在推动传统产业升级的同时，积极壮大新兴产业，这样的战略布局，在常州得到了凸显。 在距离江苏约2500公里的内蒙古伊敏河畔，百台巨型无人电动矿卡，正轰鸣着穿梭在辽阔的露天矿 坑之间。这些无人矿卡凭借传感器，通过5G—A的网络接受实时控制，井然有序地排列前行。 今年5月，由中国华能集团有限公司牵头、徐州工程机械集团有限公司等企业组成的创新联合体， 在内蒙古华能伊敏煤矿成功投运了全球首个百台无人电动矿卡集群。经过4年多的共同研发，该创新联 合体以无人驾驶、5G—A通信等技术为核心，研究了高寒环境下零碳排放智能换电无人驾驶运输系统关 键技术与应用。 这幅未来感十足的作业图景，生动诠释了传统采矿产业如何在技术创新加持下实现转型。徐工集团 董事长杨东升在接受采访时表示，徐工集团将聚焦"人工智能＋矿山机械"方向，加快培育具身智能机器 人，构建涵盖无人挖掘机、无人平地机、无人装载机等智能化装备产品矩阵。近年来，徐工集团牵头建 设高端工程机械智能制造全国重点实验室，立足工程机械领域开展自主创新，研发了全球首个4000吨履 带式起重机等多个首台（套）重大技术装备，取得重大技术突破。 目前，江苏已经获批牵头44家全国重点实验室，这 ...

老铁们，徐工机械这家工程机械巨头最近有点猛！股价悄悄涨，业绩稳稳升，海外市场更是杀出了一条血路。作为盯了20年财经的老炮儿，帮主今天就带大 家扒一扒徐工机械的里里外外，看看这波行情到底是昙花一现，还是中长线布局的黄金坑。 1. 出口持续强劲：公司预计下半年行业出口保持10%以上增长。国产品牌竞争力提升、海外渠道完善、服务后市场建设提速，以及国内企业加速全球化产能 布局，都是重要支撑。 2. 国内需求回暖：下半年政策红利、设备更新周期与新能源智能化趋势三重叠加，内销有望持续回暖。像雅下工程、新藏铁路等国家级大项目，都在持续释 放对工程机械的需求。 3. 新质生产力爆发：公司新能源产品收入增长9.43%，高端产品收入大幅增长41.44%。特别是在智能化方面，公司聚焦"AI+工程机械"，例如向华能伊敏煤 矿交付了100台纯电无人驾驶矿卡，实现了露天矿山装、运、卸全流程无人化作业。 三、估值：机构认为"低估"，安全边际较高 从估值来看，徐工机械具有一定的吸引力。截至2025年9月5日，其市盈率（TTM）约为17.56倍，市净率（LF）约为1.83倍。有3家机构认为其"低估"，例如 太平洋证券给出6个月目标价11.62 ...

人民财讯9月6日电，徐工机械（000425）近日在业绩说明会上表示，受益于行业全球化布局、技术创新 及新兴市场拓展，预计下半年行业出口持续保持10%以上增长。下半年政策红利、更新周期与新能源智 能化三重叠加，预计内销持续回暖。公司表示，公司预计海外市场继续保持良好态势，出口收入依然能 保持较好的增长。首先，对国产品牌来说海外市场具有成长性特征，海外市场需求持续释放；其次，随 着国产产品品质的不断提升，国内企业在海外的渠道布局的日趋完善，服务后市场建设的提速，国产品 牌综合竞争力在提升，海外市场渗透率在提高；再次，从主要区域市场占比情况看，大部分产品仍有很 大的提升空间；最后，国内重点企业纷纷调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局。总体 来说，今年国产品牌行业海外市场销量有望保持增长趋势。 ...

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入548亿元 [1] - 净利润44.17亿元 同比增长16.39% [1] - 归母净利润43.6亿元 同比增长16.6% [1] - 扣非归母净利润44.67亿元 同比增长35.57% [1] - 经营性净现金流37.3亿元 同比增长108% [1] - 毛利率22% 同比提升0.7个百分点 [1] 行业发展趋势 - 工程机械行业进入深度转型期 [1] - 城市更新改造、雅鲁藏布江水电工程、农村公路提升行动等政策项目助推行业复苏 [1] - 新能源与智能化成为行业重要发展方向 [1] - 下半年行业出口预计保持10%以上增长 [1] - 内销市场受政策红利、设备更新周期及新能源智能化三重因素驱动持续回暖 [1] 海外市场布局 - 营销网络覆盖全球190余个国家和地区 [1] - 海外出口收入预计保持较好增长 [1] - 国产品牌海外竞争力提升源于产品品质改善、渠道完善及全球产能规划调整 [1] - 全球基建、绿色能源项目及矿业投入增加刺激挖机出口需求 [1] 战略发展举措 - 实施"一稳一降四调整"策略：稳定价格、降低采购/研发/生产成本、调整产品/产业/市场/客户结构 [1] - 宽体车业务注入后形成露天矿山机械挖装运成套化解决方案 [1] - 矿业机械国内排名第一、全球前五 将持续整合产业板块 [1] - 新能源产品渗透率达18% 新能源销售额居行业上市公司首位 [1] - 开发20余种电动成套化及智能化产品 参与川藏线及雅江水电项目 [1] - 大型国央企招标中标份额约占整体金额一半 [1] 股东回报规划 - 通过数字化转型和组织重构提升盈利能力 [1] - 加强市值管理 采取回购及分红措施 [1] - 2025-2027年累计现金分红总额（含股份回购）不低于当年可分配利润40% [2]

行业需求展望 - 下半年行业出口预计持续保持10%以上增长 受益于行业全球化布局 技术创新及新兴市场拓展 [1] - 内销有望持续回暖 因政策红利 更新周期与新能源智能化三重叠加 [1] - 中大挖需求转向恢复式增长 受基建投资带动 矿山行业需求恢复及重大工程落地加快影响 [1] 挖机业务发展 - 下半年内销挖机有望保持良好增长 随着资金到位与工程开工 叠加更新周期 [1] - 挖机行业出口销量预计稳步增长 因国产品牌竞争力提升 通过技术创新与服务完善 以及新兴市场加速布局激发需求 [1] 矿机产品规划 - 宽体车业务注入后 将与公司其他矿机产品协同发展 形成行业内最齐全 竞争力最强的露天矿山机械挖装运成套化解决方案 [2] - 矿业机械目前国内第一 世界前五 未来将继续整合产业板块 完善型谱 提升后市场 国际化及新能源贡献 [2] 海外市场拓展 - 营销网络覆盖全球190余个国家和地区 预计海外市场继续保持良好态势 出口收入保持较好增长 [2] - 海外市场成长性 国产产品品质提升 渠道与服务完善 市场渗透率提高 以及国内企业全球化布局推进支撑出口增长 [2]

市场需求与展望 - 下半年行业出口预计持续保持10%以上增长 [2] - 国内矿山行业需求恢复，重大工程落地加快，中大挖需求转向恢复式增长 [2] - 全球多个区域加大基建投入，增加绿色能源项目投入，加速矿业布局激发市场需求 [2][3] - 挖机行业出口销量预计稳步增长 [2][3] - 全球矿产资源开发总产量呈稳定增长态势，矿山设备升级换代需求持续增长 [3] - 海外市场需求持续释放，国产品牌海外市场渗透率提高 [3] 产品与业务布局 - 宽体车业务注入后，公司将形成产品系列最齐全、竞争力最强的露天矿山机械挖、装、运成套化解决方案 [3] - 矿业机械目前国内第一、世界前五 [3] - 公司营销网络覆盖全球190余个国家和地区 [3] - 主要出口区域包括东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲、北美、西亚北非、中美洲、大洋洲等 [3] 竞争优势与战略 - 国产品牌通过技术创新、服务完善，产品可靠性和国际市场认可度显著提升 [2] - 凭借高性价比和产业链配套优势，在海外赢得增长机会 [2] - 国内企业海外渠道布局日趋完善，服务后市场建设提速 [3] - 国内重点企业调整全球产能规划，落地本地化战略，加速全球化布局 [3] - 公司将继续整合产业板块，完善型谱，提升后市场、国际化、新能源贡献 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入548亿元 [2] - 净利润44.17亿元，同比增长16.39% [2] - 归母净利润43.6亿元，同比增长16.6% [2] - 扣非归母净利润44.67亿元，同比增长35.57% [2] - 经营性净现金流37.3亿元，同比增长108% [2] - 毛利率22%，同比提升0.7个百分点 [2] 业务战略与布局 - 工程机械行业进入深度转型期，国家政策与重大项目将推动行业复苏 [2] - 公司率先布局新能源与智能化，发挥产品成套化、绿色化、智能化优势 [2] - 毛利率提升措施包括稳价格、降成本（采购/研发/生产降本）和四调整（产品/产业/市场/客户结构） [3] - 预计毛利率将保持每年增长态势 [3] 矿山机械业务 - 宽体车业务注入后形成挖、装、运成套化解决方案 [3] - 矿业机械国内第一、世界前五 [3] - 将继续整合产业板块，完善型谱，提升后市场、国际化、新能源贡献 [3] - 新能源矿山需求增量驱动全球矿产资源开发总产量稳定增长 [4] - 矿山设备升级换代需求持续增长，将迎来更新高峰期 [4] 海外市场 - 营销网络覆盖全球190余个国家和地区 [4] - 预计下半年行业出口保持10%以上增长 [3] - 海外市场主要区域包括东南亚、中亚、非洲、南美、欧洲等 [4] - 国产品牌竞争力提升，海外市场渗透率提高 [4] - 挖机行业出口销量稳步增长 [5] 重大项目与产品优势 - 深度参与雅江水电、川藏线等项目，成立西南研究院开展极端环境技术研究 [5] - 起重机、压路机等16类主机国内行业第一，起重机械、移动式起重机、水平定向钻全球第一 [5] - 新能源产品渗透率18%，新能源销售额连续位居行业上市公司第一 [5] - 推出20余种电动成套化产品及智能化装备 [5] - 上半年中标金额约占大型国央企招标总金额的一半 [6] 投资者回报 - 未来三年（2025-2027年度）累计现金分红总额（含股份回购注销）不低于当年可供分配利润的40% [7] - 通过数字化转型、组织架构重构提升盈利能力，加强市值管理 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-2026年归母净利润分别为74.02亿元、95.78亿元 对应PE分别为15倍、12倍 [9][11] 财务表现 - 25H1实现营收548.08亿元 同比增长8.04% [2][6] - 25H1归母净利润43.58亿元 同比增长16.63% [2][6] - 25H1扣非归母净利润44.67亿元 同比增长35.57% [2][6] - 25H1销售净利率8.06% 同比提升0.6个百分点 [11] - 25H1毛利率22.0% 同比提升0.7个百分点 其中境内毛利率提升0.16个百分点 境外毛利率提升1.11个百分点 [11] 业务表现 收入结构 - 境内收入同比增长1.5% 实现自22-24年持续下滑后的首次转正 [2][11] - 境外收入同比增长16.6% 占比约47% 同比提升3个百分点 [2][11] - 全球市场终端销量综合占有率5.52% 同比提升1.16个百分点 [11] 产品表现 - 土方机械内销占有率同比提升 装载机保持行业龙头地位 [11] - 轮式起重机内销收入实现连续4年下滑后的首次转正 [11] - 后市场收入同比增长33.23% [11] - 战略新兴产业收入同比增长12.18% [11] - 新能源产品收入同比增长9.43% [11] - 高端产品收入同比增长41.44% [11] 运营进展 - 拥有50多家海外子公司 300多个海外经销商 2000多个海外服务备件网点 10000余名当地化服务工程师 [11] - 主要海外工厂当地化率达50% [11] - 与必和必拓、力拓、淡水河谷、澳大利亚FMG等矿业巨头深化合作 [11] - 表外担保余额相比24年末压降约90亿元 [2][11] 未来展望 - 预计下半年出口增速有望好于上半年 [11] - 下半年内销增幅有望扩大 [11] - 盈利能力预计持续上行 驱动因素包括降本提质增效、新能源产品毛利率提升、国际化拉动及内销修复 [2][11]

机构评级总体情况 - 今日共发布140条机构买入型评级记录 涉及135只个股 [1] - 中联重科和云南白药关注度最高 均获得2次机构买入型评级 [1] - 有17条评级记录为机构首次关注 涉及海目星和恒立液压等个股 [1] 目标价与上涨空间 - 29条评级记录给出未来目标价 其中13只个股上涨空间超过20% [1] - 中航光电上涨空间最高达61.62% 国泰海通给出63.21元目标价 [1] - 诺力股份和联影医疗上涨空间分别为48.46%和37.22% [1] 个股市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨3.27% 表现强于沪指 [1] - 119只个股股价上涨 华洋赛车 厦钨新能和大金重工出现涨停 [1] - 诺力股份下跌3.23% 农业银行下跌2.93% 首创环保下跌1.26% [1] 行业分布情况 - 电力设备和机械设备行业最受青睐 各有17只个股获得买入评级 [2] - 医药生物行业有15只个股上榜 通信行业有6只个股获得评级 [2] - 汽车行业有多只个股入选 包括比亚迪 科博达和华洋赛车等 [2][3][4] 重点个股评级详情 - 中航光电动态市盈率28.83倍 今日上涨0.57% [2] - 云南白药动态市盈率14.56倍 今日上涨1.06% [2] - 比亚迪动态市盈率31.52倍 今日上涨3.13% [3] - 恒瑞医药动态市盈率54.04倍 今日上涨5.56% [5] - 通威股份今日上涨6.18% 未披露市盈率数据 [5]

板块整体表现 - 工程机械板块较上一交易日上涨1.59% 领先上证指数1.24%和深证成指3.89%的涨幅 [1] - 板块内10只个股涨幅超2.65% 其中长龄液压以6.20%涨幅领涨 [1] - 板块资金呈现分化 主力资金净流出9658.4万元 游资净流出743.03万元 但散户资金净流入1.04亿元 [2] 个股价格表现 - 长龄液压收盘45.04元 涨幅6.20% 成交3.18万手 成交额1.41亿元 [1] - 杭叉集团收盘24.59元 涨幅5.76% 成交15.62万手 成交额3.78亿元 [1] - 中际联合收盘38.70元 涨幅5.33% 成交14.89万手 成交额5.70亿元 [1] - 徐工机械收盘9.86元 微跌0.20% 成交93.34万手 为板块最高成交量 [2] - 三一重工虽未列涨跌幅榜 但获主力净流入3930.07万元 占比2.95% [3] 资金流向特征 - 三一重工获主力资金净流入3930.07万元 净占比2.95% 但遭游资净流出1022.90万元 [3] - 中际联合获主力净流入3318.53万元 净占比达5.82% 居板块前列 [3] - 建设机械主力净流入1666.67万元 净占比高达19.07% 为板块最高比例 [3] - 浙江鼎力虽获主力净流入1577.13万元 但遭游资净流出2088.59万元 [3] - 山河智能获散户净流入1337.38万元 净占比1.73% 表现突出 [3]