行业概况 1. 全球造船行业供需环境良好：中国主要央企订单已排至2028年甚至更久，新产能扩展有限，不会破坏现有竞争格局。[20] 2. 船价上涨：从2020年底部至今，船价整体涨幅约50%，预计本轮周期可能持续至2025-2026年，并超过前两轮周期。[20] 3. 新能源化趋势：新能源船舶占比仅7%，未来增长空间巨大，尤其在集装箱领域。[15] 公司动态 1. 中国船舶集团与中国重工重组：已完成80%的资产整合，核心资产集中在沪东中华和中船防务的黄埔文冲船厂，未来湖州龙华的资产整合值得期待。[2][12] 2. 重组时间线：预计春节后，可能在2月或3月进行投票，并希望能在五一之前完成重组。[14] 3. 重组效应：重组后的1+1>2效应可从经营层面、技术层面和品牌效益提升三个方面实现。[24] 市场分析 1. 老旧船更新需求：船舶经济性驱动提前更新换代需求，即使船龄未到20年，也可能因经济性下降而在15年左右更换新船。[6][28] 2. 供给侧受限：即使部分民营厂扩产动作克制，整体产能增加弹性有限。[17] 3. 需求端刚性：老旧船更新、新能源化以及新增散货运力等需求刚性强劲。[17] 投资建议 1. 推荐公司：持续推荐改革中的传播产业链，包括中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防等龙头央企，以及中航防务、亚星锚链、松发股份和中航科技。[22] 2. 重点关注：尤其看好中国海防的水下无人装备发展潜力。[22]