公司经营背景 - 2024年全球经济在复杂国际环境中承压，地缘政治冲突、贸易摩擦和债务压力阻碍复苏，农药行业产能饱和，进入竞争加剧、市场分化转型期，厄尔尼诺影响使天气异常，干扰农业生产与农药销售 [4] 业务发展情况 业务模式调整 - 立华国际品牌升级，以“ SINO - AGRI”理念服务全球农业种植者，2024年在阿根廷进行C端业务试点，进展基本符合预期，实现多个自主登记产品销售，传统B端客户结构调整转型初见成效，业务模式向B+演变 [5] - 海外业务通过中信保投保降低风险，整体回款正常，无坏账风险，巴西市场未涉足C端业务，将密切关注并适时推进品牌业务落地 [5] 各业务板块表现 - 作物健康业务持续推进渠道和品牌建设，提升影响力；国际及化工业务聚焦战略客户，加强市场研究与分析，挖掘客户需求，强化成本管控，实现重点产品销量增长；联销业务板块稳中求进，提升服务品质抓增量填空白 [11] - 年内与扬农化工等国内外优秀合作伙伴签订战略合作协议，将在供应链服务升级、新品推广等方面协同共进 [11] 问答环节要点 财务相关 - 半年报应收账款大幅增长原因：新加坡子公司2023年正式运营，使用美金结算，不再用套期会计，应收账款未列入其他流动资产科目；重点农化市场客户账期延长；国内核心客户加大合作规模并签订战略合作协议 [5][12] - 三季度利润下滑原因：行业竞争加剧，销售增长放缓；银行利率下调致非经理财收益减少；三季度计提1700万资产减值 [12] - 分红情况：公司自2017年上市以来，年均分红占归母净利润比例为42.7%，2023年现金分红比例提升至53.8%，未来将保持业绩稳定和高分红比例 [13] 业务相关 - 国际业务进展：行业下行周期，公司重视风险防控和质量提升，通过夯实供应链资源渠道、聚焦客户需求等手段形成终端品牌影响力 [11] - 作物解决方案竞争优势：产品端整合国内外优质资源，聚焦作物营养赛道，关注农户需求，完善本地化属性，每年开展4600余场田间实验；渠道端通过立华为农社布局塑造品牌终端影响力，目前有25家立华为农社发展良好，“中农鼎粮柱”小麦作物健康解决方案获优秀称号 [6] 市场相关 - 农药价格情况：行业竞争激烈，上游厂家承压，原材料价格、需求心态、厂家停限产、市场库存等因素影响产品价格，下游按需采购，部分产品或短期波动，供需博弈加剧，中农立华原药价格指数较年初下跌8.61%，其中除草剂指数下跌9.69%，杀虫剂指数下跌9.36%，杀菌剂指数下跌6.03%，近期部分产品价格阶段性上涨因下游采购方式和终端用药偏好变更 [7][13] 公司发展相关 - 未来发展重点：作物健康业务及国际业务为重点发展方向，依托供销社资源和行业口碑推进工作，关注市值管理要求，探索资本运作提升投资价值 [12] - 市值管理安排：制定市值提升方案，市值管理纳入企业负责人绩效考核，积极参加券商策略会，接受机构调研，注重提升投资者关系活动质量和强度，结合行业趋势通过内生式和外延式发展提升投资价值 [7]