行业与公司 - 行业：商业航天、空天信息产业、低空经济[1][8][13] - 公司：中科星图[2][3][6][11] 核心观点与论据 - 公司营收与利润增长：2019-2023年公司营收从4.9亿元增长至25.2亿元，4年复合增速50.6%；规模增利润从1亿元增长至3.4亿元，4年复合增速35.1%[2] - 两大成长曲线：第一成长曲线为线下业务，核心推动因素是马机制；第二成长曲线为线上业务，逐步向B端和C端用户赋能[2][3] - 子公司发展：2024年子公司星途测控和星途微天信挂牌新三板，进入创新层[3] - 线上业务布局：公司依托Geowiz Online在线数字地球产品体系，形成云上数据、云上计算、云上应用三大线上服务体系[3] - 数据体系建设：公司构建十圈层数据体系，通过天、零、空、地、海一体化多圈层地球观测体系，构建多圈层数据建设的统一体系标准[4] - 软件底座能力：征途云开发者平台接入上百种空间信息产品技术和服务，涵盖数据获取、处理、发布、计算等多个环节[4] - 低空经济布局：公司推出数字低空大脑产品，布局低空经济领域[5][22] - 政策红利：国内空间信息产业迎来政策红利期，十四五规划提出打造全球覆盖高效运行的通信摇杆导航空间设施体系[12] 其他重要内容 - 员工激励与持股：公司通过员工持股平台和股权激励计划绑定核心技术人员和管理人员，2021年推出股权激励计划，覆盖170人[7] - 子公司分布与集团化战略：公司实施集团化发展战略，拥有北京、西安、青岛、合肥四个管理总部，多家控股子公司和办事处[9] - 研发投入：2019-2023年公司研发费用率从12.9%提升至14.8%，加大科研创新投入[11] - 海外案例对标：公司借鉴Google Earth和Palantir Technologies的成长经验，构建丰富的数据资源和市场开拓能力[16][17][18] - 盈利预测：预计2024-2026年公司规模将利润分别为4.7亿、6.93亿、9.89亿元，对应PE分别为59倍、40倍、28倍[5] - 风险提示：行业政策变化、市场竞争加剧、研发不及预期等风险[5][26] 数据与百分比变化 - 2019-2023年营收复合增速50.6%，利润复合增速35.1%[2] - 2023年底公司营收20.1亿元，同比增长43.4%；规模降利润1.5亿元，同比增长41.3%[11] - 2024-2026年预计利润增速分别为37.3%、47.3%、42.7%[25] - 2024-2026年预计毛利率分别为38.6%、38.4%、38.2%[23]