市场需求的能力，未来将加强药事服务、准入、终端营销能力建设 [3] - 发展战略为构建“一个平台+两个抓手”，以鹭燕大健康事业为平台，传统中医药现代化产业及新技术产业为抓手，打造鹭燕大健康生态圈 [3] - 亳州现代中药生产项目于2022年2月开工，一期土建已封顶，正在装修和设备进场，同时探索人工智能、大数据在医疗健康服务领域的应用 [3] 中药领域布局与市场趋势 [3][4] - 中药领域聚焦中药饮片生产与销售，从中药材原产地采购原料，销售以医院采购招标为主，厦门、亳州设有中药饮片厂，生产品种基本覆盖主要品种 [3] - 亳州现代中药生产项目将建设交易、生产、科研三个平台，实现产品全、质量优、价格美、服务好、规模大、效率高、品牌强的目标 [3] - 中药饮片市场目前分散，年销售收入达10亿规模的屈指可数，但随着监管加强，未来采购更透明，供给端更标准化、规模化 [4] 医药流通与零售布局 [4] - 医药流通领域国企与民企各有优势，国企资金、网络、政策扶持强，民企机制灵活，市场化运营精细，未来全国网络优势的巨头与区域龙头并存的格局将持续 [4] - 零售模块将按既定战略推行“批零一体化”，省外布局零售门店顺应批发业务发展需求，符合双通道要求 [4] - 选择布局四川、江西、海南的原因：四川未出现绝对区域龙头且体量大，江西与福建协同，海南看中未来发展 [4] 毛利率与政策影响 [4] - 福建省与其他省份毛利率差异主要因政策不同导致商业条件不一致，福建省医保统一结算落实到位，资金占用低，毛利率较低；省外医保统一支付持续推进，账期较长，毛利率较高 [4] - 结合政策落地及应收回款情况，省内外净利润率差别不大 [4]