行业与公司 - 公司：金盘科技 - 行业：新能源、数据中心、风电、光伏、储能变压器 核心观点与论据 - 订单情况：1-11月新签订单84亿，同比增长十几个点 国内52亿，海外32亿+ 海外增速70%+ 国内上半年光伏板块影响，1-6月下滑10-20% YoY，3Q24追回下滑收窄，1-11月预计持平到个位数[2] - 全年订单增速：预计整体十几个点订单增速 国内下滑个位数，海外同比+60%+[3] - 国内表现好的板块：数据中心1-9月同比100%+ 风电10-20MW风机和漂浮式应用[3] - 海外订单：年初目标30亿，目前33亿[3] - 数据中心订单：单9月有1亿+订单，国内全年5亿+(不含税)[6] - 2025年国内展望：订单占比分散 光伏占比从20%+下降至十几 新能源风电有门槛，干变海外应用多，国内风机大型化带动需求 光伏硅料不再扩产，电站方向发力 储能变压器体量不大，正在谈客户 非新能源和整体经济相关，数据中心等板块值得期待[7] - 海外风电订单：海外新能源板块大部分来源于风电，主要配陆风 短期波动[8] - 海风油变：国内建设海风变工厂，未来推海外海风[9] - 美国市场：欧美占比大，其他市场积极开拓 干变特定领域有一定市占率，油变产品市场逐步开拓中[10] - 波兰工厂：墨西哥2024年开始扩，2025年陆续扩产10亿产能[11] - 欧洲布局：德国营销中心布局 波兰产能不大，正在生产样机[12] - 数据中心毛利率：定制化产品不好比较，价格是成本加成[13] - 电网网内市场：专业团队拓展中 油变>干变 网内拓展进度没那么快[14] - 墨西哥关税：谨慎态度 增加美国及全球布局产能[15] - 明阳电气合作：干变产品2022年有合作订单[16] - 海外陆风与海风：海外陆风供干变为主，逐步扩展海外海风油变[17] - 2024年订单占比：干变为主，油变不多 扬州工厂3-5亿，武汉新工厂1亿+ 2024年开始陆续扩油变，扩张到20亿产能[18] - 数字工厂订单：海外目标暂时没有 国内订单为主[19] - 订单匹配程度：客户需求比较好 油变下游2024年主要供海外 增量产能主要为了海外客户 国内可以做油变的公司很多 未来公司也会有供国内的产能[20] - 2024年海外新增订单：33亿，2023年19.9亿，增速60%+[21] - 数据中心订单：5亿数据中心是国内，比2023年翻倍[22] - 海外订单拆分：海外33亿里拆不出下游订单[23] - 海外销售模式：自有品牌直销为主，大客户开发为主，电力公司、综合能源、跨国公司等[24] 其他重要内容 - 字节跳动订单：公司不直接回复没有披露的订单[4] - 数据中心干变配置：干变1配2，对安全可靠性要求高[5]