行业与公司 - 行业：服务器电源行业，特别是BPU（备用电源单元）和UPS（不间断电源）市场[1][2][3] - 公司：威廉里希（未明确提及公司全称，但为主要讨论对象）[1][7][8] 核心观点与论据 1. BPU市场前景 - BPU之前受忽视，但随着AI服务器（如英伟达）的普及，BPU成为标配，未来服务器电源配置将多样化[1] - BPU与UPS有一定替代关系，但并非完全替代，UPS续航时间更长，BPU则更灵活且占地面积小[2][3] - BPU采用三元类电芯，适合分布式电源，直接集成到单体数据中心内部[4] 2. BPU的技术与性能 - BPU电源要求十年以上寿命周期，衰减程度需控制在较小范围内[5] - BPU的倍率性能要求高，适合快速响应场景，如电动工具[5] - BPU电芯单颗售价约2美元，毛利率较高[6] 3. 市场规模与盈利预测 - 2025年，AI服务器（如英伟达）预计需求5万台，单台服务器需2000颗BPU电芯，市场规模达15亿美元[6] - 预计2025年静态净利润空间超过10亿美元[6] - 公司2025年盈利预测为6.5亿人民币，其中BPU电源贡献显著[8] 4. 公司现状与增长潜力 - 公司目前电芯出货量约7亿颗，传统业务利润3亿人民币[7][8] - BPU电源单颗盈利是电动工具的十倍以上，未来利润弹性较大[7][9] - 公司估值130亿人民币，20倍市盈率，BPU电源将推动明后年利润增长[8] 其他重要内容 - BPU电源的灵活性和经济性在大功率场景中表现突出[3] - 公司专注于差异化赛道，除BPU外还有其他潜在增长点[8] - 短期来看，公司主业提供稳定投资回报，长期BPU电源将带来显著利润弹性[9]