行业分析 1. 机械板块估值反弹：自9月24号以来，机械板块整体估值经历了一波反弹行情，尤其是小市值股票明显跑赢白马股。[1] 2. 全球下游链化投资需求：通过OPAC预测，未来20年全球下游链化的投资需求中，维护更新支出占比相对较高，尤其是在中国和亚洲地区，占比有望达到60%，远高于新增设备投资需求。[2] 3. 仪器仪表行业承压：受下游行业影响，仪器仪表行业整体承压明显，尤其是中游化工制造业的景气度和盈利能力处于低位波动。[2] 4. 设备更新政策：即使KPEX下行，OPEX（运营支出）也有望持续提升，从而带动行业需求。[2] 5. 下游资本开支下行：从2021年到2023年前10月，化学原料制品的资本开支持续下行，其中偏上游的油气和石化资本开支同比下降10%，石油石化央企同比下降24%。[2] 6. 行业防御性：行业整体具有较强防御性，营收和利润层面未出现大幅下滑。[2] 7. 棉花工领域投资：新疆哈密棉花工领域投资累计超过千亿元，今年四季度进入集中批复期，自动化仪表投资占比5%-10%。[3] 公司分析 1. 川宜股份：业务对标全球龙头按摩生和霍尼维尔，产品覆盖现场仪表及控制系统，在流量仪表、压力变送器、温度计等产品中处于国产厂商领先地位。[3] 2. 昆仑仪表并购：川宜股份并购昆仑仪表，有望增强现场仪表综合竞争力。[4] 3. 24-25年营收预期：预计24年营收7.78亿元，保持稳健增长。[5] 4. 昆仑仪表盈利能力：昆仑仪表并表后，利润有望实现更厚预期，对应25年估值不到13倍。[5] 5. 川宜股份估值：目前处于相对低估值水平，具备一定增长弹性。[6] 6. 双环传动：市占率提升，毛利率稳步上扬，2025年具备20%以上涨幅空间。[8] 7. 环动科技：环动科技递交科创板上市，有望为双环传动带来市值助力。[8] 8. 广热股份：下游为房地产，具备周期性，2025年有望实现业绩增长。[9]