行业或公司 * 公司：徐工机械 * 行业：工程机械 核心观点和论据 * 行业观点：政策反转，更新周期启动，国内外市场均处于周期向上阶段，海外市场对中国企业趋势性提升。[1] * 公司观点：看好徐工机械的短期、中期和长期投资机会，认为其与头部公司的估值折价将逐步收敛或减少。[1] * 巴西市场：预计巴西市场中南销售增幅为26%，明年招货标签上将有较大增长。[5] * 汇率管理：徐工机械重视汇率波动对收入和利润的影响，成立了汇率管理专组，预计全年汇率损失约为7.5亿人民币。[2][3][5] * 关税应对：针对美国可能对来自加拿大和墨西哥的进口商品增征关税，徐工机械已储备了美国市场所需产品，并计划从国内出口以应对关税影响。[6][15] * 海外市场布局：徐工机械在全球布局方面较为完善，包括巴西制造基地、墨西哥工厂等，并计划在东南亚、非洲、俄罗斯等地拓展市场。[16][17] 其他重要内容 * 汇率波动原因：巴西财政赤字扩大，政府和央行之间缺乏协同，导致市场对巴西经济前景担忧。[2][3] * 巴西市场收入占比：巴西市场收入占比约为6%，利润占比接近两位数。[9] * 矿山基建：徐工机械将矿山基建作为第二增长区，计划在澳洲建立矿山维修再制造中心。[7][18] * 电动化：徐工机械计划在欧美澳高端市场发力电动化产品，并与新能源电动化合作项目。[16]