行业或公司 * 公司：台东站 * 行业：汽车零部件、传动系统、热管理系统、密封系统、空气悬挂系统 核心观点和论据 * 产品与市场：公司产品被评为国家三项冠军，主要客户包括海外和国内市场，海外市场占比约20%。传动板块占公司营收的73.61%，毛利率较高。 * 海外业务：公司海外业务占比预计将在2025年提升至60%以上，毛利率和净利率有望大幅提升。 * 泰国工厂：公司在泰国建立工厂，主要生产传动板块和热管理系统产品，预计2025年第二季度投产，产能约是国内产能的20%。 * 米其林品牌：公司拥有米其林品牌授权，在全球除北美以外的地区进行生产和销售，2023年已签订43个国家的授权经销商合同，订单总额1200万美元。 * 非汽车业务：公司非汽车业务包括摩托车、农机、安防、洗衣机等领域，毛利率高于汽车板块。 * 研发投入：公司研发费用主要用于空气悬挂系统，2023年前三季度研发费用占比5.14%。 * 财务状况：公司预计2025年毛利率和净利率将维持15%左右的水平。 其他重要内容 * 客户：公司主要客户包括佛特拉、大众、东风、杰力、上汽集团、斯堪尼亚、MAN、沃尔沃、哈蒙斯、保腾、博世、舍弗勒、沃仲、麦勒、菲比、极体、比亚迪、吉利、海康威视、大华、慈心股份、捷克股份、美迪、LG、富家、德昌等。 * 产能：公司在国内产能不足，2023年新安装两条生产线，以满足未来几年非汽车业务和双车业务的需求。 * 资本开支：公司预计2024年资本开支约4000万元，主要用于海外工厂建设和产能扩张。 * 空悬系统：公司计划在2025年对空悬系统进行大规模投入，预计将扩大产能并拓展海外市场。 * 毛利率：公司预计2025年毛利率和净利率将维持15%左右的水平，主要得益于海外业务的增长和毛利率的提升。