财务数据和关键指标变化 - 本季度营收按报告基础计算下降8%，按恒定货币基础计算下降9%，反映了特许经营管理行动带来的持续逆风 [45] - 毛利率按报告基础计算下降100个基点至43.6%，主要由于耐克直营业务的更高折扣、批发折扣以清理库存以及渠道组合逆风，部分被较低的产品成本和战略定价行动所抵消 [46] - 销售、一般及行政费用（SG&A）按报告基础计算下降3%，尽管在体育营销等领域增加了投资，但被较低的工资相关费用和其他需求创造费用的时间转移所抵消 [46] - 每股收益为0.78% [47] - 库存与上年持平，北美和大中华区的供应增加被EMEA和APLA的下降所抵消，鞋类库存下降，服装和配饰库存增加以支持市场增长 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耐克直营业务下降14%，其中耐克数字业务下降21%，耐克门店下降2%；批发业务下降4% [45] - 运动表现领域同比增长，被运动休闲业务的两位数下降所抵消；训练业务中，男性业务增长高个位数，女性业务增长高个位数，儿童业务增长高个位数；全球足球业务中，男性业务增长低个位数，儿童业务增长高个位数；篮球业务中，女性业务增长强劲两位数，儿童业务增长低个位数；跑步业务中，男性业务持平，女性业务增长低至中个位数 [52] - 经典鞋类特许经营业务再次减速，且减速速度快于整体业务，且比第一季度更快 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第二季度营收下降8%，耐克直营业务下降15%，其中耐克数字业务下降22%，耐克门店下降3%，批发业务下降1%，息税前利润（EBIT）按报告基础计算下降10% [54] - EMEA市场第二季度营收下降10%，耐克直营业务下降20%，其中耐克数字业务下降32%，耐克门店增长3%，批发业务下降4%，EBIT按报告基础计算下降10% [57] - 大中华区市场第二季度营收下降11%，耐克直营业务下降7%，其中耐克数字业务下降4%，耐克门店下降8%，批发业务下降15%，EBIT按报告基础计算下降27% [60] - APLA市场第二季度营收下降2%，耐克直营业务下降4%，其中耐克数字业务下降8%，耐克门店增长2%，批发业务下降1%，EBIT按报告基础计算下降12% [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将以运动为核心，将运动员置于每一个决策的中心，重新聚焦运动，发挥自身优势，包括三个世界最具标志性的品牌、强大的运动员和联赛阵容、无与伦比的专利创新等 [14][15] - 产品方面，转向以运动为导向的团队，按男性、女性和儿童细分，称为“运动场”，回归特许经营管理纪律，管理市场库存，推动最大经典鞋类特许经营业务回归拉动式市场，同时为下一个推动增长的特许经营业务奠定基础 [22][24] - 品牌方面，加大投资以推动品牌向前发展，开展大胆的创意营销活动，利用运动员在体育时刻的影响力，同时在社区开展接地气的营销活动，加强与运动员和有影响力的人的关系 [26][27] - 市场方面，将耐克直营业务（数字和实体）提升为高端目的地，减少促销活动，专注于传统零售时刻的促销，利用耐克折扣店清理过剩库存，重建与关键批发合作伙伴的信任，为他们提供最好的产品、培训和营销支持，共同推动销售 [33][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前业务面临挑战，但团队充满紧迫感，有信心通过一系列战略行动使公司重回正轨，实现可持续、盈利性增长 [8][40] - 短期内，这些行动将导致收入下降、毛利率压力增加和需求创造费用上升，但从长远来看，将有利于品牌和业务的健康发展，创造股东价值 [41][71] 其他重要信息 - 公司将继续按季度提供指导，以应对业务转型期 [65] - 第三季度营收预计将下降低两位数，毛利率预计将下降约300 - 350个基点，SG&A费用预计将同比略有下降，其他收入和费用（包括净利息收入）预计为3000万 - 4000万美元 [71][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与零售合作伙伴的关系以及重新获得货架空间的情况 - 公司致力于以消费者为导向，在消费者希望购物的任何地方提供最好的耐克品牌代表 [81] - 公司已经开始与批发合作伙伴进行关键账户规划会议和产品参与会议，合作伙伴希望公司回归耐克本色，提供创新产品和大胆的品牌声明，以推动互利的增长 [84] 问题2: 如何分阶段和控制成本，将投资重新引入业务以实现长期增长 - 公司将把运动置于一切工作的中心，清理市场库存，将资金从绩效营销转移到品牌营销，投资于“运动场”以推动产品创新，同时投资于品牌和需求创造 [92][93] - 公司将首先专注于五个体育项目（跑步、篮球、训练、足球和运动休闲），并在三个关键国家和五个关键城市集中精力，在未来18 - 24个月内逐步推进 [95] 问题3: 2026年销售的增量压力以及新产品何时能获得足够规模以抵消压力 - 公司正在采取行动减少市场库存，为新产品腾出货架空间，新产品将涵盖耐克、乔丹和匡威三个品牌，涉及多个体育项目和价格点，预计将由跑步、训练和运动休闲业务引领 [102][103] - 这些行动对今年剩余时间的财务影响预计将更大，但新产品和创新的贡献几乎可以抵消部分影响，显示出公司一年多前开始建立的产品管道正在取得成效 [105][107] 问题4: 到明年秋季是否有经过验证的创新产品来取代当前清理的库存，以及2026财年销售是否会再次下降 - 公司的“运动场”团队已经开始交付创新产品，从春季和夏季开始进入市场，秋季在跑步、训练、篮球和运动休闲等领域有令人期待的产品阵容 [112][113] - 公司正在加速一些行动，以实现健康的市场和全价业务，第三季度的财务数据反映了这些行动的影响，预计第四季度的逆风将更大 [117][119][120] 问题5: 公司在短期内为实现可持续发展路径将采取行动的程度和平衡 - 公司正在以紧迫感采取行动，将运动置于核心地位，通过“运动场”团队推动产品创新，继续投资于大胆的品牌理念和体育营销，同时清理市场库存，投资于新产品和营销 [126][127][129] - 这些行动在短期内会带来渠道组合和产品组合调整的逆风，但预计随着业务的重新校准，这些逆风将结束，同时还有清理市场和库存以及供应链去杠杆化等暂时性逆风，预计业务恢复增长后将重新获得这些优势 [130][131] 问题6: 请对“运动场”机会按类别进行排名，并说明将库存调整为拉动式市场、产品管道和营销投资实现可持续盈利增长的合理时间线 - 公司目前重点关注五个“运动场”机会，即跑步、篮球、全球足球（足球）、训练和运动休闲，将每个领域按男性、女性和儿童细分，这些领域不仅有产品创新机会，还有商品销售机会，有望为品牌和业务带来增量增长 [136][137][138] 问题7: 过去几年品牌专注于数字渠道销售产品，从供应链和分销的组织结构来看，是否有提高效率的独特机会，还是仅依靠恢复增长来扩大过去几年的投资规模 - 公司首席供应链官直接向首席执行官汇报，这将是未来关注的重点，有望为利润率扩张提供机会 [142] - 历史上公司一直是两位数利润率的公司，当前在市场上采取的行动有很多机会，包括清理库存、提高耐克直营业务的利润率、降低履约成本、减少对付费媒体和绩效营销的依赖，利用品牌投资推动有机流量 [143][144][145] 问题8: 在未来12个月内，公司将在北美和大中华区采取哪些具体行动来加速战略实施 - 在北美，新的负责人Tom Petty和他的团队将积极执行清理市场、重建与批发合作伙伴关系、投资品牌、提升耐克直营业务等行动，从1月开始实施，包括重置耐克直营业务、利用合作伙伴关系、投资跑步专卖店等 [149][150][151] - 在大中华区，公司对长期发展充满信心，将从产品创新入手，不仅引入全球产品，还设立本地产品创作团队和体育研究实验室，为中国市场量身定制产品，同时开展大胆的品牌营销活动，如上海马拉松等，最后要重置以消费者为导向的耐克概念店，提升服务和体验，公司与两大合作伙伴Topsports和Pou Sheng进行了沟通，他们已做好准备 [152][154][156] 问题9: 第三季度费用指引是相对于去年42亿美元费用（考虑到去年的重组费用）的增长还是下降，以及关于第四季度更大逆风的评论是否适用于收入、毛利率和需求创造支出所有三项指标 - 销售、一般及行政费用（SG&A）指引是相对于包含去年重组费用的全额费用而言 [161] - 第四季度这些行动对收入、毛利率和需求创造支出的净影响预计将比第三季度更大，与去年同期相比，这种影响将更加显著 [162]