财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.30%,高于9月提供的估计范围上限;营收7.95亿美元,接近预期范围中点 [28] - 与上年相比,有机营收增长3%,美洲地区增长7%,国际业务下降8% [29] - 过去四个季度调整后EBITDA为2.84亿美元,较上年增长9%;EBITDA利润率从上年的8.1%提升至9.0% [31] - 第三季度末总流动性达5.77亿美元,超过总债务4.47亿美元 [31] - 第三季度回购约40万股,年初至今约210万股;2025财年前九个月向股东返还超6000万美元 [32] - 预计2025财年资本支出约1亿美元,包括约1500万美元资本化内部劳动力成本 [33] - 预计第四季度营收在7.7 - 7.95亿美元之间,有机下降4% - 7%;调整后每股收益在0.20% - 0.24%之间 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第三季度有机营收增长7%,调整后运营利润率为8.1% [9] - 订单连续五个季度实现同比增长,本季度增长2%,主要由政府客户驱动 [35] - 项目业务在第三季度增长,日常业务订单下降 [36] 国际业务 - 第三季度营收低于预期,有机营收下降8% [28][29] - 订单下降8%,主要受亚太和法国多数主要市场下滑影响,但德国和部分较小市场有订单增长 [37] - 中国市场实现同比订单增长,亚太地区订单较第二季度环比增长近20% [37] 医疗保健业务 - 第三季度营收较上年实现强劲增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 根据最新行业数据,公司今年再次提高了市场份额 [9] 国际市场 - EMEA和APAC地区推出额外重组行动 [12] - 中国市场出现同比和环比订单增长,EMEA部分大客户业务活动水平提高并取得重大胜利 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略转型 - 针对工作场所依赖电脑屏幕、人工智能应用、支持复杂问题解决和员工福祉等趋势,推出基于社区的设计理念,以满足员工多样化需求 [13][15][17] 业务多元化 - 除消费者业务外,美洲所有客户细分市场年初至今订单均实现同比增长 [18] - 聚焦医疗保健业务,为医疗机构提供基于证据的解决方案,满足其现代化基础设施和重塑患者体验的需求 [19][20] 盈利能力提升 - 执行业务转型计划,简化流程、增强能力,提升竞争优势 [22] - 美洲地区正在开发和实施新的ERP系统和流程,目标在2026财年第二季度上线 [23] 可持续发展 - 推出Circular by Steelcase的再利用服务,在美国推出并在欧洲扩展,帮助客户实现可持续发展目标,减少公司碳足迹 [25] 行业竞争 - 国际业务面临较低销量和较高竞争折扣压力,公司实施额外重组和成本削减措施,预计到2026财年初实现约500万美元年化成本节约 [30] - 美洲地区通过保持与大客户的关系和对工作场所转型的投资,有望继续获得市场份额 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业增长未达预期,但公司预计2025财年调整后每股收益将高于年初设定的目标范围 [8] - 12月商业圆桌会议CEO信心调查达到两年多来最高水平,预示2025年资本支出和招聘投资将增强 [11] - 预计2026财年实现有机营收增长和调整后收益改善,关键在于大型企业客户需求,金融服务和科技行业需求有望增长 [42][44] - 2026财年毛利率扩张主要由预计销量增长推动,运营费用杠杆可能同比持平 [46] 其他重要信息 - 供应链中一家层压板供应商受飓风影响,行业均受冲击,缓解影响可能需数月,或影响第四季度营收预测 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:ERP相关的2000万美元成本构成及一次性成本情况 - 2000万美元主要是今年资本化的外部咨询和内部劳动力成本明年转为费用化的同比变动;一次性成本估计约1000万美元,需与Mike确认 [52][53] 问题2:ERP和毛利率举措带来的收益能否抵消2000万美元成本 - 预计从2026财年下半年开始获得新ERP系统的收益,但上线前后生产效率下降会带来显著低效,毛利率改善主要依赖销量增长 [56][57] 问题3:12月前三周订单增长情况及原因 - 今年12月前三周订单增长15%,是在去年同期7%增长基础上实现的;可能是大型企业客户订单时机与内部销售工具预测不同,并非受选举影响 [60][61] 问题4:2026财年美洲和国际业务预期 - 国际业务将通过一定销量增长和过去18个月实施的成本削减活动实现盈利,具体销量增长情况尚未确定 [64] 问题5:持续业务下降幅度及2026财年趋势 - 持续业务下降是与上年两位数增长对比;预计随着科技等行业员工更多返回办公室,持续业务将有所改善 [70][72] 问题6:科技行业持续业务趋势 - 未观察到科技行业持续业务显著增长 [74] 问题7:国际市场竞争折扣压力情况及展望 - 竞争折扣压力较广泛,西欧市场销量水平受挑战导致竞争激烈;公司采取战略折扣拓展业务,预计这种情况将持续 [76][77] 问题8:美洲市场份额增长来源及未来趋势 - 公司将继续通过对工作场所转型的投资和与大客户保持良好关系来获取市场份额,预计未来将延续这一趋势 [79] 问题9:2026财年潜在关税影响及应对措施 - 目前指引未考虑新增关税;公司将评估应急计划,包括提前采购库存;关税影响分为供应链、特定国际市场和墨西哥三个方面,公司针对不同情况采取不同措施 [85][86] 问题10:业务发展慢于预期的原因及影响范围 - 主要是行业增长预测与实际情况存在差异,美洲市场行业数据整体呈持平或略负增长;主要与行业对员工返回办公室和空间投资的预期有关 [92][93] 问题11:2025财年下半年业绩与预期对比 - 与年初预期相比,业绩低于预期;与近期预期相比,基本相符或略低,主要因大型项目订单时间晚于预期;但调整后收益高于预期,且需求有望在明年增长 [99][100] 问题12:国际业务实现可持续增长的条件 - 宏观经济改善是重要因素,西欧部分大市场员工返回办公室仍有提升空间;大型全球客户需求回升,公司调整目标客户策略也带来积极影响;中国市场有见底回升迹象 [109][110][111] 问题13:新政府举措对业务的影响 - 支持政府让员工返回办公室的举措,预计将带动业务活动增加;但如果实施 workforce reduction 可能产生负面影响 [114][115] 问题14:层压板供应商问题对2026财年的影响 - 不确定能否在第四季度完全解决该问题,因此在展望中提及此事 [117]
Steelcase(SCS) - 2025 Q3 - Earnings Call Transcript