财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入同比增加超2.5亿美元，比预期高1.25亿美元以上 [8] - 全年收入达250亿美元创历史新高，运营现金流近60亿美元 [9] - 2024年全年收益率增长11%，比原指导高出近250个基点 [9] - 单位成本比原指导好100个基点，使底线增加7亿美元 [11] - 2024年ROIC达11%，高于资本成本 [12] - 2025年预计收益率增长超4%，将使底线增加超4亿美元 [13] - 2025年净收入指导超23亿美元，比2024年增加超4亿美元或每股28美分 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年各主要品牌价格上涨中个位数到中两位数百分比，船上消费逐季加速增长 [10] - 2024年新邮轮和回头客均实现两位数增长 [21] - 2024年第四季度收益率同比增长6.7%，比9月指导高1.7个百分点 [36] - 2024年第四季度每可用下铺日不含燃料的邮轮成本同比增长7.4%，比9月指导好0.6个百分点 [37] - 2024年第四季度每日净收入同比提高超5% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和欧洲市场预订窗口创历史最长，所有核心部署预订情况和价格均优于去年同期 [15] - 2025年各季度预订量同比增加，价格更高 [13] - 2026年预订量持续破纪录 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资人才和工具，针对各品牌目标市场开展营销活动，吸引新客户 [20] - 推出新营销活动，提升全球邮轮旅游知名度 [22] - 实施增强型目的地战略，开发自有目的地资源 [24] - 2025年7月开放庆祝之钥，2026年改造半月礁 [26][28] - 行业更主流化，公司通过自身努力实现有机增长，与竞争对手相比发展态势良好 [105][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年业绩出色，2025年有望再创佳绩 [7][13] - 公司在可持续发展和财务重建方面取得进展，有望在2026年达到投资级杠杆指标 [31][33] - 对公司未来发展充满信心，有很大提升空间 [30] 其他重要信息 - 2024年接收三艘新邮轮 [17] - 2024年温室气体排放强度较2019年降低约17.5%，绝对排放量降低近10% [31] - 2024年偿还债务超50亿美元，年底债务降至275亿美元，较2023年1月峰值减少超80亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去两年为利用当前需求奠定的基础，以及2025年及以后提升份额、优化收益率和推动船上消费的举措 - 过去两年进行重组，安排合适的品牌领导者，加强商业关注，管理投资组合 [51][52][53] - 2025年将继续加强商业领域工作，投资人员和工具，实施目的地战略，推动船上消费 [54][55] 问题2: 2025年不含燃料的净邮轮成本组成及收益率与成本的合理差距 - 成本增加3.7%的组成：庆祝之钥相关费用0.5个百分点，干船坞天数增加0.75个百分点，2024年一次性项目0.25个百分点，其余2.2个百分点为通胀和广告增加，部分被效率提升和规模效应抵消 [58][59] - 收益率与成本差距无固定规则，2024年收益率增长是成本增长的三倍，2025年指导中收益率与成本改善差距为0.5个百分点 [60] 问题3: 庆祝之钥的客户认知度及增强型目的地战略的规模和方向 - 庆祝之钥客户认知度仍在提升，目前预订情况良好，运营后有望带来更大收益 [66][67] - 目的地战略旨在提升自有目的地知名度，吸引非邮轮游客，庆祝之钥和半月礁改造将提供不同体验 [69][70][72] 问题4: 2025年收益率指导的构成，以及2024年收益率低估的原因 - 收益率指导4.2%中，除少量来自入住率，主要来自票价和船上消费价格上涨 [81] - 2024年收益率低估部分原因是上半年入住率提升带来的收益 [80] 问题5: 是否考虑制定新的长期财务目标 - 达到2026年海变目标后，会考虑制定新的长期目标激励团队和投资者 [85] 问题6: 成本节奏方面的注意事项 - 预计第二季度干船坞天数增加，第二和第三季度成本可能比全年平均高1.5 - 2个百分点，第四季度较低 [88] 问题7: 庆祝之钥在收益率指导中的占比，以及可赎回债务再融资的潜在收益 - 2025年庆祝之钥占总航次的5%，在收益率指导中有体现，2026年占比将超15% [95] - 可赎回债务再融资有机会节省利息支出，预测中已包含少量利息节省，但不确定市场利率情况 [99][100] 问题8: 有机增长的可持续性，以及影响每日净收入的因素 - 行业主流化和公司自身努力共同推动有机增长，公司与竞争对手相比发展态势良好，有提升空间 [105][107] - 尚未经历旺季，不确定对每日净收入的影响，将在3月再沟通 [112] 问题9: 墨西哥额外乘客收费的情况，以及公司航线停靠墨西哥港口的比例 - 该收费未确定，公司与墨西哥政府沟通，希望解释邮轮行业带来的好处，目前预测未考虑该变化 [118][119][120] - 假设7月实施且不做更改，2025年剩余时间受影响航线不足5% [120] 问题10: 乘客票务收入和佣金等费用同比增长率差异的原因 - 两者差异较小，需进一步沟通讨论，季度间数据因货币和ARC组合不同会有波动 [124][125] 问题11: 成本增加低于指导的可能性，以及长期杠杆目标 - 全年成本增加3.7%中，效率提升情况可能变化，公司会努力改善，但难以确定时间和幅度，通胀预测也存在不确定性 [129][130] - 目前目标是达到投资级杠杆指标（3.5倍），未设定2倍的长期目标，未来会与董事会讨论资产负债表强度、投资和股东回报的平衡 [133][135] 问题12: 旺季销售策略，以及非新造船资本支出的长期水平 - 各品牌根据自身预订情况制定旺季销售策略，促销是吸引客户的正常手段，去年促销后收益率达11% [141][142] - 公司在非新造船方面有投资，如庆祝之钥、半月礁和爱达邮轮改造，但无法确定长期资本支出水平，预计与2025年类似 [144][146][148] 问题13: 目前预订曲线与去年同期相比价格是否疲软，以及红海事件对2025年的影响 - 今年比较基数更高，但各品牌在优化预订曲线方面表现良好，目前给出收益率观点，后续会更新 [155][156] - 2024年红海事件影响约9000万美元，2025年主动排除红海航线，销售吸引力较低的航线，2025年与2024年相比不会有大幅反弹，2026年将在同基础上比较 [158][159][160]