行业与公司概况 1. 行业地位与市场份额：该行业市场份额持续提升，主要得益于海外产能的扩张。[doc id='1'][doc id='2'][doc id='3'] 2. 公司概况：巨星科技是出口链行业的龙头，海外产能强大，业绩超预期，市占率提升。[doc id='1'][doc id='2'][doc id='3'][doc id='4'][doc id='5'] 3. 产能分布：巨星科技与竞争对手产能分布接近，海外也有产能。[doc id='1'][doc id='2'][doc id='3'][doc id='4'] 4. 业绩增长：公司业绩增长超预期，主要由于产能优势导致的份额提升，且这种提升具有持续性。[doc id='1'][doc id='2'][doc id='3'][doc id='4'][doc id='5'] 5. 关税影响：关税对公司的短期影响是噪音，但从中期来看是机会。[doc id='1'][doc id='2'][doc id='3'][doc id='4'][doc id='5'] 6. 海外市场：海外市场表现良好，需求超预期，公司实战力提升。[doc id='5'][doc id='6'][doc id='7'] 7. 产能提升：公司海外产能提升，从55%提升到67%，相当于提升了12个百分点。[doc id='5'][doc id='6'] 8. 渠道优势：公司具备流量分配能力，与渠道深度合作，供应链管理精细。[doc id='11'][doc id='12'][doc id='13'][doc id='14'] 9. 增长空间：手工具和电动工具市场空间大，公司可继续拓展市场份额。[doc id='15'][doc id='16'] 10. 需求端：美国地产需求稳定，工具需求逐步回升。[doc id='19'][doc id='20'][doc id='21'] 11. 库存周期：库存周期结束，预计后续不会发生补库。[doc id='21'][doc id='22'] 12. 渠道证明：北美大型渠道商上调全年业绩预期，表明需求好转。[doc id='20'][doc id='21'] 13. 全球产能布局：公司全球产能布局领先，应对关税风险能力强。[doc id='27'][doc id='28'][doc id='29'] 14. 关税预期：关税分阶段实施概率高，公司有更长的反应时间。[doc id='28'][doc id='29'][doc id='30'] 15. 毛利率：从东南亚转移产能可提升毛利率。[doc id='32'][doc id='33'] 16. 收入预测：预计明年收入端保持稳定偏上，增速约25-30%。[doc id='33'][doc id='34'] 17. 利润预测：预计明年利润空间约30亿。[doc id='33'] 18. 关税影响：关税最悲观预期下，公司仍具有较好的投资空间。[doc id='33'][doc id='34'][doc id='35'][doc id='36'][doc id='37'] 19. 未来展望：公司未来增长空间大，可配置价值高。[doc id='37'][doc id='38']