投资评级 - 报告对蔚蓝锂芯（002245.SZ）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [1][3][5] 核心观点 - 报告认为蔚蓝锂芯盈利能力持续向好，电池新场景将进入放量阶段 [1] - 公司业绩实现快速增长，2025年营收81.13亿元，同比增长20.1%，归母净利润7.11亿元，同比增长45.7% [1][4] - 公司2026年第一季度营收21.53亿元，同比增长25%，归母净利润1.96亿元，同比增长38% [1] - 考虑到BBU、机器人等新场景快速发展对电池需求的积极影响，报告上调了公司的盈利预测 [3] 财务表现与盈利能力 - 2025年公司毛利率为19.85%，同比提升2.22个百分点，净利率为9.74%，同比提升1.69个百分点 [1] - 2026年第一季度毛利率为19.55%，净利率为10.04% [1] - 根据盈利预测，公司2026-2028年归母净利润预计分别为10.63亿元、13.36亿元、16.28亿元，同比增长率分别为49.6%、25.7%、21.8% [3][4] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.92元、1.16元、1.41元 [3][4] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为13.5%、14.8%、15.7% [4] 锂电池业务 - 锂电池业务是核心增长动力，2025年实现营收35.97亿元，同比增长39% [2] - 2025年锂电池销量为6.73亿颗，同比增长52% [2] - 2025年锂电池单颗净利超过0.5元，同比增长近0.1元 [2] - 2026年第一季度锂电池销量估计超过1.7亿颗，同比增长超25%，单颗净利超过0.7元，同比提升超0.3元 [2] - 锂电池业务毛利率2025年为21.56%，同比保持相对稳定 [2] - 产能利用率提升和海外客户订单回暖推动盈利能力稳中向好 [2] 技术、产能与市场拓展 - 公司保持高强度研发投入，率先布局全极耳电池、高倍率电池等新品 [2] - 马来西亚基地于2025年开始投产，提升了全球化服务能力 [2] - 公司与Molicel合作的首款电芯全球亮相，单体容量达6.5Ah，定位为中倍率大容量电芯风向标 [2] - 电池产品已在BBU（备用电池单元）、机器人、机器狗等领域实现批量出货，并预计将快速放量 [2] 其他业务板块 - LED业务2025年实现营收15.84亿元，同比增长4%，毛利率为22.86%，同比提升3.48个百分点 [3] - 公司与客户合作推出白光COB创新方案，并在探索Micro LED CPO光互联方案 [3] - 金属物流业务2025年实现营收26.05亿元，同比增长6%，毛利率为17.40%，同比提升1.91个百分点 [3] 估值与市场数据 - 报告发布时公司收盘价为22.61元，总市值为260.88亿元 [5] - 基于盈利预测，公司2026-2028年对应的动态市盈率（PE）分别为24.5倍、19.5倍、16.0倍 [3][4] - 预计2026-2028年市净率（PB）分别为2.85倍、2.51倍、2.20倍 [4]

投资评级 - 对蔚蓝锂芯（002245.SZ）的投资评级为“优于大市”，并予以维持 [1][3][5] 核心观点 - 报告认为公司盈利能力持续向好，电池新场景将进入放量阶段 [1] - 考虑到BBU、机器人等新场景快速发展对电池需求的积极影响，报告上调了公司的盈利预测 [3] 财务业绩与预测 - **2025年业绩**：实现营收81.13亿元，同比增长20%；归母净利润7.11亿元，同比增长46%；毛利率19.85%，同比提升2.22个百分点；净利率9.74%，同比提升1.69个百分点 [1] - **2026年第一季度业绩**：实现营收21.53亿元，同比增长25%，环比下降6%；归母净利润1.96亿元，同比增长38%，环比微降1%；毛利率19.55%，净利率10.04% [1] - **未来盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为10.63亿元、13.36亿元、16.28亿元，同比增长率分别为50%、26%、22%；对应每股收益（EPS）为0.92元、1.16元、1.41元 [3] - **关键财务指标预测**：预计2026-2028年营业收入分别为107.20亿元、115.58亿元、124.82亿元；净资产收益率（ROE）分别为13.5%、14.8%、15.7%；毛利率预计将提升至21%-22% [4][18] 锂电池业务分析 - **营收与销量**：2025年锂电池业务营收35.97亿元，同比增长39%；锂电池销量达6.73亿颗，同比增长52% [2] - **盈利能力**：2025年锂电池业务毛利率为21.56%，保持相对稳定；单颗净利超过0.5元，同比增长近0.1元 [2] - **2026年第一季度表现**：估计锂电池销量超过1.7亿颗，同比增长超25%；单颗净利超过0.7元，同比提升超0.3元，环比提升近0.1元 [2] - **增长驱动**：产能利用率提升和海外客户订单回暖推动了盈利能力稳中向好 [2] 技术、产能与市场拓展 - **技术储备**：公司保持高强度研发投入，率先布局全极耳电池、高倍率电池等新品 [2] - **产能扩张**：马来西亚基地于2025年开始投产，提升了全球化服务能力 [2] - **国际合作**：公司与Molicel联合推出的首款合作电芯全球亮相，该6.5Ah单体容量电芯被视作中倍率大容量电芯的风向标 [2] - **新应用场景**：电池产品已在BBU（备用电源）、机器人、机器狗等领域实现批量出货，并预计将呈现快速放量趋势 [2] 其他业务板块 - **LED业务**：2025年实现营收15.84亿元，同比增长4%；毛利率为22.86%，同比提升3.48个百分点；公司与客户合作推出白光COB创新方案，并积极探索Micro LED CPO光互联方案 [3] - **金属物流业务**：2025年实现营收26.05亿元，同比增长6%；毛利率为17.40%，同比提升1.91个百分点 [3] 估值与市场数据 - **估值指标**：基于盈利预测，报告给出2026-2028年动态市盈率（PE）分别为24.5倍、19.5倍、16.0倍；市净率（PB）预计分别为2.85倍、2.51倍、2.20倍 [3][4][18] - **市场数据**：报告发布时公司收盘价为22.61元，总市值为260.88亿元，流通市值为245.44亿元；近3个月日均成交额为11.95亿元 [5]

蔚蓝锂芯 2025 年年度股东会 法律意见书 致：江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和中国证券监督 管理委员会《上市公司股东会规则》等法律、法规和规范性文件以及《江苏蔚蓝 锂芯集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，江苏世纪 同仁律师事务所（以下简称"本所"）接受江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司（以 下简称"贵公司"）的委托，指派本所律师出席贵公司 2025 年年度股东会，并就 本次股东会的召集、召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以及 表决结果的合法有效性等事项出具法律意见。 为出具本法律意见书，本所律师对本次股东会所涉及的有关事项进行了审查， 查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。 江苏世纪同仁律师事务所关于 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 2025 年年度股东会的法律意见书 本所律师同意将本法律意见书随贵公司本次股东会决议一并公告，并依法对 本法律意见书承担相应的责任。 本所律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业 务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 一、关于本次股东会的召集、 ...

股票代码：002245 股票简称：蔚蓝锂芯 编号：2026-026 江苏蔚蓝锂芯集团股份有限公司 2025 年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决议案的情形； 7、会议的出席情况 （1）出席会议的总体情况 参加本次股东会现场会议和网络投票的股东及股东代理人共 1416 名，代表 股份 363,533,636 股，占公司有表决权股份总数的 31.51%。公司董事及公司高 级管理人员和见证律师出席或列席了会议。 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、现场会议召开时间：2026 年 5 月 6 日下午 2:30。 2、现场会议召开地点：江苏省张家港市金塘西路 456 号江苏蔚蓝锂芯集团 股份有限公司会议室。 3、召开方式：本次股东会采用现场表决与网络投票相结合的方式召开。 4、召集人：公司董事会。 5、现场会议主持人：董事长 CHEN KAI 先生因公出差不能主持本次会议，经 过半数的董事推举，由董事房红亮先生主持本次股东会现场会议。 6、本次股东会会议的召集和召开 ...