公告披露，重型车辆成立于2020年12月，注册资本为4500万元，经营范围包括一般项目：仪器仪表销 售、矿山机械制造、机械设备研发、汽车零部件及配件制造、汽车新车销售等。 据悉，2022年，徐工机械向徐工集团等17名交易对方发行股份吸收合并徐工集团工程机械有限公司（以 下简称"徐工有限"），在吸收合并交易中，徐工集团关于避免同业竞争作出承诺：其控制的徐州徐工汽 车制造有限公司（以下简称"徐工汽车"）下属的重型车辆存在生产及销售宽体自卸车的业务，该项业务 与徐工有限控制的徐州徐工矿业机械有限公司开展的矿用自卸车业务在产品用途和客户方面存在一定相 似度，业务存在一定重叠。 对此，徐工集团承诺，徐工汽车将自该次交易的资产交割之日起36个月内，让渡重型车辆的控股权，让 渡完成后，重型车辆的控股股东将为上市公司或者与其无关联关系的第三方投资者，或者无实际控制 人，避免同业竞争。上述吸收合并交易已于2022年8月1日完成交割。 最新的财务数据显示，2024年，重型车辆营业收入为22.88亿元，净利润为1.29亿元，2025年1月至3月， 公司营业收入为6.66亿元，净利润为3367.52万元；截至3月31日，公司总资产为 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2025-11 徐工集团工程机械股份有限公司 关于收购徐州徐工重型车辆有限公司 51%股权 暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次交易对徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称 "公司"或"徐工机械"）加快打造产业"第二曲线"具有重要 的战略意义。矿山机械是公司培育"第二曲线"重点打造的战略 新兴产业和新的增长极，通过整合宽体自卸车等产业，充分发挥 资源集约化和协同价值最大化的发展优势，进一步扩大矿山机械 的成套化、系列化产品竞争优势，为全球矿山客户提供一站式服 务。 2.公司与交易各方签署了《业绩承诺补偿协议》，交易对手 方南京徐工汽车制造有限公司（以下简称"徐工南汽"）承诺，若 徐州徐工重型车辆有限公司（以下简称"重型车辆"或"标的公 司"）在业绩承诺期内截至任一会计年度期末累计实现的净利润 未达到约定的承诺净利润，则徐工南汽应对业绩承诺期内对应会 计年度期末累计承诺的净利润与累计实现的净利润之间的差额 按照约定进行现金补偿，公司控股股东徐州工程机械集团有限 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2025-12 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九 届监事会第十五次会议（临时）通知于 2025 年 4 月 15 日（星期 二）以书面方式发出，会议于 2025 年 4 月 18 日（星期五）以非 现场方式召开。公司监事会成员 7 人，出席会议的监事 7 人，实 际行使表决权的监事 7 人：甄文庆先生、张连凯先生、程前女士、 章旭女士、李格女士、蒋磊女士、马景亚先生。本次会议的召集、 召开和表决程序符合有关法律、法规和公司《章程》的规定，会 议形成的决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 （一）关于收购徐州徐工重型车辆有限公司 51%股权暨关联 交易的议案 公司以 82,140 万元收购南京徐工汽车制造有限公司持有的 徐州徐工重型车辆有限公司（以下简称"重型车辆"）51%股权， 本次收购完成后，重型车辆将纳入公司合并报表范围，有利于公 司建立矿山机械的成套化、系列化产品竞争优势，支撑公司矿山 机械板块规模增长，助力公司打造百亿级战略新产业。本事项属 于关联交易，已按照相关法律法规和公司《章程》的规定履行了 审议程序，关联董事予以回避表决 ...

（一）关于收购徐州徐工重型车辆有限公司 51%股权暨关联 交易的议案 经核查，公司独立董事认为，公司以 82,140 万元收购南京 徐工汽车制造有限公司持有的徐州徐工重型车辆有限公司（以下 简称"重型车辆"）51%股权，本次收购完成后，重型车辆将纳 入公司合并报表范围，有利于公司建立矿山机械的成套化、系列 化产品竞争优势，支撑公司矿山机械板块规模增长，助力公司打 造百亿级战略新产业。公司关联交易已按照相关法律法规和公司 《章程》的规定履行了审议程序，关联董事予以回避表决，关联 - 1 - 交易决策程序合法、合规。交易价格根据评估报告价格确定，交 易定价合理公允，未发现损害公司和中小股东利益的情形。 鉴于此，公司独立董事一致同意将《关于收购徐州徐工重型 车辆有限公司 51%股权暨关联交易的议案》提交公司第九届董事 会第三十一次会议（临时）审议。 徐工集团工程机械股份有限公司第九届董事会 独立董事专门会议第四次会议决议 一、会议召开情况 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会独立董事专门会议第四次会议通知于 2025 年 4 月 15 日 （星期二）以书面方式发出，会议于 2025 年 4 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2025-10 徐工集团工程机械股份有限公司 第九届董事会第三十一次会议（临时）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会第三十一次会议（临时）通知于 2025 年 4 月 15 日（星期 二）以书面方式发出，会议于 2025 年 4 月 18 日（星期五）以非 现场的方式召开。公司董事会成员 9 人，出席会议的董事 9 人， 实际行使表决权的董事 9 人：杨东升先生、孙雷先生、陆川 先生、邵丹蕾女士、夏泳泳先生、田宇先生、耿成轩女士、况世道 先生、杨林先生。公司监事、高级管理人员列席了会议。本次会 议的召集、召开和表决程序符合有关法律、法规和公司《章程》 的规定，会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议以记名方式投票表决，审议通过以下事项： （一）关于收购徐州徐工重型车辆有限公司 51%股权暨关联 交易的议案 关联董事杨东升先生、孙雷先生、陆川先生、邵丹蕾女士、 夏泳泳先生回避表决，关联 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 公告编号：2025-13 徐工集团工程机械股份有限公司 关于回购公司股份比例达到 1%暨回购进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 徐工集团工程机械股份有限公司（以下简称"徐工机械"或 "公司"）于 2025 年 4 月 8 日召开第九届董事会第三十次会议（临 时），审议通过了《关于回购公司股份的议案》，同意公司以自有 资金或其他合法资金通过二级市场回购公司股份，本次回购的股 份将用于实施股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额不超 过人民币 360,000 万元（含），不低于人民币 180,000 万元（含）， 回购价格不超过人民币 13 元/股（含）。具体回购股份的数量以回 购期限届满时实际回购的股份数量为准。 本次回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购股份 方案之日起不超过十二个月。具体内容详见公司刊登在巨潮资讯 网（www.cninfo.com.cn）的《第九届董事会第三十次会议（临时） 决议公告》（公告编号：2025-05）、《关于回购公司股份的公告》 （公告编号：2025-06）、 ...

本报告依据中国资产评估准则编制 徐工集团工程机械股份有限公司拟收购 徐州徐工重型车辆有限公司51%股权涉及的股东部分权益价值 资产评估报告 苏华评报字[2024]第557号 (共1册,第1册) 江苏华信资产评估有限公司 二〇二五年二月五日 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3232020009202500040 | | --- | --- | | 合同编号: | 2024-557 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 苏华评报字[2024]第557号 | | 报告名称: | 徐工集团工程机械股份有限公司拟收购徐州徐工重型车辆有限公 司51%股权涉及的股东部分权益价值 | | 评估结论: | 821,400,000.00元 | | 评估报告日: | 2025年02月05日 | | 评估机构名称: | 江苏华信资产评估有限公司 | | 签名人员: | 肖锐 (资产评估师) 正式会员 编号:32190193 | | | 徐桂琦 (资产评估师) 正式会员 编号:32240110 | | | 肖锐、徐桂琦已实名认可 | (可扫描二维码查询备案业务信息) ...

徐工机械（000425）公告，公司拟以8.21亿元收购南京徐工汽车制造有限公司持有的徐州徐工重型车辆 有限公司51%股权。交易完成后，重型车辆将成为徐工机械的控股子公司。本次交易有助于公司建立矿 山机械的成套化、系列化产品竞争优势，支撑矿山机械板块规模增长，助力公司实现全球露天矿山机械 装备行业前三战略目标。交易对方徐工南汽承诺，标的公司在业绩承诺期内截至任一会计年度期末累计 实现的净利润未达到约定的承诺净利润，则徐工南汽应对业绩承诺期内对应会计年度期末累计承诺的净 利润与累计实现的净利润之间的差额按照约定进行现金补偿，公司控股股东徐州工程机械集团有限公司 对徐工南汽在本协议项下的业绩承诺补偿义务向公司承担连带保证责任。 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为我国工程机械行业龙头制造商，上轮上行周期估值具备典型国内周期股特征，如今站在新一轮周期起点，混改后的“新徐工”有望摆脱以往国内周期股估值框架并迎来价值重估，核心来源为国际化、产品拓展、经营质量改善，当前行业国内、海外景气趋势向上，伴随公司多措并举，看好其在新一轮上行期的价值重估潜力 [3][127] 各部分总结 引言 - 工程机械行业需求侧分析是研究框架重点，影响盈利兑现节奏、增长空间和估值体系，企业α方面，业务布局、产品线拓展及经营质量等决定公司估值能力，当前行业国内周期、全球化迎来新发展阶段，需展望后续国内、出口增长动能，报告研究的具体公司混改后以“新徐工”面貌重新出发，变化显著，报告旨在探讨公司中长期成长持续性及能否突破以往估值框架并迎来价值重估 [6][18] 行业趋势 国内 - 短期来看，25Q1国内挖机内销增长好于预期，行业修复从挖机向非挖传导，由点及面开启复苏，内销超预期或因国内市场存量设备规模庞大、下游领域结构性景气、行业基数较低，混凝土机械、起重机械等设备亦有修复迹象，搅拌车新能源渗透率快速提升或带动内销企稳修复 [21][25] - 中长期来看，行业进入新一轮更新替换周期，更新需求释放成为核心驱动，二手机出口加速国内更新需求释放，设备更新政策刺激、环保及电动化趋势有望加速行业更新替换节奏，下游终端需求“去地产化”，小挖销售占比提升明显，有望受益农田水利建设等政策及机器替人，关税扰动下宏观层面稳增长政策有望发力，基建、地产筑底企稳有望拉动中大挖修复，继挖机国内周期上行后，混凝土机械、起重机械等后周期品类更新周期亦有望向上 [31][35][44] 海外 - 短期来看，关税有所扰动，但工程机械对美敞口较低，出口基本盘的新兴市场景气持续，24年以来亚非拉及中东地区为主要增长驱动，欧美澳高端市场有所下滑，25年新兴市场基本盘需求有望延续向好，国产品牌在欧美市场基数、份额较低，有望继续伴随全球竞争力提升和布局加大实现突破 [48] - 中长期来看，全球工程机械市场空间广阔，国产品牌仍处海外拓展快速增长期，海外份额有所提升但依然较低，中国制造的工程机械在新兴市场已占据一定份额但仍有提升空间，在欧美成熟市场的份额仍较低，伴随全球竞争力提升及产业链出海力度增强，海外提份额趋势依旧 [49][55][56] 徐工机械 国际化 - 相比上轮周期，我国工程机械行业从“内需为主”转向“国内、出海并重”，报告研究的具体公司海外贡献比重已升至40%+，24H1公司海外收入、毛利润占比分别提升至44%、47%，出口成为公司利润重要增量 [62][65] - 公司国际化布局日趋完善，已形成出口贸易、海外绿地建厂、跨国并购和全球研发“四位一体”的国际化发展模式，打造了“1+14+N”的国际化运营体系，截至24H1，公司拥有40多家海外子公司，300多个海外经销商，2000多个海外服务备件网点，营销网络覆盖全球190多个国家和地区，近年来海外收入增长、毛利率快速提升，2020 - 2023年海外收入CAGR达83%，海外毛利率累计提升5.53pct，但目前海外份额仍较低，出海仍有较大成长空间 [72][75][76] 产品线拓展 - 挖机方面，挖掘机属于工程机械行业优质资产，2022年之前公司估值受压制或因挖机资产不在上市公司体内，完成混改及整体上市后，挖掘机优质资产的整合为公司价值重估补齐了短板，公司挖掘机市场竞争力强，截至2024上半年，位居全球第六、中国前二，伴随行业景气上行，挖机板块价值有望迎来上行通道 [79][81] - 矿机方面，矿山机械市场空间广阔，属于高利润率赛道，公司深入布局矿山机械领域，构建起全场景解决方案，露天矿山机械跻身“中国第一、全球前四”，地下矿山装备研发创新成果显著，近年来多次获得海外头部矿企大客户认可，矿机业务有望迎来收入、利润率双提升，为价值重估贡献新增量 [84][91][101] 经营质量改善 - 盈利能力提升方面，工程机械行业规模效应显著，伴随国内周期上行，公司产能利用率有望提升，规模效应助力盈利能力提升，产品结构向高端化调整，新能源产品和“三高一大”产品收入占比提升，有望带来更高附加值，公司海外收入占比提升有望带动利润率上行，持续推进智改数转网联董事长“一号工程”，并从全价值链环节提质提效，提升盈利能力 [104][108][112] - 资产质量改善方面，公司通过优政策、联金融、压终端三大举措，逐步实现应收类风险压降，24H1公司表外应收类敞口相比23年末压降44亿，表内外应收类总敞口占总资产比例相较23年末下降0.62pct，且仍有较大压降空间，伴随风险压降持续纵深推进，资产质量有望持续改善，市场估值水平有望抬升 [118] 投资建议 - 行业当前国内新一轮上行周期开启，海外增长持续，国内短期挖机内销增长好于预期，更新需求主导，宏观政策或对行业需求产生积极影响，海外新兴市场基本盘需求有望延续向好，国产品牌在欧美市场有望突破，中长期全球市场空间广阔，国产品牌海外拓展快速增长但份额仍低，报告研究的具体公司有望摆脱以往国内周期股估值框架并迎来价值重估，看好其在新一轮上行期的价值重估潜力 [126][127]

股东持股情况 - 2025年4月7日徐州工程机械集团持股2461325466股，占总股本20.83%[1] - 2025年4月7日天津茂信企业管理持股728675752股，占总股本6.17%[1] - 2025年4月7日江苏省国信集团持股581990780股，占总股本4.93%[1] 无限售条件股东持股情况 - 2025年4月7日江苏省国信集团作为无限售股东持股581990780股，占比7.17%[2] - 2025年4月7日香港中央结算作为无限售股东持股506785030股，占比6.24%[2] - 2025年4月7日湖州盈灿投资作为无限售股东持股367957139股，占比4.53%[2]