财务表现 - 2024年前三季度公司业绩整体保持平稳，降本增效明显，经营质量不断提升 [2] - 销售费用率及研发费用率有所下降，化学制剂、中药制剂等各大业务板块毛利率持续提升 [2] - 化学制剂中，消化道产品收入下降，主要是艾普拉唑的以量补价受到行业整治影响，注射用艾普拉唑钠执行医保谈判后新价格，影响销售收入 [2] - 中药制剂产品同比承压，主要是2023年新冠和流感频发导致抗病毒颗粒销售较好，2024年恢复正常销售 [2] - 原料药和中间体产品收入同比略下降，但利润端仍有增长 [3] - 诊断试剂及设备产品同比增长较好，主要是呼吸道产品销售持续增长 [3] 产品表现 - 艾普拉唑针剂在医保谈判中降价11%，收入端受到一定影响，竞品P-CAB的开发也对艾普拉唑片剂市场造成冲击 [4] - 亮丙瑞林微球通过一致性评价，预计未来一段时间内保持差异化竞争优势 [5] - 亮丙瑞林微球在广东省联采中独家中标，新覆盖省份已开始上量，预计销量端仍能有一定增长 [6] - 注射用醋酸亮丙瑞林微球通过一致性评价，成为全球首个按照美国FDA个药指南完成生物等效性研究获批的GnRH类长效缓释制剂 [7] - 注射用醋酸曲普瑞林微球子宫内膜异位症适应症于2024年获批上市，中枢性性早熟适应症正在进行临床研究 [7] - 注射用阿立哌唑微球2023年已申报生产，目前推进顺利 [7] - 重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液银屑病适应症III期临床已完成入组，强直性脊柱炎适应症已于2024年7月完成III期临床入组 [8][9] - 诊断业务中，肺炎支原体、流感等病原检测产品销售增长较好 [10] - 参芪扶正注射液2024年增长动力主要来自于级别医院，医保目录解除癌种限制后打开了更广阔的市场空间 [13] - 司美格鲁肽注射液II型糖尿病适应症已报产，减重适应症III期临床已完成入组 [14] 研发进展 - 微球平台研发优势进一步巩固，注射用醋酸亮丙瑞林微球通过一致性评价 [7] - 在研管线中布局了注射用醋酸亮丙瑞林微球（3个月缓释）、注射用醋酸丙氨瑞林微球、注射用布瑞哌唑微球、醋酸戈舍瑞林缓释植入剂等产品 [7] - 重组抗人IL-17A/F人源化单克隆抗体注射液银屑病适应症III期临床已完成入组，强直性脊柱炎适应症已完成III期临床入组 [8][9] - 诊断业务研发围绕战略病种领域布局进行深耕，正在开展多个病种检测产品的开发 [10] - 原料药业务已由大宗原料药转型为高端特色原料药，海外认证产品逐渐丰富，出口收入占比已超50% [11][12] - 中药领域新产品研发已布局，包括经典名方中药复方制剂在内的产品预计今明两年陆续报产 [13] - 司美格鲁肽注射液II型糖尿病适应症已报产，减重适应症III期临床已完成入组 [14] - BD方向聚焦精神神经、消化道、辅助生殖、心脑血管、抗感染和代谢领域，2024年引进了多款创新药产品 [17][18] 市场与战略 - 艾普拉唑通过覆盖率提升和低产医院上量推进，采取以量补价策略 [4] - 亮丙瑞林微球在广东省联采中独家中标，新覆盖省份已开始上量 [6] - 原料药业务海外市场已由非规范市场转向欧美等规范市场，市场开拓布局仍在加强 [11] - 参芪扶正注射液2024年增长动力主要来自于级别医院，医保目录解除癌种限制后打开了更广阔的市场空间 [13] - 司美格鲁肽注射液对比国内司美格鲁肽市场仍具备一定的产品研发进度优势 [14] - 公司坚持创新发展战略，将创新药研发列为集团最重要的战略目标 [17] 分红与资本 - 过去5年，公司每年将当年度实现的可供分配净利润的80%以上用于现金分红 [16] - 目前公司在资金方面具备较好的分红条件，且暂无更多大型资本开支计划 [16]