行业或公司 * 公司：加州国全球 * 行业：啤酒行业 核心观点和论据 1. 中国啤酒市场展望：加州国全球总裁预计中国啤酒市场明年可能比今年要好一些，但仍然面临一定压力，销量可能下滑1.8到2%[1][6]。 2. 成本结构：公司成本主要包括加工原材料、运费和固定成本摊销。大麦价格可能下降，但运费和固定成本摊销可能增加[6][12][22]。 3. 产品结构：公司产品分为高档、主流和中介三个档次。高档产品（8元以上）表现较好的品牌包括乐宝、江西博弈和风花雪月[3]。 4. 渠道策略：公司将继续提升高端和超高端产品的占比，并丰富产品线和口味[13]。 5. 高端化趋势：啤酒行业存在高端化趋势，主要增长价格带在8到10元。公司将以产品组合的方式进行高端化和市场拓展[34]。 其他重要内容 1. 佛山工厂：佛山工厂的投产将带来运费节约，预计明年可节约1000多万[12]。 2. 饮料业务：公司饮料业务占比较小，大部分来自啤酒销售。未来可能推出更多汽水产品[4]。 3. 库存水平：公司库存水平健康，啤酒箱库存约为1到2个月[16]。 4. 大城市计划：公司大城市计划与往年相比有所调整，更加细致地划分城市类型并进行资源匹配[19]。 5. 金A并表：金A并表对公司整体财报影响较小，目前处于亏损状态[27]。 6. 资本开支：公司分红政策持续稳定，未来将每年增加中期分红[29]。 7. 出海业务：公司产品出海业务主要集中在香港，未来可能拓展其他地区[30]。