行业与公司 - 公司为绿色动力，专注于垃圾焚烧发电行业，是国内最早从事该领域的企业之一[2] - 公司从2000年成立的小型民营企业逐步发展为国有控股的上市企业，总资产超过200亿[2] - 行业已进入成熟期，国内垃圾焚烧发电项目逐渐减少[2] 核心观点与论据 - 收入结构变化：2021年收入超过50亿，其中建造收入占比较大，但到2023年及2024年1-9月，建造收入已降至一两千万[3] - 现金流改善：资本开支大幅下降，现金流持续向好，公司进入分红期，管理层重视股东回报，分红比例逐年提升[1][4] - 股权激励计划：公司推出股权激励计划，目标到2026年经营业绩突破7.1亿人民币，股息率在港股市场可达7.5%以上[6] - 技术创新与降本增效：通过数字化管理、集团采购、降低财务费用等手段提升效益，发电量提高2%，稳定运行率达98%以上[8][9] - 非电业务发展：公司大力发展供热、供蒸汽等非电业务，提升项目效益[9][11] - 协同处理与海外拓展：通过协同处理污泥等废弃物增加效益，并计划通过并购和海外项目进一步做大做强[11][13][14] 其他重要内容 - 垃圾量不足与国补退坡：行业面临垃圾量不足和国补退坡的挑战，公司通过拓展垃圾来源、技术创新、与政府协商调价等方式应对[22][23][24][25][26] - 地标排放标准：公司通过技术创新应对地标排放标准，已在山东鲁山项目试验成功，并申请国家专利[27][28] - 现金流与分红规划：公司现金流良好，2024年第三季度现金流约11亿，未来分红力度将加大，分红规划为底线，公司有信心每年增长[20][21] 总结 绿色动力作为垃圾焚烧发电行业的龙头企业，通过技术创新、降本增效、发展非电业务、协同处理废弃物等手段，应对行业挑战并提升效益。公司现金流持续向好，分红比例逐年提升，股权激励计划进一步增强了投资者信心。未来，公司计划通过并购和海外项目拓展，进一步做大做强。