公司及行业概述 - 公司专注于全球化多功能有源相控阵雷达的研发，涵盖视频前端、数字中频、后端信号处理、数据融合及算法搭建等全自研技术[1] - 公司通过并购加速产品更新迭代，特别是在专用集成电路（ASIC）领域，提升产品竞争力[2][3] - 公司计划将下一代产品的设计提升至芯片级，以降低成本并加速产品迭代[4] 核心观点与论据 - 产品研发与迭代：公司通过并购加速产品更新，特别是在专用集成电路领域，提升产品竞争力[2][3] - 成本优势：通过芯片化设计，公司预计下一代产品的成本将大幅降低，领先竞争对手[4][17] - 市场拓展：公司计划将业务拓展至低空经济、车载、机载、船载等新领域，特别是在低空经济雷达领域已有产品推出[5][6][19] - 技术优势：公司在专用集成电路设计方面具有深厚积累，能够通过芯片化设计提升产品性能[3][17] 财务与订单情况 - 公司2024年累计中标超过9亿元，预计2025年订单交付情况乐观，主要来自中央财政基金支持的防灾减灾和农田水利项目[8][9] - 目标公司财务状况健康，营收、利润、现金流及毛利水平均处于行业较好水平[8] 并购与战略布局 - 公司通过并购希格马维电子，增强在专用集成电路领域的技术积累，加速新产品研发[2][3] - 并购目标公司希格马维电子在光电传感器芯片领域有深厚技术积累，特别是在低频信号处理方面[7] - 公司计划通过并购切入军工领域，但目前进展不及预期[10] 产品与技术细节 - 低空经济雷达：公司已推出面向低空经济的雷达产品，具备低空监视和微气象探测能力，目前已在试点城市进行测试[19][22] - 芯片化设计：通过芯片化设计，公司预计将大幅降低产品成本，并提升产品性能，特别是在雷达的波束宽度、探测灵敏度等方面[26] - 雷达类型：公司产品涵盖相控阵雷达、全固态雷达等，相控阵雷达代表未来趋势，全固态雷达为过渡性产品[23] 市场与客户 - 公司产品主要应用于气象、水利等领域，未来计划拓展至低空经济、车载、机载等新领域[5][6][19] - 公司在海外市场也有布局，特别是在一带一路国家，已有客户对接[20] 其他重要信息 - 水利雷达铺设率：2024年水利雷达铺设比例极低，仅铺设了几十台，未来增长空间巨大[27] - 低空经济雷达覆盖范围：公司低空经济雷达产品覆盖范围从3公里到10公里不等，未来计划推出更高覆盖范围的产品[32] 未来展望 - 公司对2025年营收情况非常乐观，预计订单将延续2024年的高景气状态[9] - 2026年及以后的财政政策尚不明确，但公司预计未来两三年财政基调将保持宽松[24] - 公司计划通过芯片化设计进一步提升产品性能，并在更多应用场景中推广[26][30]